Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) ( Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) )
[puntos clave de inversión]
En 2021, los ingresos y los beneficios netos de la empresa aumentaron un 68% y un 103% año tras año. La empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de la empresa 4.400 millones de yuan, un aumento del 68,0%, el beneficio neto de la matriz de 770 millones de yuan, un aumento del 103,1%, el margen bruto de 35,1%, un aumento de 0,8 PCT, el tipo de interés neto de la matriz de 17,5%, un aumento de 3,0 PCT, en consonancia con las expectativas.
En 2021, el aumento de las ventas de dispositivos impulsó el aumento de los ingresos y el aumento de la cantidad y el precio de las obleas de silicio. En cuanto a los productos, los ingresos de los dispositivos semiconductores de la empresa en 2021 ascendieron a 3.520 millones de yuan, un aumento del 60,8% año tras año, impulsado principalmente por el crecimiento de las ventas de dispositivos semiconductores, las ventas de semiconductores aumentaron un 74,4% año tras año a 30.330 millones de unidades. Esperamos que Los ingresos de los dispositivos semiconductores sigan aumentando en 2022 con el auge de la industria de semiconductores de potencia. Los ingresos de los chips semiconductores en 2021 ascendieron a 4,9 Yuan, un aumento del 23,9% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y la tasa de crecimiento fue inferior a la tasa general de crecimiento de los ingresos de la empresa. En 2021, los ingresos de las obleas de silicio de semiconductores ascendieron a 330 millones de yuan, un aumento del 160,0% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y el aumento de los ingresos se debió principalmente al aumento de la cantidad y el precio de las obleas de silicio. Las ventas de obleas de silicio aumentaron a 29.525 millones de yuan, un aumento del 47,9% en comparación con el año anterior, y el precio de venta de las obleas de silicio aumentó en 11,2 Yuan / chip En 2021, el inventario de obleas de silicio Semiconductor fue de 2,7 millones de chips, un aumento del 81,0% con respecto al a ño anterior. La capacidad de producción de la empresa de factores principales se amplió, la producción se liberó y la reserva de productos aumentó.
En 2021, la tasa bruta de interés de los chips y obleas de silicio mejoró. El margen bruto de la empresa aumentó 0,8 PCT a 35,1%, debido principalmente a que el margen bruto de los chips semiconductores y las obleas de silicio aumentó 7,7, 4,1 PCT a 39,9%, 34,47%, respectivamente, y el margen bruto de los dispositivos semiconductores fue de 33,9%, una ligera disminución de 0,3 PCT año tras año.
R & D como base para ayudar a la empresa a seguir desarrollándose. La empresa aumenta la inversión en I + D de nuevos productos y ayuda a mejorar los productos. En cuanto a los productos IGBT, el chip Trench 1200vigbt de la Plataforma de 8 pulgadas completó el trabajo de desarrollo, los productos correspondientes del módulo IGBT fueron puestos en el mercado por lotes, y se obtuvieron pedidos a gran escala. La empresa utilizó la tecnología Trench Field Stop para reducir la caída de tensión de saturación y la pérdida de apagado de los componentes, y lanzó 1200v40a, 650v50a / 75a serie de productos de un solo tubo, y comenzó la producción de entrega a pequeña escala. MOSFET Products, the company completed the product design, Manufacturing Process and quality system Comprehensive Optimization upgrade, increased the High Voltage SJ product R & D input, Preliminary completed 600v, 650v and 700v three series of Product Design and Development and flowsheet, 650v First SJ product has completed 1000 hours of reliability Verification, is under Application Testing. En la tercera generación de semiconductores, la empresa ha desarrollado y lanzado con éxito el módulo SIC y 650v sic SBD, 1200v sic SBD serie completa de productos, sic mos ha hecho progresos clave.
[propuesta de inversión]
Previsión de beneficios. La empresa ha formado la ventaja tecnológica, la ventaja de la cadena industrial, la ventaja del cliente, la ventaja de la gestión de la calidad, la ventaja de la gestión de marketing, la ventaja de la oferta a gran escala y otras ventajas básicas, en la nueva política de infraestructura, el pico de carbono y la política de neutralización del carbono, 5G comunicaciones, nuevos vehículos energéticos y almacenamiento de energía fotovoltaica, etc. para iniciar el modo de crecimiento de alta velocidad, promover el rápido desarrollo de la industria de semiconductores de potencia, juzgamos que la empresa aprovechará esta oportunidad, expandirá rápidamente el negocio. Aumentamos las previsiones de ganancias de 22 a 23 años, aumentamos las previsiones de ganancias de 24 años, pronosticamos que los ingresos de 2022 a 2024 serán de 60,1 / 76,8 / 92,2 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz será de 10,4 / 12,8 / 15,5 millones de yuan, EPS será de 2,03 / 2,49 / 3,03 Yuan / acción, PE correspondiente al precio actual de las acciones será de 31,78 / 25,91 / 21,32 veces, dando a la empresa la calificación de “aumento de las tenencias”.
[aviso de riesgo]
IGBT, sic Technology Breakthrough is not expected, Capacity Expansion is not expected, Industry Competition is exacerbated.
