Iray Technology Company Limited(688301) ( Iray Technology Company Limited(688301) )
Evento: la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, en el primer trimestre 2022, la empresa logró 327 millones de yuan de ingresos de explotación, un aumento del 46,27% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la empresa matriz 101 millones de yuan, un aumento del 35,47% con respecto al año anterior, El beneficio neto de la empresa matriz 112 millones de yuan, un aumento del 65,10% con respecto al año anterior; Supera las expectativas del mercado.
Los resultados del primer trimestre de 2022 superaron las expectativas y los beneficios siguieron aumentando.
Análisis del crecimiento: en el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa aumentaron un 46,27% año tras año, principalmente debido a que los ingresos de los detectores dinámicos, como la odontología, la industria y el tratamiento médico, se mantuvieron a un ritmo más rápido, y los detectores estáticos, como los detectores de radiación universal y los detectores intraorales, mantuvieron un crecimiento constante; El beneficio neto atribuible a la madre aumentó un 35,47% y el beneficio neto atribuible a la madre aumentó un 65,10%. Las principales razones son las siguientes: ① en el cuarto trimestre de 2021, la empresa completó el incentivo de capital, el primer trimestre de 2022, el costo del incentivo de capital superó los 14 millones de yuan, excluyendo el impacto de los gastos de pago de acciones, el crecimiento del beneficio neto atribuible a la madre fue del 54,49%, el beneficio neto deducido no atribuible a la madre fue del 86,05%; Como inversor estratégico, la empresa suscribe Zhuhai Cosmx Battery Co.Ltd(688772) 24064000 acciones y cotiza en la Junta de creación de Ciencia y tecnología el 15 de octubre de 2021, con un período de venta limitado de 36 meses, lo que corresponde a 82.348300 Yuan de ingresos por cambios en el valor razonable en 2021 y 39.616400 Yuan de Pérdidas por cambios en el valor razonable en el primer trimestre de 2022.
Análisis de rentabilidad: la tasa bruta de ventas en 2021 fue del 57,28%, con un aumento de 6,62 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente a la rápida tasa de crecimiento de los productos dinámicos de alto margen bruto y a una mayor disminución de la tasa de costos debido a la ventaja de escala; El tipo de interés neto de las ventas fue del 30,99% y disminuyó 2,94 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a: ① el incentivo de capital condujo al aumento de la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de venta / gestión / Finanzas fue de 5,16%, 6,05% Y – 0,25%, respectivamente – 0,81 PCT, + 0,87 PCT y + 4,19 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior; La disminución de los precios de las acciones causó una pérdida de cambio del valor razonable de 39.616400 Yuan.
Análisis de la capacidad operativa y del flujo de caja operativo: con el rápido aumento de los ingresos de los principales clientes, el número de días de volumen de Negocios de las cuentas por cobrar de la empresa ha aumentado, 70,03 días en el primer trimestre de 2022, 15,89 días en comparación con el mismo período del año anterior; Bajo la tensión de la cadena de suministro, la empresa preparó materiales, piezas de repuesto y existencias de acuerdo con el progreso del negocio, afectando el nivel de flujo de efectivo de la empresa. El flujo de efectivo neto generado por las actividades de la empresa fue de 33.561800 Yuan, una disminución del 50,00% en comparación con el a ño anterior.
Aumentar continuamente la inversión en I + D. En el primer trimestre de 2022, los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 52.428200 Yuan, un aumento del 119,19% con respecto al a ño anterior, lo que representa un aumento del 16,05% de los ingresos de explotación y de 5,34 PCT con respecto al año anterior. Esto se debe principalmente a la expansión del equipo de I + D de la empresa, el personal de I + D comparte el aumento de los costos de pago. A través del progreso tecnológico, la empresa mejora continuamente el rendimiento del producto y desarrolla nuevos productos, asegurando al mismo tiempo las ventajas técnicas del detector de silicio amorfo, aumentando la inversión en igzo, CMOS y sustrato flexible y otras tecnologías de sensores y productos, la calidad del producto alcanza el nivel líder de la industria. Al mismo tiempo, se han realizado algunos progresos en la definición y el desarrollo sistemáticos de productos para diferentes mercados de aplicación, como el generador de alta tensión y el colimador CT.
El mercado de detectores de placas planas de rayos X se enfrenta a un nuevo punto de crecimiento.
Los detectores de placas planas de rayos X se utilizan ampliamente aguas abajo, con un espacio de mercado de 2.800 millones de dólares en 2024. El detector digital de placas planas de rayos X desempeña un papel importante en la recepción de rayos X y su conversión en señales digitales, y es la clave para influir en la calidad y eficiencia de la imagen de los equipos de imagen. El campo de aplicación aguas abajo es amplio, se puede utilizar en el campo médico para producir el sistema universal de radiografía digital, el sistema DM, DSA, drf, la cavidad oral cbct, el equipo de radioterapia, etc. en el campo industrial se puede utilizar para producir el equipo de inspección no destructiva industrial, el equipo de Inspección de Seguridad, la nueva batería de energía y la prueba de embalaje trasero de semiconductores, etc. Según las estadísticas de yole, se prevé que el mercado mundial de detectores digitales de rayos X alcance los 2.800 millones de dólares para 2024, incluidos 2.000 millones de dólares para detectores médicos digitales de rayos X y 800 millones de dólares para detectores industriales y de Seguridad digitales de rayos X.
El mercado de detectores digitales de rayos X está relativamente concentrado, y la empresa es el líder de los detectores nacionales de rayos X. Según hismarkit, la cuota de mercado de los cinco principales proveedores de detectores en el ámbito médico mundial supera el 50%. Los gigantes extranjeros incluyen principalmente wanrui y trixell, y las empresas locales incluyen principalmente empresas y Careray Digital Medical Technology Co.Ltd(688607) . Los fabricantes chinos representados por la empresa tienen una mayor relación calidad – precio de los productos y un mejor apoyo al servicio post – venta, aprovechando la capacidad de innovación independiente y las ventajas del servicio local para romper el monopolio del mercado de marcas extranjeras. En 2021, la empresa obtuvo la especialización nacional de la nueva empresa “Little Giant”, la industria manufacturera “single Champion”, es un verdadero detector de rayos X doméstico líder.
Mantener la calificación de “sobrepeso”. Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 sean de 1.605 millones de yuan, 2.089 millones de yuan y 2.621 millones de yuan, respectivamente. El crecimiento interanual fue de 35,20%, 30,10% y 25,49%, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 629 millones de yuan, 853 millones de yuan y 1.094 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 30,04%, 35,45% y 28,35% año tras año. EPS fue de 8,68 Yuan, 11,75 yuan y 15,08 Yuan, respectivamente. De acuerdo con el precio de las acciones el 25 de abril de 2022 corresponde a pe 36,6, 27,0, 21,0 veces. Como líder de la industria china de detectores de placas planas, la empresa ha logrado un avance continuo en el desarrollo de productos y tecnología, ha logrado con éxito la sustitución nacional en el campo de la radiación General, y se espera que la sustitución nacional se lleve a cabo en el futuro en las plantas médicas e industriales mundiales, incluyendo odontología, baterías de nueva energía, semiconductores, ortopedia C – ARM, Gastroenterología, mama, radioterapia y otros campos. Guiada por la tendencia de desarrollo de la tecnología de toda la cadena industrial, la empresa también ha diseñado componentes básicos de alta tensión, Cámara de ionización, limitador de haz, acelerador lineal y otros hosts de imagen, y mantendrá la calificación de “aumento de existencias” en el futuro.
Consejos de riesgo: riesgo de caída de los precios de los productos, riesgo de desarrollo y venta de nuevos productos, protección de la propiedad intelectual y riesgo de fuga de tecnología básica, riesgo de fricción comercial entre China y los Estados Unidos, riesgo de competencia del mercado, riesgo de fluctuación de los tipos de cambio, prosperidad de La industria menos de lo esperado, riesgo de suministro de materias primas, riesgo de epidemia covid – 19, etc.
