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Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) ( Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) )
La empresa publicó el informe del primer trimestre de 2022, y los ingresos durante el período que abarca el informe ascendieron a 706 millones de yuan (el mismo + 38,79%); El beneficio neto a la madre ascendió a 165 millones de yuan (el mismo + 42,78%); El beneficio neto deducido fue de 163 millones de yuan (el mismo + 41,86%).
Puntos de inversión:
La estructura del producto sigue optimizando, el desarrollo del mercado fuera de la provincia es suave. 2022q1 Company achieved Liquor Business income of 699 million Yuan (year - on - year + 39.04%), The First Quarter Performance Meets the Expectation, mainly because January - February Festival of Spring Season sales exceeding the Expectation, March Northwest region only sporadic Areas under control, the overall affected by the Epidemic is small. En general, 1) la estructura del producto de la empresa continúa mejorando la situación. En la temporada alta del Festival de primavera, el consumo de productos de alta calidad es rígido, y los ingresos de los productos de alta calidad (año, suave, energía positiva, cinco estrellas, etc.) son 438 millones de yuan, un aumento del 44,51% año tras año; Century Gold Emblem Samsung, Four Star and other medium - Grade Products achieved Revenue 253 million (with + 29.20%); En el siglo XX, los productos de gama baja, como el emblema de oro de dos estrellas y el emblema de oro envejecido, fueron evidentes en la temporada baja y alta, con ingresos de 7,18 millones de yuan, un aumento interanual del 122,92%. En general, los ingresos de los productos de alta calidad representaron el mismo + 2,4 PCT al 62,7%. El rendimiento del mercado básico es estable y el desarrollo del mercado fuera de la provincia es suave. En el primer trimestre, los ingresos del mercado fuera de la provincia, el mercado del sureste de Gansu y el mercado central de Gansu fueron de 1,7, 2,2 y 70 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 48,0% / 46,5% / 42,1%; El desarrollo del mercado fuera de la provincia fue suave, el progreso del mercado de Shaanxi fue mejor, la región de China Oriental fue afectada por la epidemia en marzo, pero la proporción de ingresos no fue grande, 69 nuevos distribuidores fuera de la provincia; Otros, como Lanzhou y los mercados circundantes, Gansu occidental, los ingresos del mercado aumentaron un 28,9% y un 20,6%, respectivamente.
La rentabilidad ha mejorado constantemente, el flujo de caja y la recaudación anticipada han funcionado bien. 2022q1 el nivel de la tasa de interés neta de la empresa fue de + 0,65 PCT a 23,3% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, la principal razón de la mejora de la rentabilidad 1) La tasa de interés bruto fue de + 0,85 PT a 66,3% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que se espera que influya en la mejora de la estructura del producto; La tasa de gastos de gestión es de - 1,98 PCT a 7,5% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y se espera que sea el aumento de los ingresos y la nivelación de los costos laborales; La tasa de impuestos y recargos fue de - 1,22 PCT a 13,4% año tras año. La tasa de gastos de venta de la empresa fue de + 4,10 PCT a 15,7% año tras año, y se espera que esté relacionada con el aumento de la inversión de marketing y el aumento de los gastos de publicidad. Además, el flujo de caja de la empresa y el rendimiento de la recaudación anticipada en el primer trimestre, las ventas aumentaron un 57,16% año tras año; El flujo de caja neto de las operaciones alcanzó 269 millones de yuan, lo que representa un cambio de pérdidas en comparación con el a ño anterior; Las cuentas por cobrar anticipadas aumentaron 228 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año pasado, 47 millones de yuan en comparación con el final de 2021, y los ingresos de 2022 Q2 siguen siendo excedentes.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: como una de las pocas empresas privadas que cotizan en bolsa, el equipo directivo superior de la empresa es estable, el mecanismo es flexible y el incentivo es suficiente. En la actualidad, el mercado del Noroeste a 100 - 300 yuan con la tendencia de mejora de precios no cambia, la empresa sigue cumpliendo nuestra propuesta anterior de "aumento de la cuota de la provincia, Sub - alta potencia, Provincia de expansión Pan - regional" tres lógica. Bajo el efecto sinérgico del Grupo fosun, un diseño más activo fuera de la provincia también contribuirá al aumento, y es optimista sobre la realización constante del objetivo de planificación. Se espera que EPS de 2022 a 2024 sea de 0,93 / 1,18 / 1,42 yuan respectivamente, y PE correspondiente a 31 / 24 / 20 veces, respectivamente.
Consejos de riesgo: 1) la epidemia conduce repetidamente a la restricción del consumo; El aumento de los costes se debe a la intensificación de la competencia en el mercado; El precio del licor disminuyó debido a la gran fluctuación de la economía; El ritmo de actualización del producto no es el esperado; Riesgos para la seguridad alimentaria. En caso de discrepancia entre los datos y la información pertinentes y el contenido publicado por la empresa, prevalecerá el contenido publicado por la empresa.
