Three Squirrels Inc(300783) ( Three Squirrels Inc(300783) )
Evento: la empresa revela el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 9.770 millones de yuan, un 0,2% anual; El beneficio neto a la madre ascendió a 410 millones de yuan (+ 36,4%) y el beneficio neto a la madre ascendió a 320 millones de yuan (+ 30,7%). Los ingresos del 4q21 fueron + 5,4% año tras año, con una pérdida neta de 31 millones de yuan. Los ingresos de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 3.090 millones de yuan, un 15,9% en comparación con el mismo período del año anterior; El beneficio neto a la madre ascendió a 160 millones de yuan, frente al 48,8% del mismo período del año anterior; El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 120 millones de yuan, frente al 57,4% del mismo período del año anterior.
Puntos clave para apoyar la calificación
En 2021, el desempeño de las categorías clave fue mejor. En 2021, la empresa se adhiere a la orientación de la producción de beneficios en el período de transición, y a través de la gestión de costos de todos los canales y la mejora de la eficiencia de la cadena de suministro, el beneficio neto anual de la empresa matriz aumentó un 36,4% año tras año. En la segunda mitad del año, la empresa gastó más de 100 millones de dólares en la construcción mental de la marca principal NUTS (el costo de venta de 4q21 fue de + 129% en comparación con el mismo período del año pasado), lo que afectó a los beneficios a corto plazo, y la pérdida neta de 4q21 fue de 31 millones de yuan. Ajuste de la estructura de la categoría, el rendimiento de la categoría clave es mejor. En 2021, la empresa se centró en las nueces en la estrategia de productos, los ingresos de las categorías de nueces superaron los 5.000 millones de yuan, año tras año + 4,3%, el margen bruto de beneficio + 6,9 PCT, el ajuste de la estructura de productos alcanzó las expectativas. Además, las ventas de Fawn Blue Blue superaron los 550 millones de yuan, alcanzando casi 10 veces el crecimiento, la segunda mitad de las pérdidas se redujeron gradualmente.
El repunte de la epidemia se superpone a la intensificación de la competencia en línea, 1q22 crecimiento bajo presión. 1q22 los ingresos de la empresa, el beneficio neto de la madre, respectivamente – 15,9% y – 48,8%. Ingresos finales, antes del Festival de primavera 2022, las ventas anuales del Festival de primavera se ven afectadas por factores estacionales. La tendencia a la descentralización del flujo de canales en línea continúa, el aumento de los costos de flujo causado por la situación epidémica causada por el cierre logístico gradual hace que las ventas en línea disminuyan. Fuera de línea, la empresa ajusta la estrategia de distribución, mientras que algunas tiendas se ven afectadas por la epidemia, el crecimiento de los ingresos bajo presión. El beneficio final, bajo la influencia de la Alta base, el aumento del precio de las materias primas, el aumento de los gastos de publicidad y el aumento de los gastos de pago de acciones, el beneficio del primer trimestre se redujo en gran medida.
Perspectivas: los factores de perturbación a corto plazo siguen siendo difíciles de evitar durante el período de transición, muchas medidas para ayudar a lograr una transición exitosa. Los efectos de la epidemia a corto plazo y la presión sobre los costos siguen siendo elevados. Desde marzo, el rápido repunte de la epidemia ha tenido un impacto en las ventas de la empresa, y esperamos que el impacto de la epidemia siga existiendo en el segundo trimestre. Además, los precios de las materias primas siguen siendo elevados, y creemos que la empresa seguirá haciendo frente a la presión de los costos mediante el control de los costos y la mejora de la eficiencia de la cadena de suministro. Durante el período de transición, el dolor es difícil de evitar, y la empresa adopta muchas medidas para hacer frente a los desafíos. En 2022, la empresa definió la nueva dirección estratégica de “centrarse en la industria de las nueces, crear un modelo de múltiples marcas y avanzar gradualmente hacia la salud, la digitalización y la globalización” en la próxima década. En cuanto a la estrategia de gestión, la empresa seguirá promoviendo la estrategia de centrarse en las nueces, acelerando la distribución fuera de línea, promoviendo el rápido crecimiento de las Sub – marcas, promoviendo la mejora de la Organización y esforzándose por lograr una transición sin tropiezos. Creemos que la empresa se encuentra en un período crítico de transformación, el dolor a corto plazo es difícil de evitar, pero el pensamiento de transformación de la empresa es claro, la determinación es firme, se espera que a través de la transformación suave en el camino de desarrollo de alta calidad, buenas perspectivas de desarrollo a largo plazo de la empresa.
Valoración
De acuerdo con el informe anual, ajustamos las previsiones de ganancias anteriores y estimamos que el EPS de 22 a 24 años es de 0,75, 0,92, 1,10 Yuan, en comparación con – 26,4%, + 21,9% y + 19,5%. Valoramos las perspectivas de desarrollo a largo plazo de la empresa, teniendo en cuenta las fluctuaciones del rendimiento a corto plazo durante el período de transición, ajustadas a la calificación de sobrepeso.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La promoción de nuevos productos, la expansión del canal no es tan esperada, el costo de las materias primas fluctúa, los problemas de seguridad alimentaria.
