Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) ( Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) )
Eventos
Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 1.848 millones de yuan, lo que representa un aumento del 53,29%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 763 millones de yuan, un aumento del 69,72%. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 683 millones de yuan, un aumento del 66,39%. Los ingresos correspondientes a 2021q4 ascendieron a 576 millones de yuan, lo que representa un aumento del 72,58%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 212 millones de yuan, un aumento del 70%.
Puntos de inversión
El rendimiento se ajusta a las expectativas y las ventas aumentan rápidamente
Las ventas de la empresa en 2021 ascendieron a 45,41 millones de kilómetros, un aumento del 83%; El precio medio de venta es de 40,2 Yuan / km, con una disminución del 16%, la disminución se redujo aún más, los precios de la industria se estabilizaron gradualmente. En 2021, el beneficio neto de un solo kilómetro de la empresa fue de 16,8 Yuan / km, con una disminución del 7%, que fue inferior a la disminución de los precios, y el tipo de interés neto correspondiente aumentó en 3,76 pcts al 41,31%. Desde el punto de vista de los costos, la mano de obra directa, la depreciación, la energía y el poder de la empresa y otros costos de fabricación han disminuido, mientras que el costo de las materias primas ha aumentado ligeramente, creemos que se debe principalmente a la rápida expansión de la producción de la empresa en 2021, La reducción de la tasa de suministro de autobuses. En cuanto al desarrollo del cliente, la proporción de clientes más grandes de la empresa en 2021 fue del 62%, lo que representa una cierta disminución con respecto al 70% en 2020, lo que refleja el progreso de la empresa en el desarrollo del cliente.
A partir de 2021q4, las ventas de la empresa 2021q4 fueron de 14,55 millones de kilómetros, el beneficio neto de un solo kilómetro fue de 14,6 Yuan, el margen bruto fue de 51,52%, y la disminución de 5,22 pcts fue causada principalmente por la baja tasa de operación de obleas de silicio y el rápido aumento de los precios de las materias primas en el cuarto trimestre del año pasado. Se prevé que en 2022, con el aterrizaje gradual de los proyectos de alambre amarillo y barra de bus de la empresa, la tasa de autoabastecimiento de la empresa aumentará, se espera que el margen bruto se recupere.
La demanda de energía fotovoltaica supera las expectativas, la industria del alambre de diamantes sigue aumentando
Desde 2022, la crisis energética en Europa y el impacto de la India, la demanda de energía fotovoltaica aguas abajo superó las expectativas, la industria del alambre de King Kong desde principios de año hasta la fecha la mayoría de las empresas han mantenido una alta tasa de construcción. Se espera que la demanda de la industria de alambre de diamantes supere las expectativas este año en combinación con la demanda adicional de las empresas de silicio descendente para el cableado fino.
El espacio de reducción sigue siendo amplio
La capacidad de I + D de la empresa siempre ha estado a la vanguardia de toda la industria, desde el uso de máquinas de alambre múltiple hasta el uso doméstico de diamantes recubiertos de metal galvanizado, hasta la investigación y el desarrollo de un diámetro de alambre más fino, meichang siempre ha estado a la vanguardia de la industria, liderando el cambio tecnológico de la industria. En el futuro, la empresa todavía tiene la medida de reducción de costos que vale la pena esperar, por ejemplo, aumentar la proporción de auto – suministro de barra de bus y alambre amarillo, la fragmentación diferencial de diamantes, etc., el espacio de reducción de costos sigue siendo amplio.
Previsión de beneficios
Prevemos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 serán de 26,4, 34,1 y 42,7 millones de yuan, respectivamente, y EPS de 2,61, 3,43 y 4,28 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a PE de 23, 18 y 14 veces, respectivamente, dando una calificación de inversión “recomendada”.
Indicación del riesgo
La instalación fotovoltaica no está a la altura de las expectativas, la expansión de la línea King Kong no está a la altura de las expectativas, la caída de los precios de la línea King Kong, el aumento de los precios de los productos a granel, etc.
