Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) ( Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) )
Puntos de inversión
Bajo la influencia de la epidemia, el rendimiento de la empresa fue ligeramente inferior a lo que esperábamos. La empresa 2022q1 logró ingresos de explotación de 1.174 millones de yuan, en comparación con el 14,84%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 86 millones de yuan (- 26,96%) en comparación con el mismo período del año anterior; El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto
El negocio de la Ciencia y la tecnología de precisión crece constantemente, la reforma del canal avanza constantemente. Sub – Business View, 1) Self – owned Brand Business, the company continues to expand Marketing Channel, online e – Commerce Channel Development Trend to be good. En enero de 2022, la empresa lanzó la serie de productos de gama alta “spaceman”, la serie de productos de gama alta de las ventas espaciales es buena, la empresa continúa la comercialización de la serie espacial, la práctica de la estrategia de marca de gran país; En cuanto a los servicios de venta al por menor de relojes, la gestión y el control de la situación epidémica en 2022 tuvieron un gran impacto en los canales fuera de línea, y la empresa puso en marcha un sistema de ventas inteligentes en línea para aliviar el impacto de la situación epidémica en cierta medida. Según los datos de la Asociación de Contadores suizos de 2022, el valor de exportación de 2022 M1 – 2 a China es de 459 millones de francos suizos, más del 2,6% del mismo período del año pasado, y los datos de ventas de 2022 M1 – 2 importados por la empresa son básicamente los mismos, de acuerdo con La tendencia de la industria; En el negocio de la Ciencia y la tecnología de precisión, la empresa almacena más de 200 equipos, y mantiene un crecimiento de dos dígitos tanto en los ingresos como en los beneficios, y ajusta aún más la estructura del cliente para aumentar la proporción de clientes de productos de alto margen bruto.
Optimización de la estructura para mejorar la rentabilidad de la empresa. En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto de 2022q1 de la empresa fue de + 0,88 PP a 45,09% año tras año, y esperamos que la mejora del margen bruto se deba principalmente a la mejora de la proporción de productos de alto margen bruto de la empresa; El tipo de interés neto atribuible a la matriz fue de – 1,22 PP a 7,36% año tras año, debido principalmente a la pérdida de enajenación de activos y al aumento de los gastos no operacionales. En cuanto a la tasa de gastos del período, la tasa de gastos de venta / tasa de gastos de Gestión / tasa de gastos de I + D / tasa de gastos financieros fue de + 1,56 PP / + 0,74 PP / + 0,15 PP / – 0,08 PP a 21,93% / 5,83% / 1,11% / 0,66%, respectivamente.
El flujo de caja es estable y la eficiencia operativa es alta. La relación entre el flujo de caja neto de la empresa 2022q1 y los ingresos netos de las actividades de explotación fue del 14,80%, y la situación del flujo de caja fue relativamente estable. En cuanto a la eficiencia de las operaciones, el número de días de rotación de las existencias aumentó de 50,89 días a 255,25 días en comparación con el mismo período del año anterior debido a factores como la logística deficiente causada por la epidemia. El volumen de Negocios de las cuentas por cobrar disminuyó de 1,98 días a 29,03 días.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la expansión continua de la escala China, la tendencia de desarrollo del negocio de tecnología de precisión de la empresa está mejorando constantemente. Teniendo en cuenta el impacto de la situación epidémica a corto plazo en la empresa, redujimos el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 a 4,0 / 4,6 / 530 millones de yuan (la previsión original era de 4,5 / 5,2 / 590 millones de yuan), correspondiente a 2022 – 2024 pe fue de 9 / 8 / 7x, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la incertidumbre del mercado de consumo de relojes es grande; El retorno del consumo en el extranjero no es tan bueno como esperábamos, y el suministro de cuadros famosos se ve afectado por la epidemia. El desarrollo de nuevos canales minoristas no es tan bueno como esperábamos; El desarrollo de nuevos negocios no está a la altura de nuestras expectativas.
