Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) ( Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) )
Evento: Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) \ Report El beneficio neto de la empresa matriz fue de 12.033 millones de yuan (- 22,04%) en comparación con el mismo período del año anterior; El flujo de caja neto generado por las actividades operacionales fue de 11.904 millones de yuan, un 11,29% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y el funcionamiento anual se mantuvo estable.
Los ingresos de los productos básicos se mantuvieron estables en general y el margen bruto disminuyó año tras año. El negocio principal de la empresa mantiene una fuerte competitividad, el equipo de hormigón es la primera marca mundial, excavadora, grúa de gran tonelaje, Plataforma de perforación rotativa, equipo de pavimento y otros productos líderes se han convertido en la primera marca china. En 2021, los ingresos de las excavadoras / máquinas de hormigón / grúas fueron de 417,5 / 266,74 / 21859 millones de yuan, 11,25% / – 1,40% / + 12,62%, 28,94% / 24,99% / 19,59%, respectivamente, y – 5,73 PCT / – 2,31 PCT / – 2,08 PCT, principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas y los fletes.
Los fuertes son fuertes, la electrificación, la inteligencia y la internacionalización progresan sin problemas. Como líder de la industria de maquinaria de construcción, la cuota de mercado de Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) En 2021, la empresa completó el desarrollo de 34 productos eléctricos, 20 productos eléctricos cotizados, el volumen de ventas de vehículos de ingeniería eléctrica rompió miles de unidades, el volumen de ventas de casi 1.000 millones de yuan, la cuota de mercado ocupa el primer lugar en la industria, en la que los vehículos eléctricos de mezcla, Los camiones eléctricos de descarga, las grúas eléctricas obtuvieron las ventas anuales más altas; La empresa promueve vigorosamente la construcción de la “fábrica de faros”. En 2021 se avanzó en la construcción de 22 fábricas de faros y se completaron 14, lo que dio lugar a un aumento del 70% de la capacidad y a una reducción del 50% del ciclo de fabricación. La internacionalización ha hecho progresos positivos, la empresa en 2021 logró ingresos de ventas internacionales de 24.846 millones de yuan, año tras año + 76,16%, ingresos internacionales como proporción de los ingresos de explotación + 9,2 PCT.
Se espera que la política de crecimiento estable aumente y que la demanda mejore gradualmente. Según la Asociación China de la industria de maquinaria de construcción, en 2022 las empresas q1 vendieron 77.175 excavadoras, un 39,2% año tras año; Entre ellos, China 51.886, año tras año – 54,3%; Exportar 25.289 unidades, año tras año + 88,6%. Según los datos de CME, en abril de 2022 se prevé que las ventas de excavadoras (incluidas las exportaciones) asciendan a unos 26.500, es decir, alrededor del 43% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que representa una ligera mejora con respecto al mes anterior. Debido a la influencia de factores como la situación epidémica, la dificultad de alcanzar el objetivo de crecimiento económico del 5,5% en todo el año ha aumentado, se espera que la política de crecimiento aumente aún más, aumente la intensidad del ajuste anticíclico y garantice que la economía funcione en un intervalo razonable en el segundo trimestre. Al mismo tiempo, la política inmobiliaria local se ha relajado, la reducción del pago inicial, la reducción de las tasas de interés, la optimización de las normas de identificación de las segundas Suites estimulará eficazmente la liberación de la demanda de vivienda; La inversión en infraestructura está en pleno apogeo y se espera que la demanda de inversión en infraestructura supere las expectativas en el segundo trimestre. Creemos que los datos actuales de la industria, aunque la tendencia a la baja no se ha convertido en un punto de inflexión, con un crecimiento constante y una fuerza continua, se espera que la demanda mejore gradualmente.
Recomendaciones de inversión:
Los ingresos de explotación aumentaron año tras año, la cuota de mercado siguió aumentando, las operaciones en el extranjero y la transformación digital avanzaron sin tropiezos y se mantuvieron las calificaciones de compra. Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean 111287 millones de yuan, 117631 millones de yuan y 126912 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz es de 12.430 millones de yuan, 12.972 millones de yuan y 13.913 millones de yuan, respectivamente. El pe correspondiente a 2022 – 2024 es 10 veces, 10 veces y 9 veces.
Consejos de riesgo: la demanda es inferior a la expectativa; Aumento de los precios de los productos básicos
