Perfect World Co.Ltd(002624) ( Perfect World Co.Ltd(002624) )
Eventos:
Los ingresos anuales de explotación de 2021 ascendieron a 8.518 millones de yuan, una disminución del 16,69% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 369 millones de yuan, una disminución del 76,16% con respecto al año anterior; En el primer trimestre de 2022, el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 840 millones de yuan, un aumento del 80,99% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el beneficio neto deducido de la madre ascendió a 414 millones de yuan, un aumento del 30,15% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. Entre ellos, las pérdidas y ganancias no recurrentes ascendieron a 426 millones de yuan, principalmente los ingresos procedentes de la enajenación de acciones de filiales extranjeras, las subvenciones gubernamentales actuales, etc.
Comentarios:
La presión a corto plazo sobre el negocio de los Juegos, el negocio de las pérdidas de cine y televisión se redujo. En 2021, los ingresos del negocio de juegos fueron de 7.420 millones de yuan, una disminución del 19,77% en comparación con el a ño anterior, y el beneficio neto del negocio de juegos fue de 720 millones de yuan, una disminución del 68,48% en comparación con el año anterior. 1) el rendimiento de algunos nuevos juegos No fue tan bueno como se esperaba y el flujo de agua de los Juegos antiguos disminuyó naturalmente. Con el fin de optimizar el cierre de las operaciones en el extranjero, el rendimiento de algunos proyectos de juegos en el extranjero que no cumplen las expectativas produjo una pérdida única de 270 millones de yuan. En 2021, los ingresos de las empresas cinematográficas y televisivas ascendieron a 950 millones de yuan, lo que representa un aumento del 1,84% con respecto al a ño anterior, y la pérdida neta de las empresas cinematográficas y televisivas fue de 200 millones de yuan, lo que representa una disminución del 58,83% con respecto al año anterior. En cuanto a los gastos, los gastos de I + D de la empresa en 2021 ascendieron a 2.211 millones de yuan, un 39,13% anual; Los gastos de venta ascendieron a 1.986 millones de yuan, lo que representa un aumento del 8,46% con respecto al año anterior.
La Pagoda mágica y el sueño de matar a un nuevo inmortal contribuyeron con un aumento importante de 22q1 y se espera que mantengan un rendimiento estable durante todo el a ño. El beneficio neto de la empresa 22q1 a la empresa matriz aumentó un 80,99%, de los cuales 430 millones de yuan fueron generados por la venta de estudios y equipos de I + D en América del Norte. Después de la eliminación de la deducción, el beneficio neto de la madre aumentó un 30,15%, principalmente debido al aumento de la contribución de la “torre mágica” y “Dream New punishment Fairy”. En diciembre de 2021 en línea “torre mágica” y en junio de 2021 en línea “Dream New zhuxian”, los dos productos en el primer mes de agua corriente alcanzan los 500 millones de yuan, marca la empresa en el circuito MMORPG para lograr el doble avance del valor IP y la reputación del producto.
Reorganizar la estrategia de salida al mar, el futuro gira en torno a la “salida de productos chinos al mar + localización en el extranjero” dos dimensiones de la fuerza. Por un lado, la empresa fortalece el producto maduro para ir al mar, “Dream New zhuxian” Tour de mano en marzo de 2022 sincrónicamente en el mercado de ultramar, Tour de mano “torre mágica” ha llevado a cabo más pruebas en el extranjero, se espera que esté en línea en 22 años. Por otra parte, los productos de reserva existentes de la empresa son más adecuados para los mercados extranjeros que los productos anteriores, y en el futuro se transferirán gradualmente de terceros autorizados a la emisión independiente.
Las reservas de productos son abundantes, y la aplicación de edición se está llevando a cabo normalmente. Los productos de reserva se entregan normalmente a la solicitud de edición, entre ellos “Black Cat News Society”, “Tianlong Eight Part 2”, “the country of the Chao and the night” en la etapa de ajuste, “One Punch Superman: The World” y “The King Arturo” para importar el número de edición del juego se espera que el progreso sea un poco más lento, “zhuxian 2”, “Perfect Shanghai New World Co.Ltd(600628)
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “aumento – a”. Los productos / IP de la empresa son ricos en reservas, centrándose en MMO + X, tarjeta + X y otras pistas jóvenes para ampliar la perspectiva. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 102,2 / 12,6 / 13,27 millones de yuan, con un beneficio neto de 18,5 / 20,5 / 2.380 millones de yuan y un EPS de 0,95 / 1,06 / 1,23 Yuan. Teniendo en cuenta la prima de valoración de la empresa a – Share Game Leader, dar 2022 valoración de 20xpe, correspondiente al precio objetivo de 6 meses de 19,0 Yuan.
Consejos de riesgo: los nuevos viajes en línea no son esperados, los negocios en el mar no son esperados, los negocios de cine y televisión no son esperados.
