China Communications Construction Company Limited(601800) ( China Communications Construction Company Limited(601800) )
Evento: el 25 de abril de 2022, con China Communications Construction Company Limited(601800) Y Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) \ \ \ \ \ \ El mismo día, la empresa publicó el primer trimestre de las principales condiciones de funcionamiento, la empresa firmó un nuevo contrato para lograr un nuevo Alto, para lograr un “buen comienzo”.
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En el primer trimestre de 2022, el valor de los nuevos contratos firmados fue de 430693 millones de yuan, un aumento del 4,90% con respecto al a ño anterior, un aumento del 64,89% con respecto al cuarto trimestre de 2021 y el 30% del objetivo anual (calculado sobre la base de un aumento del 11,8% en El valor de los nuevos contratos firmados de 1267912 millones de yuan en 2021). Entre ellos, el negocio de construcción de capital, el negocio de diseño de infraestructura, el negocio de dragado y otros negocios firmaron nuevos pedidos de 379277 millones de yuan, 16.522 millones de yuan, 32.513 millones de yuan y 2.380 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 5,90%, 25,22%, 10,51% y – 18,71%. En el negocio de la construcción de capital, la construcción portuaria logró 21.126 millones de yuan en nuevos pedidos firmados, un aumento sustancial del 42,93% en comparación con el mismo período del año pasado.
Valoramos positivamente la revaluación de las reit para la empresa: a finales de 2021, la empresa había completado 223600 millones de yuan de inversión en proyectos de concesión, lo que representaba el 16% de los activos totales; Entre ellos, 27 proyectos (otros 19 proyectos de participación en acciones) se encuentran en el período de funcionamiento, con una inversión acumulada de 185200 millones de yuan, lo que representa el 13% de los activos totales. Los ingresos de explotación ascendieron a 7.800 millones de yuan, una pérdida neta de 1.700 millones de yuan, una pérdida de 2.600 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y la rentabilidad marginal de los activos de explotación fue positiva.
En la actualidad, China China Communications Construction Company Limited(601800) \ Los activos existentes de la autopista de la empresa son enormes, se beneficiarán plenamente de las oportunidades históricas de reits, se espera que se produzca una revaluación del valor. Al mismo tiempo, reits puede mejorar marginalmente la Roe y el flujo de caja libre de la empresa y proporcionar capital social para acelerar su expansión.
Se propone dividir el negocio de diseño para cotizar en bolsa, ampliar el canal de financiación de la empresa y mejorar la capacidad de desarrollo empresarial: la empresa tiene la intención de adquirir el 100% de las acciones de la escuela de regulación pública, la escuela pública I y la escuela pública II, y la ciudad y el campo de China tienen la intención de reemplazar el 100% de las acciones de la escuela suroeste, la escuela noreste y la escuela de energía junto con todos los activos y pasivos de la escuela, y la parte de reemplazo es insuficiente. A través de la reorganización de los servicios de diseño de la División, la empresa puede llevar a cabo la financiación de capital de bajo costo en el mercado secundario, ampliar los canales de financiación correspondientes, fortalecer la fuerza de los fondos de la empresa y mejorar la fuerza de desarrollo empresarial, lo que es beneficioso para el desarrollo estable a largo plazo de la empresa.
Mantener la calificación de “comprar” de las acciones a y H de la empresa: las nuevas órdenes firmadas en el primer trimestre de la empresa alcanzaron un nuevo alto nivel y lograron un “buen comienzo”; Los activos existentes de la autopista de la empresa son enormes, se beneficiarán plenamente de las oportunidades históricas de reits, se espera que se produzca una revaluación del valor; Se propone dividir el diseño de las empresas que cotizan en bolsa, ampliar los canales de financiación de las empresas y mejorar la capacidad de desarrollo empresarial. Mantenemos la empresa 2022 – 2024 EPS de 1,24 Yuan, 1,36 yuan y 1,54 Yuan, respectivamente, el precio actual correspondiente a las acciones A / h 2022 dinámica P / E de 7,5 X / 2,8 x, la valoración sigue siendo baja, mantener la empresa a – Share, H – Share “Buy” rating.
Consejos de riesgo: la inversión en infraestructura no es tan esperada, la recaudación de pedidos no es tan esperada, la reestructuración no es esperada.
