Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ( Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) )
Evento: en la noche del 25 de abril, la compañía publicó el informe anual 2021. Durante el período de reporte, la compañía logró ingresos de explotación de 15.001 millones de yuan, un aumento del 25,93% en comparación con el a ño anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.323 millones de yuan, un Aumento del 34,78% en comparación con el año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.783 millones de yuan, un aumento del 30,59% en comparación con el año anterior.
Al mismo tiempo, la empresa publicó el informe trimestral 2022, q1 Company achieved Income 4.169 million Yuan, 18.72 per cent increase, achieved Home net profit 611 million Yuan, 26.15 per cent increase, achieved deduction non – home net profit 623 million Yuan, 22.49 per cent increase.
El volumen de pacientes ambulatorios y quirúrgicos aumentó constantemente, la rentabilidad siguió mejorando. Durante el período que abarca el informe, la empresa realizó 10.196100 visitas ambulatorias, un aumento del 35,07% y 817300 operaciones, un aumento del 17,64% con respecto al año anterior, y mantuvo un crecimiento constante de los indicadores de gestión. La tasa bruta de interés alcanzó el 51,92%, aumentó 0,89 PCT año tras año, la tasa bruta de interés aumentó durante cinco años consecutivos. La tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos de I + D aumentaron de + 0,7 PCT, + 1,29 PCT, + 0,1 PCT a 9,65%, 14,53% y 1,48%, respectivamente, año tras año, y la tasa neta de interés aumentó de 0,71 PCT a 16,47%.
Desde el punto de vista del negocio, el negocio de gama alta y el efecto de marca impulsan el rápido crecimiento de la refracción, cataratas y Optometría. En el período que abarca el informe, los ingresos de la Cirugía refractiva ascendieron a 5.520 millones de yuan (+ 26,92%), el margen bruto de beneficio fue de 58,95% (+ 083 PCT), principalmente debido al rápido aumento de la cantidad de cirugía, la proporción de Operaciones de gama alta y el aumento de la demanda de pacientes a nivel local y de condado. Los ingresos de la cirugía de cataratas ascendieron a 2.192 millones de yuan (+ 11,72%) y la tasa bruta de beneficio fue de 37,67% (- 0,38 PCT). Los ingresos de los servicios de optometría ascendieron a 3.378 millones de yuan (+ 37,68%) y el margen bruto de beneficio fue de 58,04% (+ 1,11 PCT). Los ingresos del proyecto anterior fueron de 1.456 millones de yuan (+ 21,29%), el margen bruto de beneficio fue de 47,95% (+ 2,85 PCT), el del proyecto posterior fue de 995 millones de yuan (+ 21,69%) y el margen bruto de beneficio fue de 34,52% (- 0,88% PCT). Otros proyectos lograron ingresos de 1.433 millones de yuan (+ 28,14%), flujo libre 47,89% (- 2,81%), principalmente nuevos departamentos de clínicas especializadas, como enfermedades oculares diabéticas, diagnóstico y tratamiento de ojos secos para lograr un buen crecimiento.
Las ventajas de la cadena jerárquica son significativas, la amplitud, profundidad y densidad de la red médica siguen aumentando. Durante el período que abarca el informe, la empresa ha adquirido 25 clínicas o clínicas, como Wuhan aier Huangpi, Hanzhong aier, Dandong aier, Linyi aier, etc. Al 31 de diciembre de 2021, había 174 hospitales y 118 clínicas. Con la mejora continua de la red médica, se espera que las ventajas y la escala de la cadena jerárquica se manifiesten aún más. Los ingresos de los 10 principales hospitales fueron de 3.255 millones de yuan (+ 11,21%), la proporción de ingresos fue de 21,7% (- 2,87 PCT), y la proporción de ingresos de los 10 principales hospitales disminuyó aún más. Creemos que lo anterior muestra que la ventaja de la cadena de clasificación de la empresa es significativa, cada nivel de control de hospitales se ha convertido en un motor importante del rendimiento de la empresa.
En 2022, el crecimiento del rendimiento de q1 se ralentizó debido a la epidemia y la rentabilidad siguió aumentando. De enero a febrero de 2022, la situación de funcionamiento de la empresa es buena, en marzo debido a la grave situación epidémica en algunas zonas, lo que dio lugar a la suspensión o limitación del flujo de los hospitales locales, lo que afectó a la tasa de crecimiento del primer trimestre. Q1 Company achieved Gross rate of 47% (- 0.31 PCT), net rate of 16.62% (+ 1.13 PCT), profitability continued to increase.
Previsión de beneficios: la empresa es el líder de los servicios médicos oftalmológicos en China, la ventaja de la cadena de clasificación es significativa, ha formado una “película horizontal, Red vertical” en varias provincias y regiones de todo el país. Estimamos que el beneficio neto de 22 – 23 años para la madre es de 3.130 millones de yuan, 4.102 millones de yuan y 5.277 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a pe 58 / 44 / 35 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el progreso de la expansión hospitalaria es inferior a lo esperado; Aumento de la competencia industrial; Accidente médico maligno; El desempeño de los hospitales extranjeros afectados por la epidemia es incierto.
