Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) ( Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
Evento: el 25 de abril de 2022, la compañía publicó un informe trimestral 2022. En 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 8.474 millones de yuan, lo que representa un aumento del 71,2%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.643 millones de yuan, un 9,5% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 1.714 millones de yuan, lo que representa un aumento del 106,5% con respecto al año anterior; El beneficio neto de las NIIF no ajustadas a la matriz fue de 2.053 millones de yuan, un aumento del 85,8% año tras año.
Los ingresos y la repatriación de las NIIF no se aceleran continuamente y se espera que aumenten entre el 65% y el 70% en todo el año. En comparación con el período anterior, los ingresos aumentaron un 32,8% en 2022q1, un 7,0% en comparación con el período anterior y un 79,0% en comparación con el período anterior. En cuanto a la rentabilidad, 2022q1 tasa bruta de interés del 35,79% (año tras año – 1,31 pp), non – IFRS tasa bruta de interés del 37,80% (- 1,30 pp), tasa neta de interés de la matriz del 19,39% (- 10,91 pp), non – IFRS tasa neta de interés de la matriz del 24,22% (+ 1,91 pp), esperamos que los ingresos, la deducción del crecimiento no acelerado se deban principalmente a: ① la estrategia de crdmo se ha aplicado sin tropiezos, la demanda de pedidos es fuerte, la industria principal sigue siendo fuerte; El modelo de negocio de “seguir y ganar moléculas” de moléculas pequeñas llega a la cosecha, y la nueva capacidad de producción y los pedidos comerciales se liberan continuamente. Al mismo tiempo, debido a los pedidos completos y a la liberación continua de la capacidad, esperamos que 2022q2 logre un rápido crecimiento de los ingresos del 63 – 65% y un rápido crecimiento de los ingresos del 65 – 70% durante todo el a ño si la epidemia de Shanghai se controla básicamente a finales de abril.
Negocio químico: el modelo de negocio crdmo “de extremo a extremo, integrado” continúa cobrando dinero, y el crecimiento sigue siendo fuerte después de eliminar los principales pedidos de covid – 19. 2022 q1 recibió 6.120 millones de yuan (+ 102,1%). Small molecular Drug Discovery Service (r): income of 1.740 million Yuan (+ 46.6%), for the back – end of the Sustainable High Growth Foundation. Cdmo (investigación y desarrollo de procesos y producción): “seguir y ganar moléculas” progresa sin problemas, con ingresos de 4.370 millones de yuan (+ 138,1%) y un total de 1.808 proyectos (+ 34,1%) a 2022 q1 R & D Pipeline, incluyendo 42 proyectos de comercialización (+ 50%), además, excluyendo los proyectos de comercialización de covid – 19, el crecimiento del negocio químico es de 52,3%. Por lo tanto, estimamos que los ingresos confirmados de q1 covid – 19 son de aproximadamente 1.510 millones de yuan.
Pruebas: la evaluación de la seguridad sigue creciendo rápidamente y las pruebas de dispositivos médicos se están recuperando constantemente. Los ingresos de 2022 q1 ascendieron a 1.280 millones de yuan (+ 31,7%), de los cuales ① servicios de análisis y pruebas de laboratorio: los ingresos ascendieron a 910 millones de yuan (+ 39,9%), el negocio de evaluación de la seguridad aumentó un 53% año tras año, y el negocio de pruebas de Dispositivos médicos se recuperó significativamente a una tasa de crecimiento del 27%. Cro clínico y SMO: ingresos 370 millones de yuan (+ 15,2%), escala en expansión, más de 4600 empleados de SMO (+ 26%).
Biology: New Molecular types Driven Rapid Growth. Los ingresos de 2022 q1 ascendieron a 530 millones de yuan (+ 26,2%), de los cuales los ingresos de biomedicina macromolecular y nuevos tipos moleculares fueron de + 110%, y la proporción de biomedicina aumentó al 17,6% (en comparación con + 3,0 PP a finales de 2021).
Ctdmo celular y terapia génica (wuxitu): Se espera que la recuperación de brotes en el extranjero vuelva a una trayectoria de rápido crecimiento. Los ingresos de 2022 q1 ascendieron a 300 millones de yuan (+ 37,0%), de los cuales 74 proyectos de servicios q1, 4 de los cuales están a punto de presentar solicitudes de inclusión en la lista. Además, la tecnología Tessa, que tiene una ventaja significativa, está prestando servicios a 14 proyectos de evaluación.
Servicio de investigación y desarrollo de nuevos medicamentos de China (wuxddsu): se prevé que los ingresos disminuirán ligeramente en 2022 durante la fase de actualización iterativa de la Oficina. Los ingresos de 2022 q1 ascendieron a 240 millones de yuan (- 21,6%), q1 ayudó a los clientes a completar la Declaración IND de 2 proyectos de medicamentos innovadores y obtuvo 16 aprobaciones de ensayos clínicos.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: teniendo en cuenta que los pedidos de la empresa están llenos en 2022, se espera que los proyectos comerciales continúen aterrizando. Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean de 368,17, 440,73 y 54283 millones de yuan, un aumento del 60,75%, 19,71%, 23,17% Año tras año, y los beneficios netos de la empresa matriz de 84,85, 98,91 y 128,92 millones de yuan, un aumento del 66,46%, 16,57% y 30,34% año tras año. Se espera que la estrategia de “integración, de extremo a extremo” consolide las barreras a la competencia, impulse el rápido crecimiento a largo plazo de la empresa y mantenga la calificación de “compra”.
Eventos de alerta de riesgo: los datos públicos utilizados en el informe de investigación pueden tener el riesgo de que la información se retrase o no se actualice a tiempo, la inversión en investigación y desarrollo de nuevos medicamentos no es esperada, el riesgo de pérdida de personal técnico básico y el riesgo de fluctuación de los tipos de cambio.
