Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ( Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) )
El mayor productor y proveedor de carbón de coque de alta calidad con bajo contenido de azufre en China. Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) \ \ \ \ \ \ \ Profundamente favorecido por el mercado. A finales de 2021, la empresa tenía 14 minas, con reservas recuperables de 900 millones de toneladas y una capacidad de producción de 32,03 millones de toneladas.
Estrategia de limpieza del carbón: el aumento de la cantidad y el aumento de los precios, el rendimiento a un nuevo nivel. Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) \ En 2015 – 2021, la producción de carbón limpio aumentó un 9,3% y el precio del carbón comercial aumentó un 19,6%. El precio del carbón refinado de coque es alto y no se ve afectado por el límite de precios del Gobierno, puede disfrutar plenamente de la elasticidad del rendimiento causada por el aumento de los precios, mejorando así la rentabilidad de la consolidación de la empresa. Además, en agosto de 2021, la empresa compitió por el “derecho de exploración y exploración de carbón de jiazhai – tangjie en el condado de Baofeng, Provincia de Henan” por 5.781 millones de yuan, obteniendo 1.430 millones de toneladas de recursos, carbón de coque, 1 / 3 de carbón de coque y carbón de grasa. La producción de carbón limpio se espera que sea innovadora y de alta calidad con un período de crecimiento endógeno.
Reducción de personal y mejora de la eficiencia: separación de los principales y auxiliares, hacia un desarrollo de alta calidad. La compañía planea reducir la escala de empleados de 86.000 personas (2019) a menos de 40.000 personas en 5 – 8 años, con un efecto notable en la reducción de personal de 2020 a 2021, con un total de 21.000 personas. De acuerdo con el salario per cápita del a ño en curso, el gasto total de mano de obra se reduce en 2.700 millones de yuan. En marzo de 2022, el anuncio de Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Se espera que la separación de la industria principal y auxiliar de la producción, el apoyo a la vida y el personal de los órganos logísticos se separen, la separación de la industria auxiliar es beneficiosa para lograr la eficiencia de la industria principal del carbón, mejorar la competitividad básica y promover el desarrollo de la empresa de alta calidad. Creemos que con la profundización de la estrategia de reducción de personal de la empresa, el objetivo de reducir la presión de personal a menos de 40.000 personas se puede lograr con éxito, la calidad de la gestión de la empresa mejorará y el rendimiento se espera que alcance un nuevo nivel.
Vacas lecheras de alto dividendo en efectivo, el valor de asignación de la empresa es prominente. En el plan de rendimiento de los dividendos de los accionistas para 2019 – 2021, los beneficios distribuidos por la empresa en efectivo no serán inferiores al 60% de los beneficios disponibles para la distribución en los estados financieros consolidados del año en curso y los dividendos por acción no serán inferiores a 0,25 Yuan. En los últimos tres años, el 60% de las promesas de dividendos se han cumplido con éxito, el atributo de la vaca lechera en efectivo se ha fortalecido y el valor de la asignación se ha hecho evidente. En el contexto de la Alta prosperidad de la industria del carbón, el volumen y el precio de la principal industria del carbón de la empresa aumentaron, el rendimiento alcanzó un nuevo máximo, el flujo de caja neto de las actividades operacionales superó los 8.000 millones de yuan en 2021, el efectivo en libros casi 9.000 millones de yuan, Creemos que Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Tiene la voluntad y la capacidad de mantener un alto dividendo.
Previsión y valoración de beneficios: sobre la base del juicio de la demanda futura de la industria y el cambio de precios, pronosticamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 es de 6.047, 64.77 y 6.856 millones de yuan, respectivamente (el anterior 2022 – 2023 fue de 6.052 / 8.333 millones de yuan), con un aumento del 107%, 7% y 6% año tras año. EPS es de 2.61, 2.80 y 2.96 Yuan / acción, respectivamente. El precio actual de las acciones de 13.83 Yuan corresponde a 5,3, 4,9 y 4,7 veces el PE, respectivamente. Teniendo en cuenta el grave fenómeno de la escasez de carbón fuera de China, la industria del carbón de coque sigue prosperando, el aumento constante del Fondo, las expectativas de la demanda descendente son buenas, el precio del carbón de coque tiene apoyo; Y los productos de la empresa de alta calidad, la ventaja de liderazgo de China es obvia, después de que el precio de venta se eleva para mantener alto, el rendimiento se espera que mantenga un alto crecimiento, la valoración actual es baja, mantener la empresa “comprar” la calificación.
Consejos de riesgo: (1) el precio del carbón supera el riesgo de caída esperado. Riesgo de Seguridad en el trabajo. Riesgo de recesión macroeconómica. La información pública utilizada en el informe de investigación puede correr el riesgo de que la información se retrase o no se actualice oportunamente.
