Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) ( Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) )
Evento: Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) \ \ \ revelar el El beneficio neto de la empresa matriz fue de 742 / 158 millones de yuan, yoy – 16,63% / – 9,46%.
El negocio de la salsa de soja y el aceite comestible arrastró el crecimiento de los ingresos, el proyecto inmobiliario contribuyó al rendimiento: la empresa 21q4 logró ingresos de explotación de 1.700 millones de yuan, más del 29,7% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la confirmación en diciembre de “Qijiang East Bank” proyecto de ventas de viviendas comerciales. La subsidiaria meiweixian obtuvo ingresos de 4.620 millones de yuan en 21 años, una disminución del 7,2% con respecto al a ño anterior, principalmente la disminución de los ingresos por ventas de condimentos. En cuanto a los productos, los ingresos de la salsa de soja / polvo de pollo / aceite comestible / otros productos fueron de 28,3 / 5,5 / 4,9 / 700 millones de yuan, yoy – 9,5% / + 10,5% / – 18,7% / – 1,1%. Desde el punto de vista de los canales, los ingresos de explotación de los canales de distribución / venta directa ascendieron a 44,4 / 130 millones de yuan, yoy – 7,6% / – 2,0%. A finales de 2021, el número de distribuidores de la empresa era de más de 1700, un aumento de más de 300 a finales de 2020.
El margen bruto de ventas de 21q4 fue del 38,46%, un aumento de 1,11 PCT y el margen neto de ventas del 22,77%, un aumento de 4,26 PCT. La mejora de la rentabilidad del 21q4 se benefició principalmente del aumento de la proporción de ingresos del negocio inmobiliario con un alto margen bruto del 21q4. Desde el punto de vista de los costos, la tasa de gastos de venta del 21q4 fue del 6,60%, lo que representa una disminución de 0,78 pcts en comparación con el a ño anterior; La tasa de gastos de gestión del 21q4 fue del 2,19%, lo que representa una disminución de 3,65 PCT.
El crecimiento de los ingresos en el primer trimestre se ajustó a las expectativas: 2022q1 registró 1.347 millones de yuan en ingresos, de los cuales 1.229 millones de yuan en ingresos, una disminución interanual del 0,51%. En cuanto a la estructura de los productos, los ingresos de la salsa de soja ascendieron a 752 millones de yuan, yoy – 1,13%; Los ingresos procedentes de la harina de pollo refinada ascendieron a 155 millones de yuan, yoy + 10,43%; Los ingresos procedentes del aceite comestible ascendieron a 106 millones de yuan, yoy – 21,79%. En el lado financiero, el margen bruto de 2022q1 fue del 32,30%, una disminución de 3,20 PCT a ño tras año. 2022q1 Company sales / Management / R & D / financial cost rate + 0.13 pcts / – 0.82 pcts / – 0.56 pcts / – 0.61 pcts, respectively. La tasa neta de ventas de 22q1 fue del 12,54%, en comparación con – 2,26 pcs.
2022 todavía es el año de ajuste, prestar atención al ritmo de ajuste de la empresa: a corto plazo, la situación epidémica o acelerar los canales y terminales para el inventario, los productos de la empresa para unirse a la lista de garantía de Shanghai también ayudará a las ventas. En 2021, la empresa seguirá promoviendo el ajuste de la estrategia de gestión, acelerando el hundimiento de los canales y el desarrollo de zonas en blanco. Mirando hacia 2022, en el contexto de la presión de la industria, se espera que este año la empresa siga cultivando principalmente sus habilidades internas. Creemos que la empresa todavía tiene una fuerte fuerza de marca, con la recuperación de la demanda de consumo en el futuro, el crecimiento de la empresa se espera que mejore.
Previsión, valoración y calificación de los beneficios: teniendo en cuenta la situación epidémica o la aceleración de la eliminación de las existencias y la aceleración del hundimiento de los canales, aumentamos las previsiones de beneficios netos de la empresa matriz a 7,75 / 897 millones de yuan (1,8% / 3,0%, respectivamente) para 2024 y a 1.008 millones de yuan para 2024. En 2022 – 2024, el EPS es de 0,97 / 1,13 / 1,27 Yuan, y el precio actual de las acciones corresponde al PE de 2022 – 2024, que es de 25x / 22x / 20x, manteniendo la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, riesgo de seguridad alimentaria.
