Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) ( Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) )
Puntos de inversión
Evento: Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) \ El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 5.374 millones de yuan, lo que representa una disminución del 18,84% y un aumento del 5,23%.
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El volumen de negocios principal y los precios siguen aumentando, el aumento de los costos y los beneficios disminuyen año tras año. En el primer trimestre de 2022, la producción y las ventas de la placa de poliuretano de la empresa fueron 101 / 950000 toneladas, un aumento del 5,43% en comparación con el mismo per íodo del año pasado / 2,77%. En cuanto al MDI, según Wind, el precio unitario medio del MDI puro chino en el primer trimestre fue de 22.647 Yuan / tonelada, lo que representa una disminución del 6,26% con respecto al a ño anterior. El precio unitario medio del MDI agregado fue de 20.311 Yuan / tonelada, una disminución del 4,91% con respecto al a ño anterior. Afectados por el clima lluvioso y nevado y la propagación de la epidemia, la reanudación de la demanda aguas abajo no es tan buena como en años anteriores, y la demanda general se ve limitada. Mientras tanto, el precio medio del benceno puro y el carbón en el primer trimestre fue de 7.947 / 1.104 Yuan / tonelada, un aumento del 42,83% y el 70% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y la diferencia de precios global del MDI fue de 14.685 Yuan / tonelada, una disminución del 19,34% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que redujo los beneficios. TDI, según Wind, el precio unitario medio del primer trimestre de China TDI 18.739 Yuan / tonelada, un aumento del 26,61% con respecto al a ño anterior. El aumento de los precios del TDI se ve afectado principalmente por la oferta de Yantai Juli, Gansu yinguang y otros dispositivos.
Los precios de la energía básica han aumentado considerablemente y los beneficios de la industria petroquímica se han visto limitados. La producción y el volumen de ventas de la placa petroquímica fueron 118 / 3 millones de toneladas, respectivamente, un aumento del 36,70% / 27,66%. El precio medio de venta fue de 6.266 Yuan / tonelada, un aumento del 22,09% con respecto al a ño anterior. En el primer trimestre de 2022, el precio medio del propano CP fue de 803 dólares de los EE.UU. Por tonelada, un aumento del 35% con respecto al mismo período del año anterior; El Butano CP promedió $802 por tonelada, un 41% más que un a ño antes. El aumento general de los precios de las materias primas es mayor que los precios de los productos, la presión sobre los beneficios de la placa petroquímica en el primer trimestre. Yantai Economic Development Zone to Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) Ethylene Project Social Stability risk analysis report public participation Information publicity, We believe that in the New Renewable Energy and Energy Consumption of Raw Materials does not include the total Energy Consumption Control Opinion, wanhua Ethylene Phase II
La nueva capacidad de producción se pone en orden, el punto de vista futuro crece continuamente. En 2022, la empresa seguirá promoviendo la construcción de parques industriales en Yantai, Fujian y Sichuan e iniciará el proyecto de parque industrial Penglai en Yantai. De acuerdo con el calendario de construcción del proyecto, está previsto poner en marcha proyectos como la ampliación de la capacidad de poliéter, PO / SM, la cadena industrial aguas arriba de PC, la cadena industrial nylon 12, MMA, PMMA, etc. En los próximos 2 a 3 años, los principales productos de producción se centrarán en la modificación de Poliolefina, la modificación de PC, nylon 12, citral, plásticos degradables y otros nuevos negocios y proyectos, y continuarán promoviendo la construcción de la cadena industrial de baterías.
Previsión de beneficios: sobre la base de la situación epidémica y la variación de los precios del MDI, ajustamos la previsión de beneficios. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 231,16, 269,62 y 30206 millones de yuan (el valor original es de 250,58, 285,80 y 3131313118 millones de yuan, respectivamente), y que el PE correspondiente sea de 10,26 / 8,79 / 7,85 X, respectivamente, para mantener la calificación de "comprar".
Sugerencia de riesgo: el precio del MDI fluctúa bruscamente; La nueva capacidad es inferior a lo previsto.
