Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) ( Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) )
Resumen de las inversiones:
Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) \ Desde una perspectiva a medio y largo plazo, la empresa todavía tiene un gran potencial en los dos aspectos siguientes:
EMS ha entrado en el mercado de vehículos de pasajeros de casi 50.000 millones de vehículos comerciales y ha reemplazado a las empresas extranjeras en un contexto de control independiente.
Promover el diseño híbrido, eléctrico puro e inteligente, abrir un nuevo espacio de crecimiento. La empresa es un modelo de creación de equipos técnicos, la acumulación de tecnología profunda, recientemente perturbada por el rendimiento de la industria cerca del Fondo.
El producto toma el sistema de gestión del motor como el núcleo, cubre el movimiento mixto, la electricidad pura, la conexión de red inteligente y muchos otros campos.
El equipo técnico inicia un negocio, introduce el equipo de expertos Delphi para consolidar la ventaja técnica, la equidad estimula el talento vinculante.
El crecimiento es rápido, 18 – 21 beneficio neto CAGR 173%, 21 años por el desempeño de la perturbación de la industria tocó fondo. EMS del motor: basado en el uso comercial
EMS es el componente central del sistema de motores, la tecnología y las barreras a la industrialización son altas, la empresa es un pequeño número de empresas nacionales para lograr avances tecnológicos, los productos comerciales, los campos de pasajeros tienen diseño.
La cuota de mercado de la categoría N1 es del 60%, mientras que la de la categoría M1 es sólo del 1%.
Se desarrolla la tecnología GDI, que se puede aplicar en el campo de los vehículos de pasajeros, y el valor de la bicicleta se eleva a 2.500 Yuan. Electricidad híbrida y pura: abrir un nuevo espacio
En el campo de la mezcla, se desarrollan varias tecnologías, como la micromezcla de 48v, la mezcla de estructura P2 y la mezcla de programas adicionales. La tecnología GDI y PFI en el sector de los vehículos de pasajeros está a mano, y se espera que el sector de los vehículos comerciales aproveche las nuevas emisiones.
En el campo de la electricidad pura, se han perfeccionado muchos tipos de productos, como mcu y vcu, y se ha establecido la capacidad de suministro integrada. En la estrategia de gestión, la vcu con mayor contenido técnico y mayor margen bruto es la principal, y el negocio ha cubierto la mayoría de las empresas de vehículos comerciales.
Recomendaciones de inversión:
Sobre la base de las hipótesis anteriores, prevemos que los ingresos de explotación de 21 a 23 años de la empresa serán de 840 millones de yuan, 1.200 millones de yuan y 1.660 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz será de 140 millones de yuan, 240 millones de yuan y 320 millones de Yuan, respectivamente. Las ganancias por acción serán de 2,7 Yuan, 4,6 yuan y 6,3 Yuan, respectivamente, y el PE correspondiente será de 37x, 22x y 16x, respectivamente.
La empresa es un objetivo autónomo escaso en el campo del EMS del motor, el campo de los vehículos comerciales ha tenido éxito, el campo de los vehículos de pasajeros tiene un gran potencial de sustitución nacional. El nivel de valoración global de la empresa comparable, 2022 a la empresa 35 veces la valoración del PE, el precio razonable de las acciones es de 160,3 Yuan. Cubra la empresa por primera vez y dé una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo:
El control de la situación epidémica no es tan bueno como se esperaba, el progreso del nuevo proyecto no es tan bueno como se esperaba, el progreso de la expansión del cliente no es tan bueno como se esperaba, el riesgo de que la competencia de la industria se intensifique, la mezcla de automóviles no es tan buena como se esperaba.
