Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ( Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
Evento: 25 de abril, Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) \ 22q El beneficio neto de la empresa matriz es de 3.310 millones de yuan, yoy + 31,4%; La tasa de defectos fue del 0,82% y la tasa de cobertura de la provisión fue del 58%.
El crecimiento de los ingresos se mantuvo alto y los beneficios aumentaron de nuevo. 22q1 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) los ingresos se mantuvieron El desglose de la tasa de crecimiento de los ingresos muestra que la tasa de crecimiento de los ingresos netos por concepto de intereses se ha ralentizado, lo que se ha beneficiado del crecimiento de las operaciones financieras, y la tasa de crecimiento de los ingresos netos por concepto de honorarios ha aumentado constantemente al 20,1%, mientras que otros ingresos no relacionados con los intereses han aumentado hasta el 90,5%. Desde el punto de vista del factor de contribución de los beneficios netos, la expansión de la escala es la piedra de lastre, la contribución de otros ingresos no relacionados con los intereses aumenta, el beneficio de la provisión se debilita y el diferencial de los intereses netos se arrastra hacia abajo.
El auge de los depósitos y préstamos impulsa la optimización de la estructura de activos y la liberación de la señal de estabilización del diferencial de tipos de interés. Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 22q1 préstamos se expandieron rápidamente, un aumento del 21,4% con respecto al a ño anterior, el crecimiento del total de depósitos siguió aumentando hasta el 18,2%, y la estructura de activos se optimizó continuamente bajo el auge de los depósitos y préstamos. El margen de interés neto fue del 1,56%, en comparación con – 2 BP, y la reducción de la amplitud liberó la señal de estabilización. La disminución de los diferenciales netos de interés se relaciona principalmente con la tasa de rendimiento de los activos generadores de intereses de – 10 BP, que es coherente con la tendencia general de la industria; En el lado de la deuda, la relación entre el coste de la deuda con intereses y el coste de la deuda es de – 7 BP, y la caída de presión del coste es rápida para aliviar la presión a la baja del margen de interés neto.
La calidad de los activos sigue siendo excelente y la cobertura de las provisiones ha aumentado considerablemente. La tasa de préstamos no productivos de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) \ La tasa de cobertura de la provisión aumentó rápidamente en 12,38 PCT sobre la base de un nivel elevado.
Sugerencias de inversión: alto rendimiento, optimización de la estructura, excelente calidad, prosperidad, optimización de la estructura, estabilidad de los diferenciales de interés, mejora de la calidad de los activos. Se espera que el EPS de 22 a 24 años sea de 1,63 Yuan, 1,95 yuan y 2,42 Yuan, respectivamente. El precio de cierre del 25 de abril de 2022 corresponde a 1,1 veces el PB de 22 años, manteniendo la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la situación macroeconómica está disminuyendo; El riesgo epidémico es frecuente; Exposición al riesgo de crédito.
