Cybrid Technologies Inc(603212) ( Cybrid Technologies Inc(603212) )
Puntos de inversión
La posición de liderazgo del backplane fotovoltaico es estable, la diversificación de los productos debe hacer frente a la presión del aumento de los costos de las materias primas
En 2021, los ingresos del negocio backplane de la compañía ascendieron a 1.425 millones de yuan, un aumento del 9,83% en comparación con el a ño anterior, un margen bruto del 12,41%, una disminución de 4,71 PCT en comparación con el año anterior, y los envíos de productos backplane de la compañía ascendieron a 131 millones de metros cuadrados, una disminución del 0,86% en comparación con el año anterior. Kpf backplane, la principal variedad de backplane Shipping Structure de la empresa, el precio de las materias primas PVDF Film aumentó un 250%, lo que dio lugar a un aumento de los costos de más del 40%. La empresa ha desarrollado con éxito el backplane PPF y FPF en el equipo kpf original, que se deshace de la influencia de la fluctuación de los precios del PVDF, y el período de certificación es de aproximadamente 6 – 12 meses, sentando las bases para el crecimiento de la recuperación y la mejora del margen bruto de los envíos de backplane a partir de 2022q1.
Rápido crecimiento de los envíos de películas de plástico encapsuladas, diseño de expansión de toda la gama de productos
En 2021, los ingresos del negocio de la película de encapsulación de la empresa alcanzaron 1.138 millones de yuan, un aumento del 56,94% con respecto al a ño anterior, una tasa de beneficio bruto del 12,95%, y los envíos de película de encapsulación de 95.101 millones de yuan, un aumento del 41,42% con respecto al año anterior. La línea de productos de película de Goma de la empresa se expandió de la película de Goma Poe de una sola categoría en 2020 a la película de Goma EPE, la película de Goma Eva transparente, la película de Goma Eva transparente de alto Corte, la película de Goma Eva blanca, la segunda generación de película de Goma Eva blanca, la película de goma especial para la batería hjt, se ha convertido en un nuevo proveedor de película de Goma con toda la serie de productos. En la actualidad, los productos de película de Goma de embalaje de la empresa han entrado con éxito en SkyTeam, jingao, jingke, Arts, Zhengtai y otros fabricantes de componentes de primera línea.
Fortalecer el negocio de materiales no fotovoltaicos, centrándose en la expansión de nuevas áreas de segmentación de baterías de energía automotriz
En 2021, los ingresos del negocio de materiales de baterías de litio de la empresa ascendieron a 250 millones de yuan, un aumento del 297,26% con respecto al a ño anterior, y la tasa bruta de interés del 32,80% disminuyó en 6,40 PCT con respecto al año anterior. En 2021, la nueva línea de productos de materiales de baterías de litio de energía de la empresa se amplió, y los tres productos se convirtieron en la primera cuota de mercado de China, convirtiéndose en el nuevo punto de beneficio de rápido crecimiento de la empresa. Muchos productos principales se importan a empresas líderes como Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Y Byd Company Limited(002594) y dos En cuanto a los materiales semiconductores, los materiales de disipación de calor UV e IGBT se fabrican en masa. Los materiales electrónicos de consumo lograron ventas de casi 60 millones de yuan, el margen bruto global de casi el 25%.
Previsión y valoración de los beneficios
La empresa es el panel trasero fotovoltaico y el grifo de película adhesiva, el material de la batería de litio de potencia se espera que crezca a alta velocidad. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 3,38, 4,48 y 553 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a EPS 0,84, 1,11, 1,37 Yuan / acción, y PE 22,17, 14 veces.
Indicación del riesgo
Instalación fotovoltaica inferior a lo previsto; Fluctuación del coste de las materias primas; Las ventas de nuevos vehículos energéticos fueron inferiores a las expectativas.
