Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529) ( Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529) )
Resumen del desempeño
El 25 de abril de 2022, Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529) publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de la empresa, el beneficio neto de la empresa matriz y el beneficio neto de la empresa no matriz fueron de 38,75 / 5,91 / 572 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 13,08%, el 4,72% y el 3,40%; En el primer trimestre de 2022, los ingresos obtenidos, el beneficio neto de la empresa matriz y el beneficio neto de la empresa matriz fueron de 10,42 / 1,53 / 152 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento del 12,53%, el – 1,93% y el – 2,72% con respecto al a ño anterior. Los ingresos de la empresa se ajustan a las expectativas; Los beneficios netos fueron inferiores a las expectativas debido al aumento continuo de los costos de las materias primas, etc.
Análisis de la gestión
El impacto de la epidemia, el transporte marítimo y los precios de las materias primas al alza, la presión sobre los márgenes de beneficio de la empresa, el crecimiento de los ingresos en línea con las expectativas. En 2021 y el primer trimestre de 2022, el aumento de los costos de las materias primas, el combustible y la energía, la duplicación de los gastos de transporte marítimo, la epidemia de covid – 19, la compra de medicamentos y el aumento de la competencia en la industria siguen ejerciendo presión sobre el margen de beneficio de la empresa. La empresa ha respondido positivamente al control de costos y, al mismo tiempo, ha aumentado las ventas de productos de mayor valor añadido. En 2021, los ingresos de la serie de botellas moldeadas de la empresa aumentaron en más del 10%, las ventas de botellas marrones de 3.000 millones de unidades, un aumento del 13%; Las ventas de productos de la serie de butilo – enchufe ascendieron a 5.100 millones de unidades, un aumento del 11,7% con respecto al año anterior.
El volumen de ventas de la fabricación de botellas de prellenado y tubo de silicio de boro medio se duplicó 2 – 3 veces en comparación con el mismo período del año pasado, y la nueva capacidad de producción y la investigación y el desarrollo avanzaron constantemente. Aumento de las ventas de productos de gama alta: en 2021, la empresa vendió casi 50 millones de productos pre – empaquetados, 2,5 veces más que 20 millones en 2020; 188 millones de botellas de silicio de boro medio, un aumento del 235% con respecto al año anterior; 55 millones de ampollas neutrales, un aumento del 150% año tras año. Promoción de proyectos de botellas de vidrio de grado medio y alto: la primera fase del proyecto de materiales de embalaje farmacéutico de la empresa tiene una superficie de 140000 metros cuadrados, ha puesto en funcionamiento 3 hornos de botellas moldeadas de boro y silicio, ha completado 2 almacenes de productos acabados, fábricas de ingredientes y almacenes de materias primas, etc. La empresa ha completado la segunda fase del proyecto de botella de vidrio ligero de alta calidad en qianya, que se retira de la ciudad; En 2021 se revisaron 414 nuevos productos y se confirmaron 206.
Se espera que la política impulse la mejora del vidrio medicinal, y los productos de boro y silicio en China se enfrentan a nuevas oportunidades de desarrollo. Creemos que con el desarrollo continuo de la política de evaluación de la consistencia de la inyección, las ventajas del boro medio y el silicio se reflejarán y el Centro de gravedad de la demanda del mercado se transferirá a la fabricación de botellas y ampollas de boro medio y silicio. Con la mejora continua de la evaluación de la conformidad y la minería centralizada, la concentración de la industria mejorará y la empresa se beneficiará plenamente de ser la principal empresa farmacéutica de vidrio.
Asesoramiento y valoración de las inversiones
Ajustamos las previsiones de beneficios: los ingresos de 2022 / 23 / 24 de la empresa se estiman en 44,56 / 51,25 / 5.893 millones de yuan, teniendo en cuenta los precios de las materias primas y otros factores, el beneficio neto de la empresa en 2022 / 23 se reducirá en un 22% / 25% a 6,80 / 805 millones de yuan a partir de 876 / 1.073 millones de yuan, el precio actual de las acciones de la empresa corresponde a 22 / 23 pe 18 / 15X, manteniendo la calificación de “Aumento”.
Indicación del riesgo
Evaluación de la coherencia y otros efectos de la aplicación de políticas y el crecimiento de la demanda del mercado chino por debajo del riesgo esperado.
Los costos iniciales, como los precios de las materias primas, siguen aumentando, lo que afecta a la rentabilidad de la empresa.
