Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) ( Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos ascendieron a 1.803 millones de yuan / yoy + 49,03%, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 401 millones de yuan / yoy + 47,65%, y el beneficio neto no atribuible fue de 393 millones de yuan / yoy + 51,01%. En el primer trimestre de 2022, los ingresos ascendieron a 487 millones de yuan / yoy + 52,60%, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 101 millones de yuan / yoy + 63,72%, y el beneficio neto atribuible a la madre fue de 97 millones de yuan / yoy + 59,41%.
Análisis y juicio:
21q4 Performance pressure, 22q1 Performance Bright Eyes. Se beneficia de la electricidad de litio aguas abajo, 3c, automóvil, fotovoltaica, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) \ Los ingresos de 21q4 y el beneficio neto de la empresa matriz ascendieron a 474 millones de yuan y 94 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 24,57% y el 9,71% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. La disminución de la tasa de crecimiento se debió principalmente a la demora en el reconocimiento de los ingresos, la bonificación de fin de año y la provisión del impuesto sobre la renta. Los ingresos de la empresa 22q1 y el beneficio neto de la empresa matriz volvieron a la órbita de alto crecimiento, con un aumento interanual del 52,60% y el 63,72%, respectivamente. Desde el punto de vista de la rentabilidad, el principal impacto del aumento de los precios de las materias primas, 21q4 y 22q1 márgenes brutos fueron 34,82% y 39,71%, respectivamente, aunque menos del 40% de los márgenes brutos de los tres primeros trimestres de 21 años, pero 22q1 (+ 4,89 PCT) mejoró; Al mismo tiempo, la tasa neta de interés de 22q1 alcanzó el 20,72%, aunque inferior a 21q2 y 21q3, pero la relación de cadena (+ 0,9 PCT) y (+ 1,41 PCT) mejoraron.
Las ventas en línea siguen aumentando y el número de clientes sigue aumentando. En 2021, el número de clientes atendidos por la empresa alcanzó más de 28.000, un aumento del 24% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, con un total de 3,3 millones de envíos, un aumento del 43% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, en los que se utilizaron componentes de automatización en muchas industrias, como la batería de litio (alrededor del 26%), 3C y teléfonos móviles (alrededor del 26%), el automóvil (alrededor del 10%), la energía fotovoltaica (alrededor del 5%) y Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) \ (alrededor del 4,5%). En 2019 – 2021, la proporción de clientes en línea de la empresa fue de 53% / 60% / 78% y la proporción de ventas en línea fue de 13% / 17% / 28%, respectivamente. La proporción de clientes en línea aumentó año tras año, tanto en términos de número de clientes como de ventas. En 2021, la proporción de clientes con dos o más registros de ventas fue de alrededor del 73% y la contribución de ventas fue de más del 99%. Entre ellos, más de 10 pedidos representaron alrededor del 26% de los clientes, contribuyeron alrededor del 94% de las ventas, lo que indica que la empresa tiene una fuerte viscosidad de los clientes.
Fortalecer la distribución regional y mejorar la capacidad de servicio. En 2021, el 52,53% de los ingresos de ventas de la empresa provenían del Sur de China, el 35,71% del este de China, el norte de China, el Centro de China, el suroeste de China y otras regiones representaban ingresos relativamente bajos, la concentración regional era más obvia. En octubre de 2021, la empresa estableció “Shandong Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) \ En enero de 2022, se establecieron sucesivamente “Guangdong Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) \ \ En la actualidad, la empresa ha establecido un total de 12 equipos de ingenieros de ventas, 19 equipos de servicios fuera de línea de oficinas de ventas, para ayudar a fortalecer la capacidad de servicio de cada región, para ayudar al desarrollo equilibrado de cada región.
Fa Automation one – Stop Supply Building High barriers, digital Platform enabling Company growth. La empresa desarrolla en profundidad diferentes escenarios de aplicación en el campo de la automatización no estándar, estandariza los productos no estándar originales, serializa y modulariza los modelos estándar existentes de acuerdo con los escenarios de aplicación del cliente, y utiliza la combinación de suministro OEM hecho a sí mismo y compra intensiva para realizar el suministro ágil de los productos y mejorar la eficiencia de la compra del cliente. En 2021, el número de SKU de la empresa aumentó de 680000 en 2019 a 1,1 millones, y las barreras a la competencia se consolidaron continuamente. Al mismo tiempo, la empresa sigue mejorando el nivel de información y digitalización, empoderando la fabricación, apoyando el desarrollo empresarial en profundidad, se espera que aumente aún más la rentabilidad de la empresa.
Sugerencias de inversión: mantener las previsiones de ingresos para 2022 – 2023 sin cambios y añadir las previsiones de ingresos para 2024. Prevemos ingresos de 2.433 millones de yuan, 3.396 millones de yuan y 4.445 millones de yuan para 2022 – 2024, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz es de 568 millones de yuan, 804 millones de yuan y 1.049 millones de yuan, respectivamente. El EPS correspondiente es de 1,42 Yuan, 2,01 yuan y 2,62 Yuan, respectivamente. El precio de cierre de 51,02 Yuan / acción el 26 de abril de 2022. El PE es 36,25,19 veces, respectivamente. No hemos dado ninguna calificación en este momento.
Consejos de riesgo: la prosperidad de la industria descendente no es tan buena como se esperaba, la proporción de clientes en línea aumenta menos rápidamente de lo esperado, la competencia del mercado se intensifica.
