Beijing Bdstar Navigation Co.Ltd(002151) ( Beijing Bdstar Navigation Co.Ltd(002151) )
Punto de vista básico
Beidou Core device Leader, Focusing on the main Industry to accelerate Development. El negocio principal de la empresa es la R & D y la producción de componentes básicos de Beidou (chips, tarjetas, antenas, etc.), el equipo de la empresa tiene un fuerte trasfondo técnico, después de más de 20 a ños de precipitación, Beidou se ha convertido en el líder nacional de componentes básicos. Al mismo tiempo, el diseño de la red inteligente de automóviles, componentes cerámicos de microondas dos placas auxiliares. En los últimos años, la empresa ha seguido despojando de sus actividades no principales, centrándose en “Beidou +”, fortaleciendo los incentivos de capital, impulsando el rendimiento de vuelta a la pista de crecimiento.
Beidou Satellite Navigation Market is growing, the company is expected to benefit fully. Según nuestro cálculo, se espera que la escala total del mercado chino de tarjetas y antenas de alta precisión aumente a 6.500 millones de yuan en 2025, teniendo en cuenta el mercado de precisión estándar y el mercado especial, la escala total será superior a 10.000 millones de yuan; Se espera que el mercado de servicios de posicionamiento de alta precisión alcance los 16.000 millones. La empresa está en la posición de liderazgo de China en chips, tarjetas de circuitos, antenas y otros campos, y comenzó a diseñar el mercado de servicios de posicionamiento, se espera que se beneficie plenamente de la Alta prosperidad de la pista de navegación por satélite.
La red inteligente y los componentes cerámicos tienen amplias perspectivas. En el campo de la red inteligente de automóviles, la escala de mercado de la cabina inteligente en China en 2025 puede llegar a 110000 millones de yuan. El mercado de terminales de posicionamiento de alta precisión y Outsourcing de software también tiene un gran espacio. Sin embargo, la empresa sigue siendo relativamente pequeña en comparación con el volumen principal de China, la cuota de mercado debe mejorarse. En el campo de los componentes cerámicos, la empresa se centra en la distribución de ltcc, la era 5G en la Estación base y la demanda del mercado de consumo es fuerte, se espera que el mercado mundial alcance casi 2.000 millones de dólares en 2025. En la actualidad, los fabricantes extranjeros ocupan una posición dominante, el espacio de sustitución nacional es enorme, la empresa está aumentando la distribución de la capacidad se espera que aumente la cuota de mercado. Competencias básicas de la empresa: acumulación de tecnología, cooperación empresarial, autocontrol. La tecnología se acumula profundamente en el campo de los componentes básicos de BeiDou, y el rendimiento del producto ocupa el primer lugar en la selección de la industria; Los productos básicos de BeiDou, las redes inteligentes de automóviles y los dispositivos cerámicos de microondas tienen la cooperación de la tecnología y el cliente; Beidou Core chip, Board card, Ceramic device Technology to realize Self – control.
Previsión y valoración de los beneficios: el potencial de crecimiento de la nueva fase de desarrollo de la empresa es optimista, y el beneficio neto de 22 a 24 años de la empresa matriz es de 3,0 / 4,5 / 650 millones de yuan (+ 47% / 50% / 45%), EPS es de 0,58 / 0,88 / 1,27 yuan respectivamente, correspondiente a PE es 47 / 31 / 22 veces. En combinación con el método de valoración comparable y el método de valoración absoluta, se prevé que el valor razonable de la empresa sea de 32,0 a 39,4 Yuan, que se cubrirá por primera vez y se calificará de “compra”.
Consejos de riesgo: la competencia feroz conduce a la caída de los precios de los productos, el riesgo de disminución del margen bruto; La producción se ve afectada por la repetición de la epidemia. La demanda del mercado descendente es inferior a lo esperado.
