Accelink Technologies Co.Ltd(002281) ( Accelink Technologies Co.Ltd(002281) )
Principales puntos de vista:
Evento: la compañía publica un informe trimestral 2022.
Los ingresos de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 1.710 millones de yuan, un aumento del 13,3% con respecto al año anterior y una disminución del 2,8% con respecto al mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 140 millones de yuan, un 8,7% más que el año anterior y un 28,8% más que el año anterior. Históricamente, la empresa ha logrado su mejor rendimiento trimestral en una década y se espera que aumente a lo largo del a ño en comparación con el año pasado.
La línea de productos de transmisión se beneficia de la “Computación este – Oeste”, el módulo de transmisión y la aceleración del subsistema.
Según la Comisión Nacional de desarrollo y reforma, desde este año, de los 10 grupos nacionales de centros de datos, se han iniciado 25 nuevos proyectos, con una escala de 540000 marcos estándar, lo que ha dado lugar a una inversión de más de 190000 millones de yuan, de los cuales la inversión en la región occidental se ha multiplicado por seis. El cambio del Centro de gravedad de la región de inversión conducirá a la expansión de los canales de transmisión de datos, y se espera que los nodos troncales de las regiones central y occidental se amplíen este año. Mientras tanto, los tres principales operadores y la red CITIC están acelerando la construcción de la red de enlace directo del Centro de datos, como CN2 – DCI de telecomunicaciones, que aumentará el ancho de banda de la red troncal en 49t en tres años, y la red móvil Cloud Special Network ha formado n + 31 + X que cubre las provincias y ciudades de todo el país. La línea de transmisión de Foxconn incluye componentes pasivos, módulos de transmisión, amplificadores ópticos, subsistemas, etc. el módulo de transmisión es el mayor proveedor de terceros en los tres principales proveedores de equipos. DCI incluye equipos de caja blanca de alta gama, onda de División combinada, amplificación óptica, OLP y módulos ópticos coherentes, etc. se Espera que el crecimiento de alta velocidad supere el 50%, y toda la placa de transmisión se acelere este año o más que el año pasado.
La demanda en el mercado extranjero de módulos de luz digital es fuerte, el mercado chino también mejoró marginalmente en comparación con el año pasado.
Se espera que los módulos ópticos Ethernet de todo el mundo sigan creciendo un 23% a $5.7 mil millones en 2022, con un crecimiento compuesto del 14% en 2022 – 2027, según un nuevo estudio de lightcounting. Las empresas extranjeras y las redes de telecomunicaciones, debido a la demora en el despliegue de la red, impulsaron el crecimiento del mercado a baja velocidad el año pasado, y este año el principal factor de crecimiento del mercado es la demanda de módulos ópticos de 200 gbe y 400 gbe. Según nuestras estimaciones, el mercado de comunicaciones digitales de alta velocidad de 200gbe + 400gbe + 800gbe alcanzará los 2.360 millones de dólares de los EE.UU. Este año, con un aumento del 95% con respecto al a ño anterior. En la actualidad, los principales mercados de comunicaciones digitales en el extranjero se dividen en dos mercados: el proveedor directo de proveedores de servicios en la nube y el proveedor de equipos de conmutación, en los que el proveedor directo de proveedores de servicios en la nube es el proveedor mundial de servicios en la nube top5, que representa alrededor del 40%, el umbral es más alto y el patrón se concentra. Touch en el mercado de alrededor del 40%, el espacio de mercado sigue siendo amplio, calculamos que la cuota de mercado de la empresa en China el año pasado fue de alrededor del 21%, se beneficiará de la mejora de la red China 200g / 400g inversión. Además, el último proyecto de inversión de la empresa para aumentar la producción de 400 g / 800 G de módulos de comunicaciones digitales de 700000 unidades al a ño, esperamos que el negocio de comunicaciones digitales de la empresa mantenga un crecimiento compuesto de alrededor del 20%.
La posición global de los fabricantes de dispositivos ópticos de cabeza de la empresa es estable, R & D para entrar en la serie de chips ópticos de alta gama.
Según omdia, la empresa ocupa el cuarto lugar entre los 10 principales fabricantes mundiales de módulos ópticos, con una participación del 8%, lo que representa un aumento de 0,6 PCT con respecto al a ño anterior. Los otros cinco principales fabricantes extranjeros de chips ópticos y eléctricos, iivi (finisar), lumentum y Broadcom, tienen capacidades de auto – investigación y fabricación. Creemos que, a largo plazo, las empresas de módulos ópticos prestan más atención a la capacidad de desarrollo de chips de nivel superior y de nivel inferior para aprovechar las oportunidades, aprovechar las ventajas tecnológicas únicas y reducir los costos generales en las competiciones tecnológicas de iteración rápida. Accelink Technologies Co.Ltd(002281) \ En el aspecto activo, la empresa vcsel, la serie 10gdfb / / PD logra la autosuficiencia total, la tasa de autosuficiencia de 25gdfb o más del 70%. La empresa envía 25g / 50gpon, 400g / 800gbe y más de 100g módulo coherente chip óptico central de auto – investigación, se espera que tome el módulo óptico de alta gama / dispositivo óptico núcleo doméstico para reemplazar la primera máquina.
Propuestas de inversión
Creemos que la empresa 2022 comenzó sin problemas, la visibilidad de los pedidos a mano es alta, la fuerza motriz del rendimiento anual es clara, se espera que la empresa 2022, 2023, 2024 para lograr un beneficio neto de 670 millones, 820 millones, 970 millones de yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a 2022 / 2023 P / e 15,1 / 12,3 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La inversión de los operadores en la red de transmisión no es tan buena como se esperaba, la cuota de mercado del Centro de datos de la empresa es inferior a lo esperado, la situación epidémica de China afecta repetidamente a la cadena de suministro, la capacidad de producción de chips propios o los problemas de calidad, la fricción comercial entre China y los Estados Unidos afecta a la estabilidad de la cadena de suministro.
