Wingtech Technology Co.Ltd(600745) ( Wingtech Technology Co.Ltd(600745) )
Asunto:
La empresa publicó el informe anual 2021, en 2021 la empresa logró ingresos de 52.729 millones de yuan (1,98% yoy), el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa de 2.612 millones de yuan (8,12% yoy). La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 2.0382 Yuan (incluidos impuestos) a todos los accionistas por cada 10 acciones.
Perspectiva de Seguridad:
Diseño estratégico claro, construir una empresa de productos de tecnología basada en hardware: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de 52.729 millones de yuan (1,98% yoy), propiedad de los accionistas de la empresa cotizada 2.612 millones de yuan (8,12% yoy). La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 2.0382 Yuan (incluidos impuestos) a todos los accionistas por cada 10 acciones. En 2021, el margen bruto y el margen de beneficio neto de la empresa en su conjunto fueron del 16,17% (0,96 PCT yoy) y del 4,77% (0,01 PCT yoy), respectivamente, y la disminución del margen bruto de integración de productos de la empresa se debió principalmente al aumento de las materias primas y al aumento de la actividad de ODM y a la entrada de algunos proyectos. Sub – Business View: the company ‘s Semiconductor Business Income 13803 million Yuan, 39.54 per cent Growth, Business Gross rate of 37.17 per cent (11.55 PCT increase over the same period), net profit 2632 million Yuan, 166.31 per cent Growth; Los ingresos de la empresa de integración de productos ascendieron a 38.685 millones de yuan, lo que representa una disminución del 7,16% con respecto al a ño anterior, un margen bruto de negocios del 8,71% (una disminución de 3,14 PCT con respecto al año anterior) y un beneficio neto de 184 millones de yuan. Gastos: en 2021, la tasa de gastos financieros, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos de I + D de la empresa fueron de 0,72% (- 0,93 pctyoy), 1,44% (- 0,65 pctyoy), 3,84% (1,35 pctyoy) y 5,10% (0,80 pctyoy), respectivamente, y la tasa de gastos generales de la empresa fue relativamente estable. En el aspecto de la fusión y adquisición extensivas, la empresa completó la adquisición de activos relacionados con el módulo de cámara CCM, y realizó la entrega de activos en mayo de 21 años, el diseño formal del negocio del módulo óptico, 2021 la pérdida neta del negocio del módulo óptico de la empresa 335 millones de yuan (de los cuales 234 millones de yuan pertenecen a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa); ANSI Group, una subsidiaria de propiedad total de la empresa, ha completado la adquisición del 100% de Newport wafer FAB en Gales, Reino Unido, reforzando a ún más el diseño de la capacidad reglamentaria de la empresa en el negocio de semiconductores. En el diseño estratégico, la empresa se extiende desde el dominio de integración de sistemas ODM hasta el dominio de semiconductores a través de M & A. En el futuro, la empresa se centrará en los semiconductores, aumentará la inversión, mejorará la capacidad de innovación, mejorará la capacidad de integración de componentes y sistemas, mejorará la competitividad básica de los productos de toda la máquina y cambiará la estrategia de la empresa de servicios a la empresa de productos.
Aumentar continuamente la inversión en I + D de semiconductores, mejorar la capacidad de producción y la distribución de productos: la línea de productos de semiconductores de la empresa se centra en transistores (incluyendo dispositivos de protección ESD / tvs, etc.), MOSFET Power tube, analógicos y lógicos IC. En 2021, el negocio de semiconductores de la empresa invirtió 837 millones de yuan en I + D, fortaleciendo aún más la inversión en I + D en MOSFET de media y alta tensión, productos semiconductores compuestos SIC y Gan, IGBT y productos analógicos: 1) en productos semiconductores compuestos, Gan ha lanzado dispositivos de potencia de Nitruro de galio a base de silicio (ganfet), ha pasado la prueba de certificación aecq y ha realizado la producción en masa, y ha completado Gan en inversores de vehículos eléctricos con socios industriales. Trabajos de diseño de sistemas de control eléctrico, fuente de alimentación, etc. La investigación y el desarrollo de la tecnología de carburo de silicio también están progresando sin problemas. IGBT product, currently product flowsheet has been completed, is in the testing and validation phase. Los nuevos productos analógicos de CI también se están desarrollando rápidamente. En cuanto a la capacidad de semiconductores, la empresa sigue aumentando el gasto de capital en las fábricas de obleas de Manchester y Hamburgo en el Reino Unido, y en la actualidad la mayor parte de la capacidad de las fábricas de obleas de Manchester y Hamburgo ha sido bloqueada por los pedidos de los clientes. En 2021, la compañía adquirió Newport, una fábrica de obleas del Reino Unido, para aumentar aún más la capacidad de producción de productos de calidad automotriz como MOSFET, IGBT, analógicos y semiconductores compuestos. El fabricante de obleas de 12 pulgadas de tamaño de coche de Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) pulgadas, construido por los principales accionistas, ha completado el techo de la estructura y se espera que libere la capacidad de producción en masa para 2023.
El negocio de integración realiza el desarrollo diversificado de los productos y la introducción continua de los clientes: la empresa promueve la expansión del negocio de integración de productos de los campos de consumo a los campos de la industria, IOT, electrónica automotriz, y aumenta aún más la inversión en I + D en el desarrollo de nuevos clientes, y continúa lanzando nuevos productos en los campos de productos no móviles como tabletas, bolígrafos, IOT, servidores, electrónica automotriz, etc. para sentar las bases para el crecimiento estable a largo plazo del negocio de integración de productos de la empresa. El negocio de módulos ópticos de la empresa se basa principalmente en Zhuhai Delta Technology Co., Ltd., una subsidiaria de control, como plataforma de carga, que tiene la capacidad de tecnología avanzada de prueba de sellado, parte de la capacidad de desarrollo de equipos de prueba de sellado y la capacidad de proporcionar a los principales clientes de marcas internacionales de teléfonos móviles de primera clase, impulsará a la empresa a cortar profundamente en el circuito óptico y a través de los enlaces centrales de la cadena industrial aguas arriba.
Estrategia de inversión: Creemos que Anshi Semiconductor puede utilizar la Plataforma de Wen Tai para aumentar aún más la participación de China y lograr sinergias. Teniendo en cuenta la debilidad de la demand a de electrónica de consumo y el impacto del aumento de las materias primas en el negocio de ODM de la empresa, reducir las previsiones de beneficios de la empresa en 22 / 23 a ños y añadir una nueva previsión de beneficios de 24 años, se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 40,60 / 54,49 / 6.940 millones de yuan, respectivamente (el valor original en 22 / 23 años es de 49,73 / 6.383 millones de yuan), correspondiente a pe 18 / 14 / 11 veces, teniendo en cuenta que la valoración de la empresa sigue siendo atractiva, mantener la calificación “recomendada” de la empresa.
El riesgo sugiere: 1) la propagación de la epidemia supera las expectativas: si la propagación de la epidemia supera las expectativas en el futuro, tendrá un gran impacto en la reanudación del trabajo de algunas empresas, tendrá un cierto impacto en las empresas de la cadena industrial. El crecimiento de la aplicación aguas abajo no es tan rápido como se esperaba: cuando la macroeconomía fluctúa, el crecimiento de la aplicación aguas abajo no es tan rápido como se esperaba afectará el rendimiento de la empresa. El riesgo de que la tendencia de las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos sea incierta: si las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos empeoran aún más, influirán en las empresas de la cadena industrial.
