Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) ( Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) )
Puntos de inversión
Evento: los ingresos de la compañía en 2021 ascendieron a 4.185 millones de yuan, un aumento del 34%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.535 millones de yuan, un aumento del 22,13%. La Roe media ponderada disminuyó 1,11 PCT al 24,91%.
La empresa matriz aumentó un 22% a 1.535 millones de yuan, mientras que la operación del proyecto mantuvo un alto margen de beneficio bruto con un aumento del 3,2 PCT al 66,55%. En 2021, el aumento de los ingresos de explotación y el aumento de los ingresos por concepto de equipo se debió principalmente a la operación del proyecto, el aumento de los ingresos por concepto de equipo y el reconocimiento de los ingresos por concepto de construcción de los proyectos de CPP en construcción, con un margen de beneficio bruto del 47,74% (6,37 PCT) y un margen de beneficio neto del 36,75% (3,45 PCT). En términos de sub – negocios, 1) Operación del proyecto: ingresos de 1.581 millones de yuan (+ 21,18%), margen bruto de beneficio 66,55% (+ 3,20 PCT); Disposición de la cocina: ingresos 133 millones de yuan (+ 160,18%), tasa bruta de interés 55,54% (+ 5,08 PCT); Equipo, EPC y servicios: ingresos 2.332 millones de yuan (+ 38,02%), margen bruto 34,69% (- 14,12 PCT); Eliminación y transporte de desechos: los ingresos ascendieron a 87 millones de yuan (+ 31,79%) y el margen bruto de beneficio fue del 11,52% (+ 10,31 PCT).
A finales de 2021, el 79% de los proyectos de construcción y construcción previos garantizan un alto crecimiento y el 3% a 316 grados por tonelada de aumento de la eficiencia operacional. A finales de 2021, la capacidad de producción de la empresa a mano ascendía a 50.700 toneladas al día, de las cuales 28.400 toneladas al día se habían puesto en funcionamiento, 22.300 toneladas al día se estaban construyendo y se estaban construyendo, y el 79% se estaba construyendo y construyendo para garantizar el crecimiento futuro. En 2021, la cantidad de basura doméstica almacenada aumentará en un 28% a 6,64 millones de toneladas, la cantidad de electricidad en línea aumentará en un 32% a 2.100 millones de grados, y la cantidad de electricidad en línea aumentará en un 3% a 316 grados por tonelada. La compañía planea almacenar 10 millones de toneladas de basura en 2022 (+ 51%), 2.900 millones de grados de energía en línea (+ 38%), 2022 en el año de producción, esperamos continuar la tendencia de alto crecimiento.
Shengtun Qingshan invirtió 200000 toneladas de materiales catódicos ternarios de alto níquel para promover el diseño profundo de nuevos materiales de litio. En 2021, la empresa se unió a Aoyama para cortar nuevas fuentes de energía y planificar la construcción de un proyecto de níquel de alto hielo con una producción anual de 40.000 toneladas en Indonesia. El 24 de abril de 2022, la empresa firmó un acuerdo de cooperación con shengtun y Qingshan para desarrollar conjuntamente el refinado de níquel de alto hielo, el precursor ternario de alto níquel, la producción de materiales catódicos de alto níquel y los proyectos de apoyo conexos en Wenzhou, y construir una producción anual de 200000 toneladas de materiales catódicos ternarios de alto níquel. Desde el níquel de alto hielo hasta la planificación de materiales catódicos, refleja la determinación de la empresa de desarrollar nuevos materiales para baterías de litio en profundidad.
La corriente neta de efectivo operacional aumentó un 25,35% a 1.194 millones de yuan, lo que representa una mejora continua. El aumento neto del flujo de caja operativo de la empresa en 2021 se debe principalmente al aumento del efectivo recibido de las ventas de productos básicos; Flujo de caja neto de la inversión – 2.120 millones de yuan (+ 2,20%); La corriente neta de efectivo recaudada fue de 805 millones de yuan (- 41,43%).
La industria principal de residuos sólidos está liderando el crecimiento de los beneficios, junto con Qingshan para desarrollar nuevas fuentes de energía. A finales de 2021, la incineración de residuos sólidos se había puesto en funcionamiento en 284000 toneladas diarias, con un margen de crecimiento del 79% y un margen de beneficio bruto operativo del 67% en 2021. Se beneficia de a) el lado del costo: la producción de equipo, la fuerte capacidad de gestión y control de costos, a finales de 2020, la inversión en toneladas de proyectos en funcionamiento en comparación con el valor medio de la industria en un 22%, la depreciación y la amortización durante el período de funcionamiento son bajas; Ingresos: en 2020 / 2021, la tasa media de tramitación de los nuevos proyectos seleccionados fue de 91 / 95 Yuan / tonelada, un 19% superior a la media de la industria. En 2016 – 2021, la cantidad de electricidad en línea aumentó un 3% a 316 grados por tonelada. La empresa se une a Qingshan para introducir recursos & tecnología para cortar en la nueva pista de energía, abrir el espacio de crecimiento.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: de acuerdo con el progreso de la construcción, reducimos la previsión de retorno de 2022 a 2023 de 20.10 / 25.58 a 19.38 / 24.36 millones de yuan, y esperamos volver a casa de 3272 millones de yuan en 2024, EPS a 1.49 / 1.87 / 2.51 Yuan, correspondiente a 15 / 12 / 9 veces pe actual, mantener la calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: el progreso del proyecto no es tan bueno como se esperaba, el riesgo de cierre de la empresa, el riesgo de política, la competencia de la industria se intensifica.
