Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) ( Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) )
Punto de vista básico
2022q1 los resultados del primer trimestre aumentaron un 104% y siguieron manteniendo un impulso de desarrollo sólido, sostenido y saludable. La empresa publicó el primer informe trimestral 2022: se benefició de la producción total de la tercera fase del proyecto youjia de la empresa, la primera fase del proyecto de la cuarta fase se completó y puso en funcionamiento, la capacidad y la producción aumentaron en comparación con el mismo período del año anterior, y los principales productos agrícolas (Como piretroides, glifosato, productos farmacéuticos, etc.) los precios aumentaron en comparación con el mismo período del año anterior y otros efectos positivos, 2022q1 en un solo trimestre, la empresa logró ingresos de explotación de 5.268 millones de yuan, un aumento del 42,08%; El beneficio neto fue de 904 millones de yuan, un 103,51% más que el mismo per íodo del a ño pasado, el nivel más alto de ganancias trimestrales desde la historia de la empresa. El rendimiento de la empresa es muy brillante, superando significativamente nuestras expectativas. En el futuro, la empresa mantendrá un impulso de desarrollo estable, sostenido y saludable para convertirse en un gigante agroquímico mundial.
La fuerte capacidad operativa de la integración de la investigación, la producción y la comercialización promueve la competitividad de la empresa en el mercado. En los últimos años, la empresa ha profundizado continuamente la cooperación estratégica con sus pares, los principales preparados y las empresas multinacionales agroquímicas, ampliando las ventas de variedades básicas; Y de acuerdo con el cambio del mercado para ajustar el modo de venta del producto, implementar con precisión la estrategia de ajuste de precios, mejorar la rentabilidad del producto. En la actualidad, la empresa tiene la capacidad de investigación y desarrollo de pesticidas líder en China, tiene la capacidad de producción de pesticidas de múltiples variedades y la seguridad y protección del medio ambiente, tiene una amplia gama de medicamentos originales, canales de comercialización de preparados y mercados. Al mismo tiempo, las ventajas de la integración de la cadena industrial de la empresa pueden ayudar a reducir el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas. En el primer trimestre de 2022, el precio medio de venta de una tonelada de productos farmacéuticos y farmacéuticos originales de la empresa fue de 11,21 y 55,5 millones de yuan / tonelada, respectivamente, un aumento del 41,26% y el 77,21% con respecto al a ño anterior; El volumen de ventas de ambos alcanzó 2,84 y 16,9 millones de toneladas, respectivamente; Los ingresos de explotación ascendieron a 3.188 y 939 millones de yuan, respectivamente.
Se hará hincapié en la promoción de la construcción de la cuarta fase del proyecto youjia y en la profundización de la cooperación con Syngenta. La empresa ha completado eficientemente la construcción de la primera fase del proyecto de la cuarta fase de youjia (los productos incluyen éter de difenilo, nitrosulfonazol, bifentrina y haloperidina), y esperamos que el volumen del proyecto de la cuarta fase contribuya positivamente al rendimiento de la empresa en 2022; Shenyang kechuang ha llevado a cabo una serie de reformas técnicas de ingeniería durante todo el a ño, y la capacidad de producción de preparados de protección vegetal de Youke sigue mejorando. Además, Syngenta se ha convertido en el accionista mayoritario de la empresa en 2021, esperamos que la integración de Syngenta se acelere en el futuro. Con la marca Syngenta y los canales de ventas, se espera que la cuota de mercado mundial aumente.
Sugerencia de riesgo: fluctuación de los precios de las materias primas; La demanda descendente es inferior a la prevista; El progreso del proyecto en construcción no está a la altura de las expectativas.
Sugerencias de inversión: en el futuro, la empresa seguirá organizando nuevos proyectos, profundizando la integración de la investigación, la producción y las ventas, promoviendo el desarrollo sostenible y de alta calidad de la empresa en todas las direcciones, esperamos que la empresa se convierta en un gigante agroquímico global internacional. Sobre la base de los resultados de 2022q1 que superaron las expectativas, aumentamos las previsiones de beneficios de la empresa, y esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 22,11 / 25,83 / 2.877 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 80,9% / 16,8% / 11,4%; EPS diluido = 7,13 / 8,33 / 9,28 Yuan, en el precio actual de las acciones corresponde a pe = 16,1 / 13,8 / 12,4 X. Mantenga la calificación de compra.
