Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) ( Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) )
2022q1 el beneficio neto de la matriz fue de + 25,8% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el rendimiento aumentó constantemente. Los ingresos de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 4.804 millones de yuan (+ 40,9% año tras año); Volver a la madre 453 millones de yuan, año tras año + 25,8%; Deducción no madre 402 millones de yuan, año tras año + 25,3%. 2022q1 tasa bruta de interés del 23,30%, año tras año – 3,94 PCT (se prevé que el principal aumento de los fletes marítimos, el mecanismo de ajuste de precios de las materias primas después del aumento de los precios y el impacto del aumento de la proporción de productos de componentes de automoción), cadena + 1,67 PCT; La tasa neta de interés fue del 9,45%, año tras año – 1,23 PCT, relación cadena + 0,32 PCT. La tasa de gastos de venta / gestión / I + D / finanzas de 2022q1 fue de 2,17% / 4,60% / 4,79% / 0,52%, respectivamente, en comparación con – 2,19 PCT / – 0,88 PCT / – 0,13 PCT / + 0,78 PCT.
Con el volumen de ventas de los principales clientes de ev, se espera que el rendimiento de auto – Zero siga realizándose. En 2021, el negocio de automóviles cero registró ingresos de 4.800 millones de yuan (+ 94,5% año tras año); Volver a la madre 580 millones de yuan, año tras año + 74,8%; Entre ellos, la proporción de nuevos productos energéticos de automóviles es del 83%; La tasa neta de interés de las empresas de automóviles es del 12,1%. Como empresa líder en el circuito de gestión de calor de labranza profunda, se espera que el negocio de piezas de automóviles siga aumentando la velocidad en 2022, beneficiándose de la Alta prosperidad del mercado de la nueva energía y el aumento de las emisiones de los clientes, la proporción de productos de componentes, as í como la promoción de nuevas líneas de producción, se espera que los ingresos del negocio de piezas de automóviles en 2022 se incrementen + 60% – 70% año tras año; Además, con la ampliación de la escala de entrega de la empresa y la mejora del mecanismo de vinculación de los precios de las materias primas, se espera que el negocio de piezas de automóviles mantenga un alto nivel de rentabilidad. El negocio de la refrigeración es estable y estable, se beneficia de la tendencia del aumento de la refrigeración comercial y la mejora de la eficiencia energética. En 2021, el negocio del aire acondicionado y la refrigeración registró ingresos de 11.220 millones de yuan (+ 16,4% año tras año); A la madre de 11.100 millones de yuan, un – 5,6%. Se espera que el negocio de refrigeración de la empresa se beneficie del crecimiento del negocio de refrigeración comercial impulsado por el mercado de transporte de la cadena de frío, as í como de la mejora de la eficiencia energética de la permeabilidad de la válvula de expansión electrónica al alza (se espera que aumente a más del 60%), Se espera que los ingresos del negocio de aire acondicionado en 2022 aumenten entre un 20% y un 30% año tras año.
Consejos de riesgo: las ventas de los clientes aguas abajo no están a la altura de las expectativas, el aumento de los precios de las materias primas, el impacto de la falta de núcleo.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “aumento de las tenencias” de los principales vehículos de gestión térmica y Tesla Core
Teniendo en cuenta el impacto de la situación epidémica en la producción de las empresas transformadoras de automóviles, as í como el costo de las materias primas y las fluctuaciones de los tipos de cambio, el beneficio neto de 2022 / 2023 / 2024 se redujo ligeramente a 22,65 / 28,90 / 3.464 millones de yuan (2022 / 2023 / 2024 fue de 23,15 / 29,03 / 3.481 millones de yuan), y el EPS correspondiente fue de 0,63 / 0,80 / 0,96 Yuan, correspondiente a 21,1 xpe en 2022, manteniendo la calificación de “Aumento”.
