Zte Corporation(000063) ( Zte Corporation(000063) )
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Desde el punto de vista de los ingresos, los ingresos de explotación de los dos principales mercados internacionales de China, la red de operadores, las empresas gubernamentales y los consumidores aumentaron año tras año, y los ingresos de explotación en general aumentaron constantemente. Entre ellos, el negocio de los consumidores muestra una tendencia de volumen continuo, el negocio de los consumidores en los mercados extranjeros los ingresos de explotación aumentaron casi un 30% año tras año. Con la mejora de la estructura del producto, la tasa bruta de beneficio impulsada por el negocio de los operadores sigue aumentando, la tasa bruta de beneficio de q1 en 2022 fue de 37,78%, aumentó 2,34 PP en comparación con q1 en 2021 (35,44%) y 6,84 PP en comparación con 20q4 (30,94%). Desde el punto de vista de la tasa neta de interés, la tasa neta de interés del primer trimestre de 2022 fue del 7,28%, disminuyó 0,66 PP en comparación con el primer trimestre de 2021 (7,94%), aumentó 4,53 PP en comparación con el cuarto trimestre de 2020 (2,75%) y aumentó significativamente el nivel de beneficios. En 2022, q1 logró un beneficio neto de 1.952 millones de yuan, yoy + 117,13%. El beneficio neto de la deducción de no retorno aumentó significativamente. Entre ellos, el reconocimiento de las partidas de pérdidas y ganancias no recurrentes se llevará a cabo de conformidad con las disposiciones pertinentes, y las partidas de pérdidas y ganancias no recurrentes enumeradas en las disposiciones se definirán como pérdidas y ganancias recurrentes por un total de unos 343 millones de yuan.
El efecto de control de costos es bueno, la inversión en I + D se incrementa continuamente, la ventaja técnica se consolida: desde el punto de vista de los costos, el costo de las ventas se produce 2.152 millones de yuan, 0,64% año tras año, 6,49% mes tras mes, la tasa de gastos de ventas Es de 7,70%, en comparación con 2021q1 0,55 PP; Los gastos de gestión ascendieron a 1.276 millones de yuan, un aumento del 2,21% con respecto al a ño anterior, una disminución del 6,55% con respecto al mes anterior y una tasa de gastos de gestión del 4,57%, lo que representa una disminución de 0,19 PP con respecto a 2021 q1. Los gastos financieros ascendieron a 53 millones de yuan, lo que representa una disminución del 85,98% en comparación con el a ño anterior y del 69,14% en comparación con el mes anterior. Desde el punto de vista de los costos, la gestión y el control de los costos son buenos, contribuyendo constantemente a la mejora constante de la rentabilidad. Desde el punto de vista de la inversión en I + D, los gastos de I + D en el primer trimestre de 2021 ascendieron a 4.698 millones de yuan, un aumento del 12,07% con respecto al a ño anterior, un aumento del 1,41% con respecto al mes anterior y una proporción del 16,82% de los ingresos de explotación.
Aprovechar la ola digital de la industria y promover la transformación y modernización inteligentes de la industria de la energía: construir la capacidad de “conectar + calcular la fuerza”, el diseño de la “segunda curva” del servidor de energía y el almacenamiento, la terminal, la energía digital, la electrónica de automóviles, etc. a través de la extensión de su propia capacidad de tecnología de las TIC, fortalecer la cooperación con las empresas líderes de la industria, promover activamente la aplicación y la práctica de la digitalización de la industria, y permitir la transformación y modernización intelectuales de miles de líneas de negocio y cientos de industrias.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: de acuerdo con la última demanda de la industria, reducimos las expectativas de rendimiento, reducimos el beneficio neto de 2022 a 2024 de 8.191 millones de yuan, 9.950 millones de yuan, 12.260 millones de yuan a 8.175 millones de yuan, 9.621 millones de yuan, 10.944 millones de yuan, respectivamente, EPS a 1,73 Yuan, 2,03 yuan y 2,31 Yuan, respectivamente, la valoración correspondiente de pe a 13 X / 11 x, seguimos siendo optimistas sobre Zte Corporation(000063) \ el rendimiento futuro se incrementará constantemente, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la demanda de los operadores no está a la altura de las expectativas; El desarrollo de las empresas gubernamentales no es tan bueno como se esperaba; Aumento de las fricciones comerciales
