Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) ( Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) )
2022q1 Performance stage pressure, Good Epidemic Stabilization income growth recovery, maintain “Buy” rating
Los ingresos de 2021 fueron de 1.190 millones de yuan (+ 43,9%) y el beneficio neto de la madre fue de 9 millones de yuan (+ 29,9%). 2022q1 registró ingresos de 250 millones de yuan (+ 15,3%) y un beneficio neto de – 010 millones de yuan (- 188,8%). 2022q1 Performance pressure, mainline High Gross Interest Rate off – line Channel was affected by Epidemic disturbance. Redujimos 2022 – 2023, a ñadimos una nueva previsión de beneficios 2024, y estimamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 1,21 / 1,61 / 210 millones de yuan (el valor original en 2022 – 2023 es de 1,82 / 272 millones de yuan), el EPS correspondiente será de 1,96 / 2,61 / 3,40 Yuan (el valor original en 2022 – 2023 es de 2,95 / 4,42 Yuan), el precio actual de las acciones será de 22,5 / 16,9 / 13,0 veces, teniendo en cuenta la baja permeabilidad de la categoría de masajeador, la posición de la empresa con la ayuda de marcas de gama alta, La diferenciación de productos sigue liderando, manteniendo la calificación de “comprar” sin cambios.
En 2021, los masajeadores cervicales mostraron ojos brillantes, las categorías de moxibustión se expandieron constantemente en la segunda curva de crecimiento
En 2021, el rendimiento de los masajes de cuello de la empresa es brillante y los ingresos de 310 millones de yuan (+ 49,8%). En 2021, los ingresos de moxibustión ascendieron a 60 millones de yuan, lo que representa el 5,1% de los ingresos. Se espera que 618 años antes de 2022, todavía hay una caja de moxibustión iterativa de jengibre y bambú en el mercado, se espera que tire de la segunda curva de crecimiento para seguir construyendo. En 2021, los ingresos de la empresa en línea B2C / E – Commerce Platform en almacén / distribución en línea fueron de 4,4 / 2,0 / 040 / 100 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento de + 61,9% / + 53,2% / + 49,0%. Se espera que en 2022 la empresa acelere el crecimiento de los ingresos de los canales de distribución fuera de línea y construya un aumento de los ingresos mediante la promoción de la comercialización de trenes de alta velocidad y la Agencia de franquicias. En 2021, los ingresos de las empresas nacionales y extranjeras de la empresa ascendieron a 10,6 / 120 millones de yuan, respectivamente + 42,4% / + 59,1% año tras año, y las empresas extranjeras se desarrollaron constantemente.
El plan de incentivos de capital de alto objetivo impulsa el desarrollo a largo plazo.
Debido al aumento de las materias primas y a la influencia de la estructura de los canales, el margen bruto de 2021 fue del 56,7% (1,6 PCT), el margen bruto de 2022 q1 fue del 53,9% (2,8 PCT), y la tendencia de mejora de la relación de cadena se ha realizado. Desde el punto de vista de los canales, el margen bruto de entrada de la plataforma B2C / E – Commerce en línea en 2021 fue de + 0,2 / + 4,7 pcts, respectivamente, y la iteración del producto tuvo un efecto positivo en la estructura. 2022q1 tasa de gastos de venta + 3,6 pcts, se espera que bajo el impacto de la epidemia, el alquiler directo de tiendas y otros gastos o dará la bienvenida a una reducción favorable. En 2021, la tasa neta de interés del 7,8% (- 0,8 PCT), la tasa neta de interés del 2022 q1 del 4,0% (- 9,2 PCT), se espera que en la desaceleración de la epidemia, la tasa neta de interés del Q2 o el punto de inflexión. La empresa puso en marcha un plan de incentivos limitados para las acciones, correspondiente a 2022 – 2024, el crecimiento de los beneficios netos no es inferior al 30,0%, 69,0%, 119,7%, el desarrollo a largo plazo de la tracción de alto objetivo.
Consejos de riesgo: el desarrollo de nuevos productos no está a la altura de las expectativas; Perturbación repetida de la situación epidémica; Fluctuación de los precios de las materias primas.
