Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) ( Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
Puntos de inversión
Evento: los ingresos de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 8.474 millones de yuan (+ 71,18%, la tasa de crecimiento interanual entre paréntesis es la misma que a continuación); El beneficio neto atribuible a la matriz fue de 1.643 millones de yuan (+ 9,54%), el beneficio neto deducido fue de 1.714 millones de yuan (+ 106,52%) y el beneficio neto no NIIF fue de 2.054 millones de yuan (+ 85,82%).
El rendimiento mantiene un alto crecimiento, el plan de previsión reduce el impacto de la situación epidémica: los ingresos q1 de la empresa excluyen el impacto del tipo de cambio + 78,47% año tras año, las pérdidas y ganancias no recurrentes son principalmente el cambio del valor razonable de la inversión, bajo el impacto de la situación epidémica para mantener un rápido crecimiento. A finales de marzo, el brote de la epidemia de Shanghái, la empresa inició por primera vez el plan de continuidad de las operaciones, 1) organizar la presencia del personal para garantizar la producción; Hacer pleno uso de la fuerte cadena industrial y de la cadena de suministro de la empresa para garantizar un suministro adecuado de materias primas. La preparación adecuada del plan garantiza la estabilidad del rendimiento de la empresa en el primer semestre de 2022.
El negocio químico convencional está creciendo rápidamente y el nuevo negocio Molecular está acelerando el volumen de negocios: en el primer trimestre de 2022, los ingresos del negocio químico de la empresa alcanzaron 6.118 millones de yuan (+ 102,1%), incluyendo 1.745 millones de yuan (+ 46,6%) en el lado R y 4.373 millones de yuan (+ 138,1%) en el lado d & M, que se beneficiaron de la entrega de pedidos de covid – 19, y el negocio químico se duplicó. El negocio regular de la empresa sigue creciendo a un alto ritmo, excluyendo el negocio covid – 19 después del crecimiento del negocio regular alcanzó el 52,3%. 2022q1 completó 90.000 compuestos personalizados, 217 nuevas moléculas fueron añadidas a la investigación y desarrollo de procesos químicos y tuberías de producción. A finales de marzo de 2022, había 1.808 nuevos medicamentos en el negocio químico, de los cuales 49 eran de la fase III y 42 eran aprobados. El número de clientes de oligonucleótidos y polipéptidos fue de 86 (+ 72%) y 121 (+ 98%).
Sobre la base de la credencial de integración de Wind, el negocio de pruebas mantuvo un crecimiento constante: los ingresos del negocio de pruebas de la empresa en el primer trimestre de 2022 fueron de 1.279 millones de yuan (31,7%). Desde el punto de vista de la División, los ingresos del Servicio de análisis y pruebas de laboratorio ascendieron a 971 millones de yuan (+ 39,9%), a través de la Plataforma de servicios Wind, ejerciendo la ventaja de la integración, 2022q1 firmó 47 pedidos, de los cuales los pedidos de evaluación de la seguridad estaban llenos, y los ingresos aumentaron un 53% año tras año. Los ingresos de las operaciones clínicas de Cro & SMO ascendieron a 370 millones de yuan (+ 15,2%) y mantuvieron un crecimiento constante, de los cuales Cro completó cuatro aplicaciones clínicas, el equipo de la Organización Mundial de la salud aceleró la construcción (número + 26%) y 2022 q1 permitió la comercialización de cuatro medicamentos innovadores.
Además de la influencia de la política de CDE en la mejora de la calidad clínica y los ingresos de 241 millones de yuan (- 21,6%), el negocio biológico y el negocio atu lograron ingresos de 533 millones de yuan (+ 26,2%) y 299 millones de yuan (37,0%), respectivamente, manteniendo una buena tendencia de crecimiento. Entre ellos, la estructura empresarial de la UAT ha mejorado continuamente, de los 74 proyectos que posee, la fase II y la fase III son 7 y 8, respectivamente; Los nuevos tipos de moléculas de negocio biológico y los ingresos relacionados con los medicamentos biológicos aumentaron un 110% año tras año, convirtiéndose en un punto de crecimiento importante.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: mantenemos el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 a 86,33 / 104,06 / 132,2 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 69% / 21% / 27%; En la actualidad, el valor de mercado correspondiente a 2022 – 2024 PE es 34 / 28 / 22 veces, respectivamente, la empresa como líder de la plataforma Cro, el rendimiento es alto y seguro, la relación precio – rendimiento de la evaluación es prominente, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la expansión de la capacidad no es lo que se esperaba, el riesgo de pérdidas y ganancias cambiarias, el pedido covid – 19 no es lo que se esperaba.
