Zte Corporation(000063) ( Zte Corporation(000063) )
Resumen de los acontecimientos: el 25 de abril de 2022, la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, los ingresos de explotación de 27930 millones de yuan, un aumento del 6,43% con respecto al a ño anterior, los beneficios netos de la madre de 2.217 millones de yuan, un aumento del 1,60% con respecto al año anterior, los beneficios netos de la madre de 1.952 millones de yuan, un aumento del 117,13% con respecto al año anterior, el crecimiento de los beneficios netos de la madre superó las expectativas del mercado.
Los ingresos aumentaron constantemente y el margen bruto mejoró significativamente en comparación con el trimestre anterior.
22q1 empresas en tres grandes negocios, dos grandes mercados han logrado un crecimiento positivo en el mismo período del a ño pasado, en los que el volumen de Negocios de los consumidores siguió aumentando, los ingresos de los consumidores en el extranjero aumentaron casi un 30% en el mismo período del año pasado, los operadores, el crecimiento de Las empresas gubernamentales es más estable. La tasa bruta de q1 de la empresa alcanzó el 37,78% y mejoró significativamente en el mismo período (+ 2,34 PCT / + 6,84 PCT), debido principalmente a la mejora de la recuperación de la tasa bruta de mercado de los operadores en China, suponemos que tanto la normalización de los precios de compra centralizada como el comercio de chips de auto – investigación han contribuido, al mismo tiempo, podemos ver que el aumento de los precios de las materias primas tiene un impacto limitado en la tasa bruta de la empresa, lo que refleja la mayor capacidad de negociación de la empresa hacia arriba y hacia abajo.
Fortalecer la gestión y el control de los gastos, aumentar la inversión en I + D y aumentar los beneficios comparables más de lo esperado
La empresa reforzó la transformación digital de la gestión interna y adoptó la forma de cooperación de la Oficina frente a la situación epidémica, lo que mejoró notablemente la eficiencia de la gestión y redujo la tasa de gastos de gestión en 0,19 PCT a 4,57% año tras año. La tasa de gastos de venta disminuyó 0,55 PCT a 7,70% año tras año, y el efecto de escala se reflejó gradualmente. La empresa siguió aumentando la inversión en I + D, consolidando la competitividad básica, la tasa de gastos de I + D aumentó 0,85 PCT a 16,82% año tras año. 21q1 debido a la venta de hasta el 90% de las acciones de ZTE, los ingresos de inversión no recurrentes reconocidos en el período en curso 816 millones, 22q1 sólo 3,28 millones, después de eliminar el impacto de 22q1 calibre comparable del crecimiento del beneficio neto de la matriz de 62,12%.
Mirando hacia el futuro, la primera curva de consolidación, la segunda curva de fuerza, la planificación estratégica clara
En los últimos 22 años, los gastos de capital de los operadores chinos han experimentado cambios estructurales para adaptarse al desarrollo del mercado 5G y al proceso de digitalización industrial. En el caso de China Mobile, se prevé que la inversión en gastos de capital aumente ligeramente en un 0,9% a 185,2 millones en 22 a ños, pero la proporción de ingresos de la red de comunicaciones móviles ha disminuido del 54,7% al 51,3%, mientras que el gasto de capital para la red informática y la plataforma inteligente Ha aumentado considerablemente. A este respecto, la empresa adoptó las siguientes medidas para consolidar la primera curva: 1) en el mercado tradicional de la red de operadores, seguir fortaleciendo la competitividad de las soluciones de productos, los principales productos del mercado chino persiguen más del 40% de la cuota de mercado, se dedican a lograr la transformación de los principales proveedores a los principales proveedores, los mercados extranjeros se centran principalmente en la estabilidad, centrándose en la mejora de la eficiencia y la gestión del cumplimiento. En el mercado de transformación de la red en la nube del operador, la empresa combina profundamente su capacidad básica de equipo de TIC, capacidad de desarrollo de software, capacidad de innovación de la minería centralizada y la demanda de transformación de la red en la nube del operador, proporcionando productos y soluciones personalizados, incluyendo servidor y almacenamiento, Chip, sistema operativo, Plataforma de vídeo, Centro de datos, etc., y abrazando profundamente la economía digital. En la colección de servidores China Telecom Corporation Limited(601728) \ 2022 – 2023, la oferta ganadora de varios paquetes de licitación de la empresa se sitúa Al mismo tiempo, la empresa seleccionó servidores y almacenamiento, terminales, aplicaciones de la industria 5G, electrónica automotriz, energía digital y otros campos de extensión del negocio CT original, como avance para acelerar la expansión de la nueva línea de productos electrónicos automotores, línea de productos domésticos inteligentes, Departamento de gestión de energía digital y minas, Equipo Especial de la industria metalúrgica, etc., para adaptarse plenamente a la segunda curva del nuevo modelo de desarrollo empresarial.
Sugerencias de inversión: Esperamos con interés el aumento de la tasa bruta de interés de la empresa y la mejora de los beneficios de la gestión y el control de costos, y esperamos con interés el volumen de la segunda curva. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 8.469 millones de yuan / 10.216 millones de yuan / 12.209 millones de yuan, correspondiente a pe 12 veces / 10 veces / 9 veces, el Centro de valoración de la empresa en los últimos 5 años es 29 veces. Mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: los gastos de capital de los operadores no son esperados, el nuevo desarrollo de negocios no es esperado.
