Lepu Medical Technology (Beijing) Co.Ltd(300003) ( Lepu Medical Technology (Beijing) Co.Ltd(300003) )
Puntos de inversión
Events: The Company announcement 21 Annual Report and 22 Annual Quarterly Report, 2021 achieved Operational Income 10.660 million Yuan, 32.61 per cent increase, the net profit of the parent 17.19 million Yuan, 4.58 per cent decrease, the Non – net profit withdrawn 1.855 million Yuan, 31.29 per cent increase; 2022q1 registró ingresos de explotación de 2.549 millones de yuan, una disminución del 7,28% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 545 millones de yuan, una disminución del 24,89% con respecto al año anterior, un beneficio neto deducido de 547 millones de yuan, una disminución del 19,83% con respecto al año anterior.
Los productos innovadores impulsan el rápido crecimiento de las empresas convencionales, y las fluctuaciones trimestrales del kit covid – 19 influyen en el crecimiento aparente. En 2021, los beneficios de la empresa matriz disminuyeron año tras año, principalmente debido a la fluctuación de los precios de las acciones durante el período de tenencia de junshi, que trajo consigo cambios en las pérdidas y ganancias no periódicas. En el cuarto trimestre de 2021q4, los ingresos de explotación ascendieron a 2.025 millones de yuan, un aumento del 22,62% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, un beneficio neto atribuible a la madre de – 202 millones de yuan, una disminución del 17,96% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, un beneficio no neto deducido de – 230 millones de yuan, una disminución del 25,22% en comparación con el mismo período del año pasado, y la disminución de la demanda de covid – 19 en El margen de beneficio se ve afectado principalmente por factores negativos a corto plazo, como la fluctuación de los ingresos de inversión y el ajuste de la demanda de productos de covid – 19. 2022q1 los ingresos y beneficios disminuyeron en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la Alta base de Negocios de covid – 19, excluyendo el negocio de covid – 19, los ingresos aumentaron un 15,17% año tras año.
Se espera que la cartera de productos innovadores siga aumentando y que los productos convencionales de dispositivos médicos mantengan un rápido crecimiento del 30%. En 2021, los instrumentos médicos de la empresa alcanzaron 6.169 millones de yuan, un aumento del 81,43% con respecto al a ño anterior, un aumento del 20,65% con respecto al año anterior después de la eliminación de los productos covid – 19 y un aumento del 827,36% con respecto al año anterior en los ingresos de explotación de La cartera de productos innovadores de intervención, lo que compensa eficazmente la notable disminución de la escala de ingresos después de la recolección de soportes metálicos tradicionales. Además de los productos covid – 19, los ingresos de explotación de la Sección de dispositivos médicos 22q1 aumentaron un 37,67% año tras año, de los cuales la cartera de productos innovadores de intervención aumentó un 118,14% año tras año.
El negocio farmacéutico proporciona un flujo de caja estable y un crecimiento constante del negocio de servicios. En 2021, el sector farmacéutico de la empresa alcanzó 3.258 millones de yuan, una disminución del 4,50% con respecto al a ño anterior, y gradualmente entró en el Estado de normalización de la minería centralizada. El negocio de la API de la empresa se transformó activamente en el negocio de cdmo, con la esperanza de traer un nuevo punto de crecimiento. Los ingresos de la Sección de servicios médicos y gestión de la salud ascendieron a 1.232 millones de yuan, un aumento del 0,44% con respecto al año anterior.
La inversión en I + D sigue aumentando y los instrumentos innovadores están a punto de entrar en el período de cosecha. En 2021, la inversión en I + D de la empresa ascendió a 1.111 millones de yuan, lo que representa el 10,43% de los ingresos, y los gastos de I + D aumentaron trimestralmente, sentando las bases para el desarrollo a medio y largo plazo de la empresa. En la actualidad, los instrumentos innovadores de la empresa Se han distribuido con éxito en las arterias coronarias y periféricas, las enfermedades cardíacas estructurales, la gestión del ritmo cardíaco, la gestión de la salud de la IA y los instrumentos de consumo (oftalmología, estomatología, medicina y belleza), etc., y se ha consolidado continuamente
Previsión y valoración de los beneficios: de acuerdo con el informe anual y el primer informe trimestral, ajustamos la previsión de los beneficios y esperamos que las empresas convencionales continúen la tendencia de rápido crecimiento. Los productos o contribuciones de covid – 19 estabilizan el flujo de caja. Los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 ascendieron a 109,87, 123,91, 143,39 millones de yuan, un aumento del 3%, 13%, 16% (111,38, 131,69 millones de yuan antes del ajuste), y los beneficios netos de la empresa matriz ascendieron a 19,77, 23,08, 2.747 millones de yuan, un aumento del 15%, 17%. El 19% (24,02 y 2.830 millones de yuan en 22 – 23 años antes del ajuste) corresponde a 1,10, 1,28 y 1,52 EPS. En la actualidad, el precio de las acciones de la empresa corresponde a 16 veces el PE en 2022, teniendo en cuenta que los productos innovadores, como los soportes absorbebles de la empresa, entran en la fase de descarga, los instrumentos innovadores en la tubería de investigación tienen un fuerte crecimiento, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo de que la promoción del mercado de productos no cumpla las expectativas, el riesgo de cambio de política, el riesgo de fracaso de la investigación y el desarrollo de productos.
