Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ( Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
Puntos de inversión
Destaca del informe trimestral: 1, los ingresos se mantienen por encima del 15% de alto aumento, el crecimiento del beneficio neto supera el 30%. Los ingresos del primer trimestre aumentaron un 15,7% año tras año, impulsados por el crédito y otros ingresos no relacionados con los intereses. A medida que la calidad de los activos sigue mejorando, la provisión se mantiene relativamente estable en general y el beneficio neto aumenta más del 30% año tras año. 2. En el primer trimestre, los depósitos y préstamos se abrieron paso a buen ritmo, y el crédito aumentó en 41.850 millones de yuan en un solo trimestre en el primer trimestre, con una tasa de crecimiento del 7,1% en comparación con el trimestre anterior, de los cuales el 86% correspondió a préstamos públicos y el 1% al 43,3% al total de préstamos. Los depósitos en el lado de la deuda aumentaron un 7,2% en comparación con el trimestre anterior, principalmente en los depósitos públicos, con un aumento de 47,3 millones en comparación con el trimestre anterior, y la proporción de depósitos aumentó un 1,4% al 65%. 3. El índice de riesgo de crédito sigue mejorando. Mala: la tasa de mala calidad sigue bajando 4 BP a 0,82% en la relación de bajo nivel, manteniendo su nivel más bajo desde 2012. La proporción de atención es del 0,38%, la relación de la cadena es baja y la presión futura es baja. La tasa neta de producción anual de productos defectuosos en una sola temporada fue del 0,10% y disminuyó 25 BP en comparación con el trimestre anterior. Provisión: la tasa de cobertura de la provisión de la empresa es del 580,08%. 4. Los ingresos netos no relacionados con los intereses aumentaron un 50,8% en el primer trimestre, apoyados conjuntamente por los ingresos netos por honorarios y otros ingresos netos no relacionados con los intereses. Los ingresos netos por honorarios aumentaron un 20,1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido al aumento de los honorarios de gestión financiera. Otros ingresos netos no relacionados con los intereses aumentaron un 50,8% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y los ingresos de inversión aumentaron considerablemente, alcanzando 1.410 millones de ingresos en un solo trimestre.
Informes trimestrales insuficientes: el margen de interés neto anualizado de un solo trimestre disminuyó ligeramente de 2 BP a 1,53%. Debido principalmente a la presión sobre el rendimiento de los activos, el rendimiento de los activos se redujo a 8 BP, se espera que se vea afectado principalmente por el impacto de los precios de los préstamos, la estructura, en el primer trimestre, impulsado por un buen comienzo, los préstamos en relación con los activos que generan intereses aumentaron un punto porcentual. En el futuro, la demanda del lado de los activos se calienta con el fin de la epidemia, y el crédito minorista acelera la recuperación del rendimiento del lado de los activos; La reducción de los límites máximos de los precios de los depósitos en el lado de la deuda puede seguir reduciendo los costos de los depósitos, los tipos de interés de los fondos de mercado pueden reducir los costos de los pasivos activos y se espera que los diferenciales de interés se estabilicen.
Propuesta de inversión: empresa 2022e, 2023epb1. 08x / 096x; Pe8. 66x / 7.47x (pb0.72x / 0.64x /; pe6.02x / 5.30x), la empresa es estable, la calidad de los activos es excelente, el margen de Seguridad es alto. La ventaja regional es obvia, la empresa toma Hangzhou como su base, penetra en la provincia de Zhejiang de manera integral, seis ramas principales estratégicamente distribuyen el triángulo del Director, el delta del río Perla, la Bahía de Bohai y otros círculos económicos desarrollados, abrió aún más el espacio de desarrollo de la empresa. Las grandes empresas financieras minoristas también tienen un terreno de crecimiento, incluido el crecimiento del crédito al consumo en el lado de los activos y la gestión de la riqueza en el lado de los fondos. Se recomienda una atención positiva.
Consejos de riesgo: la macroeconomía se enfrenta a la presión a la baja, la competencia por los depósitos de las empresas se enfrenta a la presión, el rendimiento de la gestión no se espera.
