0 Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) (0 Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) )
La empresa 22q1 logró un beneficio neto de 1.020 millones de yuan, una disminución interanual del 23,39%
Los ingresos de la empresa 22q1 ascendieron a 28.260 millones de yuan, lo que representa una disminución del 1,77% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.020 millones de yuan, lo que representa una disminución del 23,39% con respecto al año anterior. Creemos que se espera que la relación de aspecto básico Q2 mejore y que, con el apoyo de un crecimiento constante, el rendimiento anual de la empresa seguirá creciendo constantemente durante todo el a ño. La empresa anunciará recientemente la intención de adquirir la participación de control y otros activos de las empresas afiliadas, como las filiales comerciales relacionadas con El cemento mantenidas por la empresa en efectivo. Una vez implementadas con éxito, la empresa resolverá eficazmente los problemas de competencia entre la empresa y las empresas relacionadas con el cemento y promoverá aún más el desarrollo de alta calidad de la empresa.
Q1 la debilidad de la demanda conduce a la disminución de las ventas, el aumento de los precios del carbón conduce a la presión sobre los beneficios
Según la Oficina Nacional de Estadística, la producción nacional de cemento de enero a marzo disminuyó un 12,1% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, principalmente debido a la regulación y el control continuos y profundos de los bienes raíces, la inversión inmobiliaria siguió disminuyendo, y algunas áreas después de las vacaciones se vieron afectadas por el clima, la epidemia y otros factores, lo que dio lugar a la recuperación de la demanda bloqueada, la tasa media nacional de envío de cemento en el primer trimestre disminuyó un 37%, 9 PCT en comparación con el mismo período del año pasado. A partir del 22 de abril, aunque se ha recuperado al 64%, pero sigue siendo inferior a 23 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales la región de China Oriental se ha visto muy afectada por la epidemia, 40 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el crecimiento constante del apoyo, esperamos que la disminución de la demanda siga siendo controlable. La tasa bruta de q1 es del 18,8%, con una disminución de 4,2 PCT en comparación con el a ño anterior y de 7,5 PCT en relación con el mes anterior. Se espera que el aumento de los precios del carbón aumente el costo de las toneladas. En la actualidad, el precio medio del cemento en todo el país es de 45 Yuan más alto que en el mismo período del a ño anterior, y el precio del cemento se eleva sincrónicamente para la presión del aumento de los costos de conducción de las empresas. En las zonas afectadas por la epidemia, el exceso de oferta del mercado es grave y los precios disminuyen ligeramente. Juzgamos que después de la mejora de la situación epidémica, la liberación de la demanda o el aumento de los precios, Q2 se espera que mejore.
Optimización del lado de los costos, abundante dinero en mano
Durante el período de 22q1, la tasa de gastos de la empresa fue del 12,4%, en comparación con – 1,8 PCT, de los cuales la tasa de gastos de ventas / gestión / R & D / Finanzas fue de – 0,8 / – 0,8 / + 0,3 / – 0,5 PCT, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la tasa de gastos se optimizó aún más, y finalmente la tasa de interés neta se alcanzó en un 4,1%, una disminución de 1,5 PCT. La relación activo – pasivo al final del período fue del 67,5%, lo que representa una disminución de 0,5 PCT en comparación con el final del período de 21 años. La salida neta de efectivo operativo de 22q1 fue de 1.640 millones de yuan, con un aumento de 960 millones de yuan en comparación con el a ño anterior, principalmente debido a la disminución de la influencia de la relación de ingresos y efectivo. La relación de ingresos y efectivo de q1 fue de 97,5%, con una disminución de 6,0 PCT en comparación con el año anterior. Sin embargo, el efectivo en mano en su conjunto sigue siendo abundante. El saldo de capital monetario de 22q1 fue de 20.300 millones de yuan, un aumento de 6.000 millones de yuan en comparación con el final del año 21. El flujo de efectivo neto generado por las actividades de recaudación de fondos aumentó un 101% en comparación con el año anterior
Se espera que las sinergias internas se fortalezcan y mantengan la calificación de “Buy – in”.
Después de la reestructuración, la empresa tiene una capacidad de clínker de 330 millones de toneladas, una capacidad comercial mixta de 420 millones de metros cuadrados, una capacidad agregada de 190 millones de toneladas, y una estructura jerárquica simplificada de cuatro a tres niveles, se espera que el futuro efecto sinérgico interno siga desarrollándose, la posición de liderazgo seguirá fortaleciéndose. Anuncio de la empresa 2021 – 2023 la proporción de dividendos en efectivo aumentó a más del 50%, el rendimiento de la inversión aumentó. Teniendo en cuenta la disminución de la demanda de q1, la reducción de las expectativas de ventas, la reducción de las previsiones de beneficios netos de 22 a 24 años a 139 / 148 / 158000 millones de yuan (valor anterior: 152 / 172 / 193000 millones de yuan), la referencia a empresas comparables, teniendo en cuenta La posición de liderazgo de la empresa y el seguimiento de la mejora de la eficiencia operacional de los activos, la aprobación de la empresa 22 años 1,6 veces el objetivo PB, el precio objetivo 15,36 Yuan, el mantenimiento de la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la demanda de cemento es inferior a lo esperado, el aumento de los precios de la temporada alta es inferior a lo esperado, el aumento de los costos del carbón, etc.
