Chengdu Rml Technology Co.Ltd(301050) ( Chengdu Rml Technology Co.Ltd(301050) )
Evento: la compañía publicó su informe anual 2021 y su informe trimestral 2022 el 25 de abril. En 2021, la empresa logró ingresos de 740 millones de yuan, yoy + 114,9%; El beneficio neto de la empresa matriz es de 200 millones de yuan, yoy + 66,3%; El beneficio neto deducido de la no devolución es de 180 millones de yuan, yoy + 56,2%. 2022q1, la empresa logró ingresos de 230 millones de yuan, yoy – 17,1%; El beneficio neto de la empresa matriz es de 110 millones de yuan, yoy + 35,1%. Los resultados de la empresa se situaron en el ámbito de aplicación de las previsiones de rendimiento anteriores, de conformidad con las expectativas del mercado.
Los productos de guía de precisión son el núcleo de la industria principal, el volumen continuo de la promoción del rendimiento de la empresa. La empresa 2021q1 ~ Q4: 1) logró ingresos de 270 millones de yuan, 120 millones de yuan, 150 millones de yuan y 200 millones de yuan, respectivamente; El beneficio neto de la madre es de 79 millones de yuan, 36 millones de yuan, 60 millones de yuan y 26 millones de yuan. Hay algunas fluctuaciones trimestrales; En cuanto a los productos, los ingresos de los productos de orientación de precisión en 2021 ascendieron a 720 millones de yuan, yoy + 126,6%, lo que representa un aumento de 5,03 ppt a 97,6% en comparación con el período anterior, y la tasa bruta de interés disminuyó en 25,22 ppt a 41,8% en comparación con el mismo período del a ño anterior, lo que dio lugar a una disminución de 14,31 ppt a 42,4% en comparación con el mismo período del año anterior y a una disminución de 8,89 ppt a 27,4% en relación con el mismo período del año anterior. La razón de la disminución de la tasa bruta y la tasa neta de interés es que el costo de los materiales directos, la mano de obra directa y el costo de fabricación aumentan mucho, de los cuales el costo de los materiales directos es de 370 millones de yuan, lo que representa el 87,8% del costo total y yoy + 214,6%.
La tasa de gastos disminuyó durante el período de mejora de la capacidad de gestión y control; La inversión en I + D sigue aumentando. En 2021, la tasa de gastos del período total de la empresa disminuyó en 4,09 ppt a 12,4%, en particular: 1) La tasa de gastos de venta fue del 1,8%, lo que aumentó en 0,10 ppt en comparación con el período anterior; La tasa de gastos de I + D es del 4,6%, lo que representa una disminución de 1,61 ppt en comparación con el período anterior, y el costo de I + D es de 34 millones de yuan, yoy + 58,9%, lo que representa un aumento de 12,44 millones de yuan en comparación con 2020. La tasa de gastos de gestión fue del 5,6%, 2,49 ppt inferior a la del período anterior; La tasa de gastos financieros fue del 0,4%, lo que representa una disminución de 0,09 ppt en comparación con el período anterior.
El fuerte aumento de las obligaciones por cobrar, de inventario y contractuales indica la suficiencia de los pedidos; La corriente neta de efectivo de explotación pasó de negativa a positiva. A finales de 2021, la empresa: 1) Cuentas por cobrar y facturas 620 millones de yuan, yoy + 66,6%; El pasivo contractual es de 130 millones de yuan, yoy + 292,9%; El inventario de 570 millones de yuan, yoy + 84,1%, principalmente el aumento de las materias primas y las existencias de productos, o indica que los pedidos en mano son suficientes; El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 90 millones de yuan, en comparación con – 400 millones de yuan en el mismo per íodo del año pasado, debido principalmente a la producción en masa de la empresa y a la entrega sin tropiezos, la expansión de los ingresos por ventas y el aumento de la recaudación de fondos. A finales de 2021, los activos totales de la empresa ascendían a 2.870 millones de yuan, un 217,2% más que a principios de año; Los activos netos ascendieron a 2.070 millones de yuan, un aumento del 307,5% con respecto al comienzo del año.
Recomendaciones de inversión: la empresa se centra en la orientación de precisión de la industria principal, los principales productos a partir de 2019, volumen rápido. A principios de 2022, la empresa firmó un contrato de aproximadamente 2.400 millones de yuan y esperamos que el rendimiento de la empresa siga creciendo rápidamente. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 390 millones de yuan, 600 millones de yuan y 850 millones de yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones correspondiente a 2022 ~ 2024 PE es 35x / 22x / 16x. Consideramos las ventajas técnicas de la empresa y el futuro espacio de desarrollo industrial, para 202245 veces PE, 2022 EPS 4.00 Yuan, el precio objetivo correspondiente 180.00 Yuan. Dar una calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el desarrollo de nuevos productos no está a la altura de las expectativas; La entrega de la producción no fue esperada.
