Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) ( Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Conclusiones y recomendaciones:
La empresa publicó el informe anual 2021, con ingresos de explotación de 11.262 millones de yuan, yoy + 94,45%, beneficios netos de 358 millones de yuan, yoy + 89,58% (beneficios netos no deducidos de 335 millones de yuan, yoy + 97,18%), EPS equivalente a 2,49 Yuan, el rendimiento se ajusta a las expectativas. En términos trimestrales, la empresa 2021q4 logró ingresos de explotación de 3.786 millones de yuan, yoy + 99,49%, un beneficio neto de 121 millones de yuan, yoy + 89,86% (beneficio neto no deducible de 110 millones de yuan, yoy + 54,66%). Los resultados se ajustaron a las expectativas.
El rápido crecimiento de los ingresos y la mejora continua de los negocios en el extranjero: el rápido crecimiento de los ingresos de la empresa se beneficia principalmente del rápido crecimiento del módulo LTE, el módulo lpwa, el módulo vehicular y el módulo 5G, etc. Y los productos del módulo 5g de la empresa en la industria tienen la ventaja de la primera entrega. Al mismo tiempo, la tasa de crecimiento de los negocios en el extranjero de 21 años de la empresa se aceleró, el beneficio operativo representó el 51,33%, de acuerdo con la Estrategia Internacional de la empresa para promover la velocidad.
La rentabilidad sigue aumentando, la presión sobre el margen bruto es grave: la tasa bruta de 21 años de la empresa es del 17,56%, una disminución de 2,67 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, de los cuales la tasa bruta de q4 es del 15,75%, debido principalmente a la perturbación de la cadena de Suministro aguas arriba, el aumento de los precios de las materias primas hace que la presión sobre el margen bruto, se espera que el nivel de la tasa bruta de interés de las empresas atrasadas pueda recuperarse con el precio de las materias primas. Por otra parte, la capacidad de gestión y control de los gastos de la empresa ha mejorado notablemente, con una tasa de interés neta del 3,18% y un aumento del 0,08% en comparación con el a ño anterior, mientras que el margen bruto está bajo presión, en el que los gastos de venta han aumentado un 82,24% y los gastos de Gestión un 44,62%, respectivamente. Se espera que la rentabilidad de la empresa aumente rápidamente en el futuro a medida que disminuya la presión sobre los costos.
El módulo de Internet de las cosas celulares continúa la prosperidad, la empresa 5G módulo de envío a gran escala: según el informe de la empresa de investigación counterpoint, el segundo trimestre de los envíos mundiales de módulos de Internet de las cosas celulares por primera vez superó los 100 millones, el segundo trimestre de los envíos de módulos aumentaron un 53% año tras año, la tasa de crecimiento alcanzó un nuevo máximo, de los cuales los envíos de módulos 5G aumentaron más rápidamente, un aumento del 800% año tras año. En cuanto a la cuota de mercado, la cuota de mercado mundial de Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) 2q es del 21,2%, que sigue siendo la primera en la industria y la posición líder es estable. En el primer semestre, la empresa ha diseñado casi 30 módulos 5G para apoyar a más de 1.000 clientes de la industria mundial en el desarrollo de productos finales y el comercio. El 9 de agosto de 2021, China Mobile anunció los resultados de la licitación para la adquisición de productos modulares de uso general 5G, con un total de 320000 piezas compradas, y cinco módulos 5g de Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) \ ganaron la licitación con la mayor Esta gran parte de la oferta ganadora valida el módulo 5g de la empresa en la riqueza del producto, la estabilidad del rendimiento y la madurez de la fuerza líder. Se espera que la empresa siga beneficiándose de la construcción de 5G impulsada por la demanda de módulos de comunicación inalámbrica.
Previsión de beneficios: Esperamos que el beneficio neto de 2022 / 23 sea de 5,70 / 854 millones de yuan, yoy + 59,08% / + 49,98%, lo que equivale a 3,92 / 5,88 Yuan EPS. En la actualidad, el precio de las acciones a corresponde a 33 / 22 veces PE, dando la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: 1, chips aguas arriba y otras materias primas aumentaron más de lo esperado; 2. Aumento de la competencia en el mercado; 3. Las necesidades de aplicación de la industria transformadora son inferiores a las expectativas.
