Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) ( Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) )
Conclusiones y recomendaciones:
Event: The Company issued 22 years Quarterly Report, 22 years q1 achieved Income 5268 million Yuan, yoy + 42.08%, returned to the net profit of the mother 904 million Yuan, yoy + 103.51%, in line with the Expectation.
La empresa es la principal empresa china de piretroides, este año por la situación internacional y el impacto de la epidemia, el aumento de los precios de los alimentos, impulsando el aumento de los precios de los plaguicidas. La expansión de la producción de la empresa en cuatro etapas coincidió con el tiempo, la fuerte certeza del crecimiento del rendimiento, un gran espacio para el crecimiento posterior, el mantenimiento de la calificación de “comprar”.
El volumen y el precio de los productos aumentaron, el rendimiento aumentó considerablemente: el primer semestre es la temporada alta de plaguicidas, los ingresos y el rendimiento de la empresa aumentaron considerablemente, principalmente debido al aumento del volumen y el precio de los productos. En 22 a ños, el proyecto de la tercera fase de la empresa youjia ha alcanzado una producción total, la primera fase del proyecto de la cuarta fase se ha completado y puesto en funcionamiento, la capacidad y la producción han aumentado en comparación con el mismo período del año anterior, además de los efectos del conflicto ruso – ucraniano, el aumento de los precios mundiales de los cereales, el aumento de los precios de los principales productos agrícolas de la empresa en comparación con el mismo período del año anterior, el precio medio de las materias primas de la empresa q1 en 22 años ascendió a 112100 Yuan / tonelada, yoy + 41,26%, el precio medio de Los preparados de la fábrica a 55.500 Yuan / tonelada, yoy + 77, Se espera que los plaguicidas alcancen el ciclo económico.
El aumento de los beneficios y el buen control de los costos: el aumento de los precios del volumen de productos aumentó el margen bruto de la empresa, 22 años q1 aumentó el margen bruto de la empresa 6,29 PCT hasta el 29,77%. En cuanto a los gastos, la empresa aumentó la inversión en I + D, la tasa de gastos de I + D aumentó 0,22 PCT a 2,33%, la tasa de gastos de venta aumentó 0,17 PCT a 1,65%, la tasa de gastos de gestión disminuyó 0,44 PCT a 3,56% año tras año, y los gastos financieros aumentaron 22 millones de yuan debido a las fluctuaciones de los tipos de cambio.
La nueva capacidad de producción se libera gradualmente, el impulso de crecimiento es suficiente: la empresa youjia cuatro proyectos de producción para ayudar a la empresa a crecer. En diciembre de 2021, la producción anual de 3.800 toneladas de bifentrina, 1.000 toneladas de haloperidina, 6.000 toneladas de nitrosulfonazol, 3.000 toneladas de éter de fenilo, 2.000 toneladas de propiconazol y 3.000 toneladas de Cloroacetofenona y sus subproductos se completaron y la capacidad de producción de 22 años q1 se liberó gradualmente, lo que trajo crecimiento a la empresa. La construcción y puesta en marcha de los proyectos restantes en la cuarta fase de youjia mejorará aún más el rendimiento de la empresa. Además, en julio de 2021, Syngenta, líder internacional en agroquímicos, adquirió el control de la empresa y, posteriormente, se basó en la Plataforma Internacional de Syngenta para garantizar aún más el negocio de la empresa en el extranjero.
Previsión de beneficios: teniendo en cuenta el impacto de la epidemia, revisamos la previsión de beneficios, se espera que 2022 / 2023 logre un beneficio neto de 1.581 / 1.694 millones de yuan, yoy + 29% / + 7%, equivalente a 5,10 / 5,47 Yuan EPS, el precio actual de las acciones a corresponde a 22 / 21 veces PE, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: 1, el precio del producto no es esperado; 2. La puesta en marcha de nuevos proyectos no está a la altura de las expectativas.
