Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) ( Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) )
Event: The Company issued the first Quarterly Report of 2022, achieved Operational income of 629 million Yuan, 20.60 per cent increase, achieved the net profit of 100 million Yuan, 25.27 per cent increase, achieved the net profit of Non – Return 98 million Yuan, 27.26 per cent increase.
Los ingresos aumentaron constantemente y la tasa bruta de interés mejoró. Los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 629 millones de yuan en el primer trimestre, un aumento del 20,60% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. En el contexto de la base más alta del año pasado, la empresa q1 todavía puede mantener un crecimiento de alrededor del 20%. Por un lado, se relaciona con la eliminación del inventario y el nivel de canales benignos del año pasado, por otro lado, la empresa sigue promoviendo la reforma interna de la gestión y la venta de terminales. El margen bruto de la empresa en el primer trimestre fue del 35,95%, 1,74 PCT menos que el mismo per íodo del año pasado bajo presión de costos, pero esperamos que la empresa en el primer trimestre para reducir la intensidad de las donaciones, un aumento de 7,83 PCT, una mejora significativa. De cara a Q2, la situación epidémica afecta a la logística de la empresa y al escenario de consumo, pero la empresa está respondiendo activamente, se espera que la mejora marginal de Q2 se mantenga.
En cuanto a los productos, la empresa obtuvo ingresos de explotación de 2,4 / 3,5 / 0,05 / 0,2 / 0,09 / 005 millones de yuan, respectivamente, en comparación con – 3,24% / 45,00% / – 35,26% / 87,32% / 35,39% / – 15,13%. Entre ellos, la disminución de los materiales de base debido a la disminución de la promoción de ventas este año, lo que da lugar a un ritmo de envío diferente del 21q1. A nivel regional, los ingresos de explotación de las principales regiones suroeste / China Central / este / noroeste / norte de China / noreste / Sur de China / exportaciones fueron de 1,8 / 1,1 / 150 millones de yuan, con un crecimiento interanual del 17,78% / 20,59% / 20,70%, respectivamente, y se mantuvieron estables. Desde el punto de vista de los canales, los distribuidores / comedores personalizados / comerciantes electrónicos lograron ingresos de 5,2 / 0,5 / 0,3 millones de yuan, un aumento del 23,42% / 12,95% / – 20,20% año tras año. En cuanto al número de distribuidores, en el primer trimestre de 2022 se redujo el número de distribuidores en 41 a 3.368.
La tasa de gastos ha mejorado considerablemente y la tasa neta de interés ha aumentado año tras año. En el primer trimestre, la empresa registró un beneficio neto de 100 millones de yuan, un aumento del 25,27% con respecto al a ño anterior. La tasa de gastos de venta / gestión / I + D de la empresa q1 fue de 13,01% / 3,39% / 1,21%, respectivamente, en comparación con – 4,92 / – 0,17 / + 0,19 pcts, la tasa de gastos de venta mejoró significativamente en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y se espera que la empresa principal reduzca la inversión publicitaria en el primer trimestre; Además, la empresa fortalece el gasto de la marca en la entrega precisa, optimiza el diseño de la Organización de ventas a través del modo de operación de clasificación de distribuidores, mejora la eficiencia de la relación de costos. La tasa neta de interés de la empresa q1 fue del 15,93%, un aumento de 0,57 pcts.
Mirando hacia el futuro 22 años, la tendencia de crecimiento de la recuperación de la empresa es obvia, el margen de operación mejora, la propuesta presta atención activa al cambio marginal de la empresa: 1) el inventario del canal es benigno, la línea de productos superpuesta se reorganiza, la venta móvil general es buena; La estructura interna de la Organización de la empresa se ajusta positivamente, y el personal tiende a ser estable, bajo el nuevo incentivo de capital, la confianza general del equipo es fuerte; La terminal del canal entra en la operación de refinamiento, la gestión del distribuidor se vuelve más madura, lo que hace que el problema de la edad de las mercancías mejore eficazmente. Además, la empresa construye activamente el diseño de la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo, explora el proyecto de fusión industrial, fortalece la posición de la empresa en la cadena industrial, garantiza la estabilidad del suministro de materias primas y el desarrollo de la escena del mercado aguas abajo. En el futuro, con la eliminación gradual del mercado, creemos que la concentración de la industria todavía se espera que se concentre en la cabeza, la empresa como empresa líder, la competitividad general se espera que aumente gradualmente en esta ronda de competencia, la mejora marginal de la empresa y el futuro desarrollo a largo plazo.
Previsión de beneficios: Se espera que los ingresos de la empresa de 22 a 24 años alcancen los 26,50 / 32,93 / 4010 millones de yuan, un aumento del 30,85% / 24,24% / 21,79%, un beneficio neto de 3,51 / 4,63 / 618 millones de yuan, un aumento del 90,03% / 31,96% / 33,41%, EPS de 0,47 / 0,61 / 0,82 Yuan, respectivamente, para mantener la “compra” de la empresa.
Calificación.
Consejos de riesgo: riesgos macroeconómicos a la baja; Covid – 19 riesgo epidémico; Riesgo de aumento continuo de los costos
