Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ( Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
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El 25 de abril, Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) \
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1. Mantener una buena tasa de crecimiento de los ingresos, la tasa de crecimiento de los ingresos por debajo del 31%
Los ingresos de explotación del primer trimestre, el beneficio neto antes de la provisión y el beneficio neto atribuible a la matriz aumentaron un 15,7%, un 13,9% y un 31,4%, respectivamente, en comparación con 2021, con una variación de – 2,6, – 3,3 y 1,6 PCT. La tasa de crecimiento de los ingresos se mantuvo en un buen nivel y la tasa de crecimiento acumulativo de los ingresos aumentó trimestralmente desde 2020. En cuanto a la tasa de crecimiento interanual de los beneficios de las pequeñas empresas, la expansión de la escala y los ingresos no relacionados con los intereses son los principales componentes de la contribución, y la carga negativa de los diferenciales netos de los intereses aumenta en comparación con 2021, mientras que los gastos de funcionamiento y la contribución negativa de la provisión se reducen.
2. El lado de los activos mantiene una tasa de expansión relativamente rápida, y los ingresos netos por concepto de intereses aumentan positivamente año tras año, impulsados por el “precio de reposición de la cantidad”
Los ingresos netos por concepto de intereses aumentaron un 1,4% a 5.459 millones de yuan en el primer trimestre de 2022. El extremo de los activos mantiene una tasa de expansión superior al 18%, y el margen de interés neto se estima en 11 BP. Los ingresos netos por concepto de intereses de la empresa aumentaron año tras año principalmente a través de la “compensación por volumen”. Específicamente:
El lado de los activos mantiene una tasa de expansión más rápida, la inversión en crédito se da cuenta de que “se abre”. A finales del primer trimestre de 2022, los activos generadores de intereses y los préstamos aumentaron un 18,6% y un 21,4% año tras año, respectivamente. El aumento de los préstamos en un solo trimestre fue de 41.847 millones de yuan, un aumento de 6.011 millones de yuan con respecto al a ño anterior. Al final del primer trimestre, los activos crediticios aumentaron 1,0 PCT al 43,3% en comparación con el año anterior. Se beneficia de la fuerte vitalidad económica regional, las empresas y la demanda de fondos de los residentes, la inversión en crédito para mantener un fuerte aumento, para lograr un “buen comienzo”.
En cuanto a la estructura de los préstamos, los préstamos corporativos y los préstamos personales aumentaron 36.039 millones de yuan y 5.808 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el final del año pasado, y la relación entre el aumento de los préstamos públicos y los préstamos minoristas fue de aproximadamente 6: 1, en comparación con el final del año anterior, los préstamos personales disminuyeron 1,6 PCT a 36,5%. La proporción de depósitos aumenta y la estructura de la deuda se optimiza aún más. A finales del primer trimestre de 2022, el pasivo por intereses y los depósitos de la empresa aumentaron un 19,5% y un 18,2%, respectivamente, en comparación con el año anterior, con una tasa de crecimiento de – 0,9 y 2,1 PCT, respectivamente. Los depósitos de 1Q aumentaron 58.419 millones de yuan a finales del año pasado, lo que representa un aumento de 1,5 PCT al 65,0%. En general, la estructura de los depósitos se mantuvo estable, los depósitos a la vista disminuyeron 0,9 PCT a 52,7% y los depósitos personales aumentaron 0,3 PCT a 17,0% en comparación con el trimestre.
La disminución de los rendimientos al final de los activos retrasó el rendimiento de los diferenciales netos. En comparación con el a ño anterior, el margen de interés neto del primer trimestre de la empresa disminuyó 11 BP a 1,53%, de los cuales el rendimiento de los activos generadores de intereses disminuyó 11 BP a 3,70% en comparación con el año anterior, y el coste de los pasivos generadores de intereses disminuyó 1 BP a 2,37% en comparación con el año anterior. La disminución de la tasa de rendimiento en el lado de los activos retrasó el rendimiento del diferencial de tipos de interés, pero también fue el punto de presión al que se enfrentó toda la industria, es decir, en el contexto de la creciente contradicción entre la oferta y la demanda de crédito a principios de año + la reducción continua de la cotización de LPR en diciembre de 2021 y enero de 2022, as í como el uso de instrumentos de refinanciación, los tipos de interés de los préstamos se enfrentaron a una mayor presión descendente.
3. Los ingresos no relacionados con los intereses aumentaron un 50,8% a 3.309 millones de yuan.
En cuanto a la composición de los ingresos no relacionados con los intereses, los ingresos netos por honorarios y comisiones aumentaron un 20,0% a 1.481 millones de yuan en el primer trimestre en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido al aumento de los honorarios de gestión financiera. En los últimos años, la empresa ha seguido promoviendo la transformación del negocio minorista, con un aumento del 7,68% a 456800 millones de yuan en el Aum de los clientes minoristas de 1Q en comparación con finales del año pasado. Otros ingresos netos no relacionados con los intereses aumentaron un 90,5% a 1.827 millones de yuan, principalmente por los ingresos de inversión (un aumento de 737 millones de yuan en comparación con el a ño anterior), las ganancias y pérdidas por cambios en el valor razonable (un aumento de 105 millones de yuan en comparación con el año anterior) y otras contribuciones.
4. La tasa de préstamos no productivos disminuyó aún más al 0,82% y la tasa de cobertura de la provisión aumentó por debajo del 580%.
A finales del primer trimestre de 2022, la tasa de defectos de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) La proporción de préstamos atrasados y préstamos no productivos fue del 75,32%, y la de préstamos atrasados de más de 90 días fue del 64,17%. La proporción de préstamos de interés fue del 0,38%, igual a finales del año pasado. En el caso de una mayor mejora de la calidad de los activos, Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) A finales del primer trimestre de 2022, la tasa de cobertura de la provisión de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) \
El 15 de abril, en una conferencia de prensa sobre el desarrollo de las operaciones bancarias y de seguros en el primer trimestre de 2022, el portavoz de la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros, Wang chaodi, dijo que se alentaría a los grandes bancos y otros bancos de alta calidad que cotizaban en bolsa a que regresaran gradualmente a un nivel razonable. Creemos que el ajuste de la tasa de cobertura de las provisiones es útil para alentar a los bancos que cotizan en bolsa de alta calidad con una fuerte capacidad de crédito y un espesor de las provisiones significativamente mayor que los requisitos reglamentarios a que se hundan moderadamente los clientes y aumenten la intensidad de los préstamos en esferas clave. Al mismo tiempo, también para el seguimiento de la provisión de beneficios de retroalimentación para dejar un cierto espacio de imaginación.
5. Ampliar el cuadro para aumentar el consumo de capital y reducir ligeramente la tasa de adecuación del capital a todos los niveles
Debido a la rápida expansión de los activos, la tasa de adecuación del capital de la empresa disminuyó ligeramente. A finales del primer trimestre de 2022, el coeficiente básico de adecuación del capital de nivel 1 / coeficiente de adecuación del capital de nivel 1 / coeficiente de adecuación del capital de nivel 1 / coeficiente de adecuación del capital de nivel 1 fue de 8,17% / 10,00% / 13,08%, y la relación entre el ciclo trimestral y El ciclo trimestral disminuyó 0,26 PCT / 0,40 PCT / 0,54 PCT, respectivamente. Vale la pena mencionar que en 2021 la empresa completó la emisión de bonos convertibles de 15.000 millones de yuan, si la conversión suave de acciones complementará eficazmente el nivel de adecuación del capital a todos los niveles de la empresa.
Previsión, valoración y calificación de los beneficios. Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) \ En 2021, el nuevo plan estratégico quinquenal comenzó sin tropiezos con un fuerte crecimiento de los ingresos y los beneficios. Desde el comienzo del a ño 2022, la oferta y la demand a de crédito en “dos florecientes”, el primer trimestre “rojo abierto” rendimiento brillante, superpuesto “Hang Bank convertible debt” a un mayor espacio de conversión de acciones, la empresa tiene un mayor potencial de crecimiento de la energía cinética. Las previsiones de EPS de la empresa de mantenimiento para 2022 – 24 años son de 1,92 / 2,34 / 2,82 Yuan, y la valoración actual del precio de las acciones correspondiente a PB es de 1,08 / 0,95 / 0,83 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Los riesgos sugieren que si el impacto negativo de la epidemia en la economía del delta del río Yangtze supera las expectativas, puede arrastrar el ritmo de la inversión crediticia de las empresas, la presión económica a la baja también puede afectar a la calidad de los activos.
