Tongwei Co.Ltd(600438) ( Tongwei Co.Ltd(600438) )
Conclusiones y recomendaciones:
La empresa publicó su informe anual 2021, con ingresos de explotación de 63.490 millones de yuan, yoy + 43,6%, beneficio neto de 8.210 millones de yuan, yoy + 127,5% (beneficio neto neto neto deducido de 8.490 millones de yuan, yoy + 252,4%), que se convirtió en EPS de 1,82 Yuan. El rendimiento de la empresa se ajusta al informe de rendimiento.
La empresa publicó el informe trimestral 2022q1, los ingresos de explotación de 24.685 millones de yuan, un aumento interanual del 132,5%, el beneficio neto de la madre de 5.190 millones de yuan, un aumento interanual del 513% (después de deducir el beneficio neto de 5.135 millones de yuan, un aumento interanual del 545%), equivalente a 1,15 Yuan EPS. El rendimiento se ajusta a las previsiones de rendimiento y se sitúa en el límite superior de las previsiones de rendimiento.
Para el segundo semestre de 2022, la nueva capacidad de producción de polisilicio en China es limitada, y se espera que los precios de los polisilicio sigan siendo altos a medida que aumente la demanda fotovoltaica fuera de China. La expansión continua de la capacidad de la empresa, se espera que produzca una mejor flexibilidad del rendimiento. Esperamos que el beneficio neto de 2022 y 2023 sea de 18.600 millones de yuan y 20.100 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 126% y el 8% con respecto al a ño anterior, y EPS de 4,1 y 4,5 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a 22 y 23 años PE de 8,5 y 7,9 veces, respectivamente, para dar la sugerencia de “comprar”.
El aumento de los precios de los productos de silicio condujo a un rápido crecimiento del rendimiento anual de la empresa: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación alcanzaron 63.490 millones de yuan, yoy + 43,6%, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 8.210 millones de yuan, yoy + 127,5% (beneficio neto deducido de 8.490 millones de yuan, yoy + 252,4%), lo que equivale a 1,82 Yuan EPS. El rendimiento de la empresa se ajusta al informe de rendimiento. Q4 Company achieved Operational income of 16.79 billion Yuan, yoy + 34.1%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.260 millones de yuan, yoy + 721,9% (el beneficio neto no deducible fue de 2.556 millones de yuan, un aumento del 415,4% con respecto al mismo período del año anterior), lo que equivale a 0,5 Yuan EPS. El plan de distribución de dividendos de la empresa es un dividendo en efectivo de 9,12 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones, la proporción de dividendos alcanza el 50%, la tasa de dividendos correspondiente es de aproximadamente el 2,6%.
El rápido crecimiento del rendimiento de la empresa se debe principalmente a la rápida expansión de la capacidad aguas abajo de la cadena de la industria fotovoltaica, la demanda de productos de silicio aguas arriba, el aumento de la cantidad y el precio; En 2021, los envíos de materiales de silicio de la empresa ascendieron a 109300 toneladas, un aumento del 26,8% con respecto al a ño anterior, y los ingresos de las empresas de materiales de silicio y productos químicos aumentaron un 187% con respecto al año anterior. En cuanto a la tasa bruta de interés, con el aumento de los precios de los productos de silicio, la tasa bruta de interés de la placa aumentó 32 puntos porcentuales, lo que llevó a la empresa a aumentar la tasa bruta general a 27,68%, un aumento de 10,6 puntos porcentuales. En cuanto a los gastos, la tasa de gastos de tres artículos de la empresa disminuyó ligeramente en 0,29 puntos porcentuales, en los que la tasa de gastos de venta y la tasa de gastos financieros disminuyeron en 0,31 PCT y 0,53 PCT, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior; La tasa de gastos de gestión aumentó 0,55 PCT.
Q1 Silicon material Price maintains High, the Performance continues to increase High: The Company issued the first Quarterly Report 2022, achieved Operational Income 24685 million Yuan, increase 132.5 per cent year – on – year, returned to the net profit of the parent 5.19 million Yuan, increase 513 per year (non – post – net profit 5.135 million Yuan, increase 54.5 per year), converted into 1.15 Yuan EPS. El rendimiento se ajusta a las previsiones de rendimiento y se sitúa en el límite superior de las previsiones de rendimiento. En el primer trimestre, el mercado de materiales de silicio siguió siendo escaso, los precios se mantuvieron altos y la nueva capacidad de producción de la empresa se liberó efectivamente, lo que dio lugar a un aumento sustancial del rendimiento de la empresa. Q1 registró un margen bruto del 34,1%, un aumento del 13,36% con respecto al a ño anterior. La tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos de venta disminuyeron 1 PCT y 1,75 PCT, respectivamente, año tras año, mientras que la tasa de gastos financieros se mantuvo estable.
La empresa seguirá ampliando su capacidad de producción este año, y se prevé que la capacidad de producción de silicio y baterías alcance 230000 toneladas y 70 GW a finales de año, con un aumento del 27,8% y el 55,6% en comparación con el año anterior, respectivamente, para seguir consolidando su posición de liderazgo en la industria de silicio y baterías.
Previsión de beneficios: Esperamos que el beneficio neto de 2022 y 2023 sea de 18.600 millones de yuan y 20.100 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 126% y el 8% con respecto al a ño anterior, y EPS de 4,1 y 4,5 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a 22 y 23 años de PE de 8,5 y 7,9 veces, respectivamente, para dar la sugerencia de “comprar”.
