Wingtech Technology Co.Ltd(600745) ( Wingtech Technology Co.Ltd(600745) )
Evento: la empresa publica 21 informes anuales y 22 informes trimestrales. Los ingresos de 21 años de la empresa aumentaron un 2% a 52.700 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 8% a 2.610 millones de yuan. Los ingresos de 1q22 aumentaron un 23% a 148000 millones de yuan, el margen bruto aumentó un 2,2% a 17,7% año tras año, el beneficio neto de la empresa matriz disminuyó un 23% a 500000 millones de yuan y el beneficio neto de la empresa no matriz se redujo en 630 millones de yuan debido al aumento total de 470 millones de yuan en los gastos de gestión y I + D.
Anshi superó las expectativas en el primer trimestre: los ingresos de Anshi en 21 años aumentaron un 40% a 13.800 millones de yuan, el margen bruto fue del 37,2%, el beneficio neto aumentó un 166% a 2.630 millones de yuan; El 1q22 logró ingresos externos de casi 3.700 millones de yuan, un aumento de casi el 10% en el mismo per íodo del a ño pasado, un margen bruto de hasta el 42,9%, un beneficio neto de 850 millones de yuan, un aumento del 41% en el mismo período del año pasado. La adquisición de la planta británica de Newport ha traído consigo capacidades de fabricación como IGBT y crecimiento de la capacidad este año y el próximo. Una fábrica de obleas de 12 pulgadas de tamaño de coche de Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) está instalando maquinaria y Los centros de I + D recientemente establecidos en Shanghai, Malasia y Texas, EE.UU. Ampliarán continuamente las líneas de productos de alto margen de simulación, MOSFET de media y alta tensión, IGBT, sic, Gan, etc. En los últimos 21 años, los ingresos de semiconductores de automóviles de la empresa superan los 6.000 millones de yuan, lo que se beneficiará de la tendencia al aumento del consumo de vehículos de motor de nueva energía.
Desarrollo continuo de la categoría de integración de productos: el negocio de integración de productos en 21 años de ingresos externos de 38.700 millones de yuan, tasa bruta de interés del 8,7%, beneficio neto de 180 millones de yuan, en 1q22 ingresos externos de 20% a 10.300 millones de yuan, tasa bruta de interés del 9,4%, nuevos gastos de I + D causados por pérdidas netas de 400 millones de yuan. La empresa desarrolla activamente el negocio de los teléfonos no móviles, ha pasado a través de la auditoría global de múltiples clientes de computadoras portátiles de cabeza, muchos proyectos están a punto de entrar en la fase de producción en masa; Y el lanzamiento de 2u dual rack Server y muchos otros productos de auto – investigación, ganó la licitación de muchos clientes conocidos del proyecto del servidor. La empresa en cabina inteligente, red inteligente y otros negocios con muchas fábricas de máquinas principales, Tier 1 y otras relaciones de cooperación para la marca de automóviles inteligentes de la cabeza de los proyectos de apoyo a la investigación y el desarrollo progresan sin problemas, pronto entrarán en la fase de producción en masa.
El módulo óptico progresa sin problemas: la pérdida neta de Delta en 21 años fue de 335 millones de yuan, en noviembre de 21 años comenzó oficialmente el suministro de módulos de doble cámara, la pérdida neta de 1q22 se redujo significativamente a 39 millones de yuan. La empresa cuenta con tecnología avanzada de sellado y pruebas, parte de la capacidad de desarrollo de equipos de sellado y pruebas, se espera que Corte en profundidad para crear continuamente Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) larga pista óptica.
Mejora de la sinergia empresarial: la empresa promueve la sinergia empresarial en sip y otros envases a nivel de obleas, productos de módulos de regulación de vehículos, mini / microled, productos de innovación óptica, etc., y se espera que acelere el crecimiento en electrónica de consumo, automoción e Industria.
Pronosticamos que las ganancias por acción de 22 – 24 años de la empresa son 2.99 / 4.12 / 5.49 yuan respectivamente (la previsión original de 22 – 23 años es 3.50 / 4.73 yuan respectivamente, la principal reducción de los ingresos de negocio ODM, el aumento de los ingresos de semiconductores Anshi y la tasa bruta de interés), De acuerdo con la empresa comparable 22 años 30 veces pe valoración, el precio objetivo correspondiente 89.70 Yuan, mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
La demanda de la industria es inferior al riesgo esperado, la competencia de la industria aumenta el riesgo, el riesgo de incertidumbre de los pedidos.
