Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) ( Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Los ingresos de explotación de 2021 ascendieron a 1.190 millones de yuan (+ 43,9% año tras año). El beneficio neto de la empresa matriz fue de 92 millones de yuan (+ 29,9% año tras año). Se propone un dividendo en efectivo de 6 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones. 2022q1 obtuvo 248 millones de yuan en ingresos de explotación, más del 15,3% en el mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 9.889800 Yuan, frente a 11.132700 yuan en el mismo período del año pasado.
Comentarios:
El crecimiento de los productos de masaje de la empresa es constante, el rendimiento de las nuevas categorías no es vulgar. En cuanto a las categorías, los ingresos de los productos de masaje de cuello / ojo / cabeza / cuero cabelludo de los masajeadores portátiles inteligentes de la empresa fueron de 3,10 / 2,99 / 0,91 / 122 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período + 50,2% / + 19,4% / + 11,1% / + 1,6%. En 2021, la empresa abrió una nueva serie de pistas de moxibustión, y los ingresos de los productos de moxibustión fueron de 60 millones de yuan. Desde el punto de vista de los canales, los ingresos de la empresa en línea / fuera de línea en 21 años fueron de 633 / 439 millones de yuan, respectivamente + 58,4% / + 26,1% año tras año, lo que representa el 57,5% de los ingresos totales / 37,0% respectivamente. Debido a que las tiendas fuera de línea se vieron muy afectadas por la situación epidémica en el año, la empresa distribuyó activamente la Plataforma de comercio electrónico mediante la transmisión directa de Kol y otros medios, la escala de ingresos en línea aumentó.
Afectados por la situación epidémica y el aumento de los costos de las materias primas, 2022q1 Profit end está bajo presión. Afectados por el aumento de los precios de las materias primas, el margen bruto anual de la empresa en 2021 fue de – 1,6 PCT a 56,73%, la tasa de gastos de venta / gestión / I + D fue de – 0,7 PCT / – 0,03 PCT / – 0,5 PCT a 40,75% / 3,43% / 3,97%, respectivamente, y el margen neto anual fue de – 0,8 PCT a 7,72% en 2021. El margen bruto de 2022q1 fue de 53,92%, en comparación con – 2,8 PCT y + 3,9 PCT; Las ventas directas de la empresa representaron una proporción relativamente grande, las tiendas fuera de línea en el primer trimestre fueron gravemente afectadas por la epidemia, lo que dio lugar a una pérdida de beneficios de la empresa, junto con el alivio de la epidemia en el futuro, la rentabilidad de la empresa se espera que aumente.
El lanzamiento del plan de incentivos restrictivos de acciones 2022 demuestra la confianza de la empresa en el desarrollo a largo plazo. El anuncio de la compañía dice que 149 sujetos de incentivos se adjudicarán un total de 1,77 millones de acciones, el primer objetivo de evaluación del desempeño concedido es 2021 ingresos y beneficios netos como la base, 2022 – 2024 ingresos y tasa de crecimiento del beneficio neto no es inferior al 30% / 69% / 119,7%, es decir, 2022 – 2024 ingresos y crecimiento compuesto del beneficio neto no es inferior al 30%, bajo la presión general del entorno de consumo de China, el objetivo de evaluación del desempeño del plan de incentivos es alto y el período de evaluación es largo, O desempeñará un buen papel de apoyo en el futuro funcionamiento de la empresa, demostrando la confianza de la empresa en el desarrollo a largo plazo.
Sugerencia de inversión: marca líder de la industria de masajes pequeños, diseño perfecto de todo el canal, fuerza de producto fuerte, mantener la calificación de “aumento de acciones”. Teniendo en cuenta la perturbación de la situación epidémica a corto plazo de “covid – 19”, reducimos las previsiones de beneficios de la empresa y estimamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 1,21 / 1,58 / 206 millones de yuan, respectivamente (el valor previsto de los beneficios netos de la empresa en 2022 / 2023 será de 172 / 270 millones de yuan, respectivamente), lo que corresponde al valor actual de mercado de pe 23 / 17 / 13 veces, manteniendo la calificación de “Aumento”.
Risk Suggestions: Real Estate Policy Regulation Risk, repeated Epidemic Situation in China, material Price Fluctuation, etc.
