Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ( Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) )
Event: The Company issued the first Quarterly Report 2022, 2022q1 achieved Business income of 451 million Yuan, on the same period + 29.22%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 60 millones de yuan (+ 35,92% año tras año). El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 51 millones de yuan (+ 38,25% año tras año).
Comentarios:
El rendimiento de q1 superó las expectativas y la cuota de mercado aumentó constantemente. 2022q1 se benefició de un crecimiento constante del rendimiento de la empresa, principalmente de la industria de cocinas integradas de alto rendimiento, según Ovi Cloud Net, 2022q1 China Integrated Furnace online Retail / Retail Volume respectivamente + 23,5% / – 4,27%, off – Line retail / Retail Volume respectivamente + 18,36% / + 8,43%, en una situación cada vez más grave, el rendimiento general de la industria china de cocinas integradas es excelente. La empresa siguió promoviendo la construcción de canales, por una parte, manteniendo las ventajas de la Plataforma de comercio electrónico, por otra parte, fortaleciendo la distribución de los nuevos canales y la expansión de los canales de hundimiento, como la ingeniería fuera de línea, el embalaje y la Ka, etc., el modelo de marketing de doble rueda proporciona suficiente energía cinética para el crecimiento del rendimiento de la empresa, y la cuota de mercado de la empresa aumentó constantemente. De acuerdo con Ovi Cloud Net, la cuota de mercado de 2022q1 cocina integrada en línea / fuera de línea al por menor fue de + 0,80 PCT / + 4,71 PCT a 21,98% / 25,09%, respectivamente. La cuota de mercado del volumen minorista fue de + 2,74 PCT / 4,89 PCT a 17,03% / 22,96%, respectivamente.
La presión a corto plazo sobre el margen bruto, el tipo de interés neto aumentó ligeramente. Q1 el margen bruto de la empresa en un solo trimestre fue de 44,19%, en comparación con – 3,20 PCT, en comparación con + 1,21 PCT, el aumento de los precios de las materias primas, el impacto de la nueva norma de ingresos sobre el transporte de mercancías hizo que el margen bruto de la empresa fuera a corto plazo, pero mejoró. Q1 la tasa de gastos de venta de un solo trimestre fue de – 2,41 PCT a 23,26% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y los gastos de venta disminuyeron debido a la perturbación de la epidemia. La tasa de gastos de gestión fue de – 0,68 PCT a 5,16%; La tasa de gastos de I + D fue de + 0,88 PCT a 5,27% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la tasa neta de interés trimestral de la empresa q1 fue de + 0,65 PCT a 13,33% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que dio lugar a un aumento negativo de la tasa neta de interés.
Q1 el aumento de los gastos de compra de materias primas hace que el flujo de caja se vea limitado y la eficiencia de la gestión mejore. El flujo de caja neto de 2022q1 fue de – 119 millones de yuan, que fue de – 134,06% en comparación con el mismo período del año pasado, principalmente debido al aumento del efectivo pagado por la compra de materias primas. En cuanto a la eficiencia de la gestión, 2022q1 Company account Turnover days Decreased from 2.04 days to 14.38 days, account Turnover days increased from 6.26 days to 101.84 days, Inventory Turnover days Decreased from 13.37 days to 87.04 days.
Sugerencias de inversión: los nuevos canales se están expandiendo rápidamente, la expansión de la capacidad está avanzando constantemente, manteniendo la calificación de “comprar”. A medida que el volumen de productos integrados de cocina y lavado de agua se libera gradualmente, los ingresos de la empresa se espera que sigan aumentando, mantenemos las previsiones de beneficios de la empresa, se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 5,16 / 6,52 / 758 millones de yuan respectivamente, correspondiente al valor actual de mercado pe 25 / 20 / 17 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: desarrollo de nuevos productos menos de lo esperado, brotes repetidos en China, aumento de los precios de las materias primas, etc.
