Beijing Konruns Pharmaceutical Co.Ltd(603590) ( Beijing Konruns Pharmaceutical Co.Ltd(603590) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de 810 millones de yuan durante el período, un aumento del 0,14%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 148 millones de yuan, una disminución del 19,29%. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 114 millones de yuan, una disminución del 24,03% con respecto al a ño anterior; Las ganancias básicas por acción son de 0,94 yuan y se propone distribuir dividendos en efectivo de 3,00 Yuan (incluidos impuestos) a todos los accionistas por cada 10 acciones. Al mismo tiempo, el anuncio 22q1 reportó resultados, ingresos 156 millones de yuan, una disminución del 25,99%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 46.437 millones de yuan, una disminución del 27,89% con respecto al a ño anterior.
Comentarios:
Las ventas de su Ling se recuperaron, los dos principales productos básicos estables. Los ingresos de la empresa ascendieron a 810 millones de yuan, básicamente el mismo nivel que en 2020, bajo el impacto de la epidemia, su Ling y la tasa de cobertura de las dos principales variedades de disco básico estable. Los ingresos del producto principal “suling” ascendieron a 560 millones de yuan, una disminución del 28,8% en comparación con el a ño anterior, debido principalmente a la aplicación del nuevo precio del seguro médico en marzo del año pasado (reducción del 33%), las ventas aumentaron alrededor del 9,3% en 2021, pero todavía no Se han recuperado a los niveles de 2019. El año pasado, los ingresos de las operaciones de cobertura de intereses del nuevo estado consolidado ascendieron a 230 millones de yuan, superando los compromisos de rendimiento de 2021 y prestando un firme apoyo a la estabilización de la base de la empresa; Hay dos tipos de formas de dosificación: inyección y pulverización nasal. Preferimos el crecimiento de la forma de pulverización nasal. No depende de la inyección hospitalaria. Es fácil de usar. Confiamos en cumplir nuestro compromiso de rendimiento de 22 – 23 años. 22q1 los ingresos y los beneficios netos siguen disminuyendo, en primer lugar, este año la situación epidémica en todo el país es más grave que el año pasado, superpuesta suling ha aplicado un nuevo precio del seguro médico (21 q1 en comparación con el mismo período del a ño pasado, una reducción del 33%), lo que afecta a los ingresos inferiores al mismo período del año pasado; En segundo lugar, los intereses de las empresas de cobertura de intereses se redujeron al 73,7% (frente al 100% en el mismo per íodo del año pasado), lo que afectó al crecimiento de los márgenes.
La inversión en I + D sigue siendo elevada y se intensifican los esfuerzos de innovación. El año pasado, la inversión en I + D ascendió a 165 millones de yuan, un aumento del 77,09% con respecto a 2020, lo que representa el 20,36% de los ingresos de explotación, de los cuales 102 millones de yuan se gastaron en I + D y la inversión en I + D siguió siendo elevada. Kc1036 es un medicamento innovador de múltiples objetivos Axl / vegfr2 / flt3 desarrollado independientemente por la empresa. Los datos de los ensayos clínicos de fase I muestran que kc1036 en monoterapia tiene una buena seguridad y tolerancia, y muestra una actividad antitumoral prominente en pacientes con tumores sólidos avanzados, y ha entrado en el estudio clínico de fase IB / II en febrero de este a ño. Además, el kc1072, desarrollado en cooperación con Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , es un inhibidor de HP Los resultados de bd de la línea de innovación son prominentes. Jincao tablet es una rara variedad innovadora de medicina tradicional china tipo 1.2, que ha completado la fase clínica II. KC – b173 es un factor de coagulación humano recombinante de siete puntos brillantes (fviia) introducido por la empresa alemana de biotecnología, que abarca el desarrollo y la comercialización de los derechos de propiedad intelectual en todo el mundo.
Previsión de beneficios: revisamos la previsión de beneficios y estimamos que los ingresos de la empresa serán de 8,60 / 10,07 / 1.215 millones de yuan en 2022 – 2024, un aumento del 6,2% / 17,2% / 20,6% y un beneficio neto de 1,57 / 1,85 / 222 millones de yuan, un aumento del 6,2% / 17,8% / 19,9% en 2022 – 2024. El precio de cierre (24,00 Yuan) corresponde a pe (2022e) aproximadamente 24 veces. La valoración es razonablemente baja para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la reducción de precios de los medicamentos supera las expectativas; Riesgo de calidad del producto; El progreso de la I + D es inferior a lo previsto; Riesgo sistémico.
