Wus Printed Circuit (Kunshan) Co.Ltd(002463) ( Wus Printed Circuit (Kunshan) Co.Ltd(002463) )
2022q1 rendimiento fuera de temporada estable, 2022 productos de gama alta para reiniciar el crecimiento, mantener la calificación de “comprar”
Los ingresos de la empresa 2022q1 fueron de 1.920 millones de yuan, yoy + 9,8%, el beneficio neto de la madre fue de 250 millones de yuan, yoy + 13,0%, el beneficio neto retenido fue de 240 millones de yuan, yoy + 17,5%, el crecimiento de los beneficios fue mayor que el crecimiento de los ingresos. Teniendo en cuenta el impacto de la epidemia de 20222 Q2 en la logística y la producción de la fábrica de Kunshan, reducimos las previsiones de beneficios 2022 – 2024, pronosticamos que el beneficio neto de la empresa 20222 – 2024 es de 13,7 / 20.0 / 25.4 (el valor anterior es 14,6 / 20.0 / 25.5) millones de yuan, el precio actual de las acciones corresponde a EPS 0,72 / 1,05 / 1,34 (el valor anterior es 0,77 / 1.06 / 1.34) Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 15,8 / 10,8 / 8,5 veces, teniendo en cuenta que los servidores, interruptores y PCB de automóviles de la empresa se están moviendo hacia el extremo superior, manteniendo la calificación de compra.El Sr.
2022q1 crecimiento fuera de temporada, 2022q2 se espera que cause fluctuaciones de la gestión a corto plazo
Teniendo en cuenta que q1 es la temporada baja de todo el año, los ingresos de la empresa disminuyen sólo un 4,3% en comparación con 2021q4, y el crecimiento de los pedidos de productos de la red básica apoya la realización de la temporada baja. En el lado rentable, la tasa bruta de beneficio de la empresa 2022q1 alcanzó el 26,0% y aumentó en comparación con el trimestre anterior, con qoq + 0,38 PCT / yoy + 1,54 PCT; El tipo de interés neto alcanzó el 13,0%, qoq – 0,82 / yoy + 0,38 PCT, debido a la interrupción del Festival de primavera, el cálculo de costos y otros factores perturbados. Mirando hacia el 2022q2, la fábrica de Kunshan se ve afectada en cierta medida, el transporte logístico se ve obstaculizado, la empresa espera llevar a cabo la producción ordenada a través de la gestión de circuito cerrado y otras medidas, el equipo de operaciones con el inventario de productos acabados y la fábrica de Yellowstone para apoyar las necesidades de Los clientes. Desde el punto de vista de la estructura del producto, los pedidos de productos en el lado de la red central son fuertes, se espera que los productos automotores aumenten los beneficios con el desarrollo inteligente y la disminución de los costos de las materias primas, se espera que la segunda mitad de 2022 con la llegada de la temporada alta de operaciones, la tasa de crecimiento de la capacidad aumentará, los beneficios seguirán aumentando.
Aplicación continua de la estrategia de competencia diferenciada, red básica de tarjetas y aplicación electrónica de automóviles
El mercado de servidores y PCB de automóviles de la posición de la tarjeta de la empresa se enfrentará a un crecimiento superior al de toda la industria en el futuro. De acuerdo con las previsiones de prismark, el mercado de productos de almacenamiento de datos de servidores aumentará un 10,0% y el mercado de PCB de automóviles un 7,5% en 2021 – 2026. En el campo de la comunicación de datos, los productos del interruptor de 400 g Se han producido en lotes, y los productos pre800g se fabrican en lotes pequeños; Los productos en el campo de la electrónica automotriz, radar 4D, controlador de dominio de conducción automática, controlador de dominio de cabina inteligente, puerta de entrada de vehículos, etc. se han producido en masa. Los principales proyectos de I + D de la empresa en 2021 ampliaron la placa de circuito impreso interposer de alta velocidad para ayudar a desarrollar productos de computación de alto rendimiento y otros campos.
Consejos de riesgo: el aumento de los costos de las materias primas, el aumento de la competencia de PCB de automóviles, la demanda de servicios digitales de gama alta inferior a lo previsto, las pérdidas cambiarias y las controversias comerciales conducen a la debilidad de los pedidos de exportación.
