Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ( Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
Fuerte crecimiento de los resultados, niveles avanzados de rentabilidad
Los ingresos de 22q1 y los beneficios netos de la empresa aumentaron un 15,73% y un 31,39% año tras año, lo que representa una disminución de 2,63 PCT y un aumento de 1,62 PCT en comparación con 2021. La tasa de crecimiento interanual de los resultados del 22q1 fue mucho mayor que la de los pares de datos revelados, con un aumento compuesto del 23,64% y el 22,16% en los últimos dos y tres a ños, lo que mostró un alto nivel de capacidad de Liberación de beneficios. El Roe medio ponderado de 22q1 fue de 16,20%, un aumento de 2,44 PCT.
El ahorro y el préstamo prosperan, el énfasis del crédito se pone de relieve
El crédito de 22q1 mantuvo un alto crecimiento, el total de préstamos y anticipos al final del período aumentó un 21,92% en comparación con el mismo período del a ño anterior, y la tasa de crecimiento fue básicamente plana en comparación con el final del 21q4. El nuevo préstamo de 22q1 fue de 41.800 millones de yuan, un aumento de 6.000 millones de yuan con respecto al a ño anterior, de los cuales 6.600 millones de yuan con respecto al préstamo público. La fuerte demanda de crédito de la región se superpone a la rica reserva de proyectos de la empresa, el primer trimestre de crédito para lograr un “buen comienzo”. Al final del 22q1, el total de depósitos absorbidos por la empresa aumentó un 18,32% año tras año, lo que representa un aumento de 2,18 PCT en comparación con el final del 21q4. 22q1 nuevos depósitos ascendieron a 58.400 millones de yuan, un aumento anual de 21.300 millones de yuan, todos más rápido que los préstamos. Entre ellos, los depósitos a la vista pública aumentaron 21.900 millones de yuan, un aumento de 19.200 millones de yuan con respecto al a ño anterior, y la estructura de la deuda siguió mejorando.
La empresa siguió aumentando la inversión en esferas clave del crédito, promoviendo una mejor estructura crediticia. 22q1 los préstamos a la industria manufacturera aumentaron un 20,67% año tras año, y los préstamos verdes y los préstamos relacionados con la agricultura aumentaron un 12,66% y un 27,61% al final del período en comparación con el final del año anterior, lo que fue más rápido que la tasa general de expansión del crédito. En la promoción del desarrollo de las pequeñas y microempresas, se hizo hincapié en la concesión de préstamos de crédito, y el saldo de los préstamos al final del período aumentó un 13,90% en comparación con el final del año anterior.
La calidad de los activos es sólida y la tasa de cobertura de las provisiones sigue siendo elevada.
La tasa de morosidad al final del 22q1 fue del 0,82%, disminuyó 4 BP en comparación con el 21q4, y la proporción de préstamos de interés fue del 0,38%, que se mantuvo estable en comparación con el final del 21q4. La proporción de préstamos de morosidad y de interés se mantuvo en un nivel bajo del 1,2%. Bajo la consolidación de la calidad de los activos, la presión sobre la depreciación de la empresa se desaceleró. Las pérdidas por deterioro del valor de los préstamos de 22q1 disminuyeron un 46,12% año tras año, pero la cobertura de la provisión aumentó 12,38 PCT a 580,09% en comparación con el final del 21q4, el nivel más alto de la historia, se espera que siga siendo el primero de los bancos que cotizan en bolsa. El aumento continuo del espesor de la provisión aumenta la capacidad de compensación de riesgos y la capacidad de recuperación de beneficios.
La reposición de capital avanza constantemente con la combinación de fuentes endógenas y exógenas
Al final del 22q1, la ratio de adecuación del capital básico de nivel 1 de la empresa era del 8,17%, una disminución de 26 BP en comparación con el final del 21q4. En los últimos dos años, la tasa de crecimiento anual de los préstamos corporativos aumentó del 15% al 20%, el consumo de capital básico de nivel 1 es más rápido. Sin embargo, la rápida liberación de los resultados ha ayudado a aumentar la capacidad de crecimiento endógeno del capital, además de los bonos convertibles de las empresas en el período de conversión de acciones, el precio de las acciones está a menos del 15% de la línea de ejecución hipotecaria. El cálculo estático puede mejorar la relación de adecuación del capital básico de primer nivel 1,62 PCT si se completa la conversión de acciones, y el capital exógeno endógeno complementa la expansión de los activos de la empresa.
Sugerencias de inversión: “225 5” para continuar la fuerza, el alto nivel de rendimiento liberado
En la actualidad, la construcción de la zona de demostración de la prosperidad común en la provincia de Zhejiang ha entrado en una fase sustantiva de aplicación, y se prevé que las buenas políticas se liberen continuamente, se espera que la demanda financiera regional siga siendo activa y que haya un gran espacio para la demanda de crédito. En el marco de la estrategia “225”, se espera que el crecimiento de las ventas al por menor a gran escala y las microempresas a pequeña escala se acelere. Somos optimistas sobre el crecimiento del rendimiento de la empresa, 2022 – 2024 el crecimiento del beneficio neto de la madre de 22%, 18,38%, 17,07% ajustado a 27,37%, 20,82%, 16,94%. En la actualidad, la empresa correspondiente PB (LF) es 1,20 veces, manteniendo el objetivo PB 2022 1,5 veces, el precio objetivo correspondiente 20,42 Yuan, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la demanda de microcréditos pequeños es insuficiente, la transformación minorista es inferior a las expectativas, la fluctuación del riesgo de crédito
