Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) ( Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) )
Eventos: la compañía ha publicado recientemente el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022q1, 2021 para lograr ingresos de 5.241 millones de yuan, un aumento del 61,26%, 2021q4 para lograr ingresos de 1.795 millones de yuan, un aumento del 73,05%, un aumento del 35,87%. En 2021, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 937 millones de yuan, un aumento del 189,22% con respecto al a ño anterior, de los cuales 2021q4 fue de 304 millones de yuan, un aumento del 134,22% con respecto al año anterior y del 0,67% con respecto al mes anterior. 2022 q1 Company achieved income of 2.66 billion Yuan, 210.22 per cent Growth, 48.14 per cent Growth; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.022 millones de yuan, un aumento de 1.210,02% y 235,88% respectivamente.
Comentarios:
El volumen de negocio de la sal de litio se eleva al mismo precio, la producción anual de sal de litio en 2022 se estima en 38.000 toneladas. En 2021, el negocio de productos de litio de la empresa registró ingresos de 2.466 millones de yuan, un aumento del 265,94% año tras año. La producción de sal de litio de la empresa en 2021 es de 27.330 toneladas, y el volumen de ventas es de 29.136 toneladas, el precio de venta anual correspondiente es de 95.600 Yuan / tonelada (el precio medio del hidróxido de litio SMM en 2021 es de 114000 Yuan / tonelada). De acuerdo con el costo de procesamiento de 15.000 Yuan, el costo del concentrado de litio correspondiente se calcula en 650 dólares / tonelada (el precio medio del concentrado de litio SMM en 2021 es de 915 dólares / tonelada). Supongamos que los beneficios de la explosión civil y la explosión de ingeniería de la empresa no cambian, las ventas de litio de la empresa no cambian, los beneficios de 2021q4 son 304 millones de yuan, el precio medio del hidróxido de litio es 190000 Yuan, los beneficios de 2022q1 son 1.022 millones de yuan, el precio medio del Hidróxido de litio es 29w, la producción estimada de litio de la empresa es de aproximadamente 8.100 toneladas / trimestre, y teniendo en cuenta el período de cierre de la empresa durante el Festival de primavera, la producción anual estimada de la empresa es de 38.000 toneladas. En la actualidad, se han puesto en marcha proyectos de 50.000 toneladas de hidróxido de litio y 11.000 toneladas de cloruro de litio, y se prevé que la capacidad de producción alcance las 100000 toneladas en 2025, y la empresa se beneficiará plenamente del aumento de la cantidad y el precio de los dividendos.
Suscripción + lijiagou + participación en la empresa canadiense ultra – litio, los recursos de litio de la empresa están garantizados. Yahua y Galaxy lithium renovarán el Acuerdo de suscripción de concentrado de litio hasta 2025, y Galaxy lithium proporcionará no menos de 120000 toneladas de concentrado de litio cada año. La mina de litio lijiagou, que es propiedad de la empresa, avanza constantemente y se espera que entre en funcionamiento en 2022. La mina de litio se explotará preferentemente para la producción de Yahua. La empresa participa en la empresa australiana core y ha firmado un acuerdo de suscripción de concentrado de litio, que se espera proporcione a la empresa en el cuarto trimestre de 2022. La empresa tiene una participación del 13,23% en la empresa canadiense super lithium y adquiere el 60% de su filial de propiedad total para controlar el proyecto de mineral de litio de tipo spodumene de roca dura del Lago FUGEN y el proyecto de mineral de litio de tipo spodumene de roca dura del Lago Georgia, con un recurso total de 205000 toneladas de óxido de litio. En la primera fase, se diseñará y construirá una Plant a de concentración de litio de 200000 toneladas / a ño con un 6% de óxido de litio, que durará no menos de 10 a ños. En la segunda fase, la capacidad de producción se ampliará a 400000 toneladas. La empresa también participa en la explotación conjunta de los recursos de litio por Efe y EV de Australia, y aBY de Australia garantiza no menos de 120000 toneladas de concentrado de litio.
Entrar en la cadena industrial Tesla, el período de crecimiento. En diciembre de 2020, Tesla firmó un contrato de suministro de hidróxido de litio de calidad de batería con Tesla. Tesla adquirió productos de hidróxido de litio de calidad de batería por un valor total de 630 millones de dólares a 880 millones de dólares a la industria de Ya ‘an litio de 2021 a 2025. According to the announcement, the contract had been performed by 24.91 million Yuan in 2021 and the amount to be performed was $626 – 876 million. Con el aumento de la tasa de penetración de los nuevos vehículos energéticos en el futuro, la empresa puede crecer.
El margen bruto de las operaciones de voladura civil y de ingeniería de la empresa disminuyó ligeramente o el precio del nitrato de amonio aumentó. El nitrato de amonio es la principal materia prima para la producción de explosivos industriales, y su costo de material representa alrededor del 30% del costo de funcionamiento de la empresa. Según las estadísticas de longzhong Chemical Industry, el precio medio del nitrato de amonio 2021q3 es de 2.193 Yuan / tonelada, el precio medio del nitrato de amonio 2021q4 es de 2.963 Yuan / tonelada, el precio aumenta un 23%, o por esta razón la explosión civil de la empresa, la tasa bruta de explosión de ingeniería cae 7.08pct, 6.61pct respectivamente. En la actualidad, el precio del nitrato de amonio comienza a estabilizarse y a retroceder ligeramente, se espera que el margen bruto de la empresa se mantenga estable en el futuro.
Sugerencia de inversión: dar la calificación de “comprar”, el precio objetivo es de 37,6 Yuan. Se espera que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 / 2023 / 2024 sea de 37,62 / 43,28 / 5.020 millones de yuan respectivamente, lo que corresponde a 3,26 / 3,76 / 4,36 Yuan EPS y 8,36 / 7,27 / 6,27 veces PE. Referencia a la misma valoración de la industria, dar 12 meses 10 veces la valoración, el precio de las acciones correspondiente 37,6 Yuan. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: riesgo epidémico; El calendario de ejecución del proyecto es inferior a lo previsto; La demanda de nuevas fuentes de energía está por debajo de las expectativas.
