China Merchants Securities Co.Ltd(600999) ( China Merchants Securities Co.Ltd(600999) )
Afectados por la recesión del mercado de valores en el primer trimestre de 2022, los ingresos de las empresas por cuenta propia disminuyeron considerablemente, lo que retrasó el rendimiento general del primer trimestre, el negocio de corretaje y el negocio de gestión de activos también disminuyeron año tras año, y el negocio de banca de inversión aumentó bajo el impulso de la suscripción de acciones. Valoramos la cooperación empresarial entre la empresa y China Merchants Group y China Merchants Bank Co.Ltd(600036)
[event] China Merchants Securities Co.Ltd(600999) Report El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.490 millones de yuan, un – 43% año tras año; Eps0 correspondiente. 15 yuan, una temporada roe1. 36%.
El negocio de corretaje disminuyó año tras año, o debido a la disminución de los ingresos procedentes de la venta de productos financieros. Los ingresos de corretaje en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 1.650 millones de yuan, un 11,6% anual. Esperamos que las principales razones sean la fuerte disminución de los ingresos procedentes de la venta de productos financieros y la continua disminución de la tasa de Comisión. Los ingresos netos por concepto de intereses ascendieron a 190 millones de yuan (- 63,0%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que se atribuyó al aumento de los gastos por concepto de intereses debido a la emisión de bonos subordinados sostenibles en el primer trimestre de 2022. En el primer trimestre de 2022, el comercio en todo el mercado fue activo, el volumen diario medio de las transacciones en todo el mercado fue de 1.076000 millones de yuan, un + 7,2% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y el saldo financiero fue de 1.672800 millones de yuan, un + 1,1% en comparación con el año anterior y un – 8,7% en comparación con el año anterior.
Los ingresos de los bancos de inversión aumentaron ligeramente y la suscripción de acciones aumentó considerablemente. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la banca de inversión de la empresa ascendieron a 449 millones de yuan (+ 8,7% año tras año). La escala de suscripción de acciones y bonos fue de + 105% y – 28% respectivamente. La escala de suscripción de los propietarios de acciones es de 18.500 millones de yuan y ocupa el sexto lugar. Entre ellos, ipo2, recaudó 3.000 millones de yuan; Refinanciación 6, escala de suscripción 15.500 millones de yuan. La escala de suscripción principal de bonos es de 63.900 millones de yuan y ocupa el noveno lugar. La escala de suscripción de bonos financieros, ABS y bonos corporativos es de 16.500 millones de yuan, 23.400 millones de yuan y 14.600 millones de yuan. IPO reserve Project 25, ranking 17, including mainboard 10, GEM 2, Science and Technology Creation Board 10, North Exchange 3.
Transición activa a la gestión proactiva, buen futuro crecimiento del rendimiento a largo plazo. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de las empresas de gestión de activos ascendieron a 210 millones de yuan, un 21,6% anual. A finales de 2021, la escala de gestión de activos ascendía a 483200 millones de yuan, un 10,8% anual. A finales de 2021, la escala de gestión activa (excluido el plan especial de gestión de activos) era de 346400 millones de yuan, lo que representa un aumento del 29,7% con respecto al año anterior, y la escala de gestión activa representaba el 82,9%, lo que representa un aumento del 27,0% con respecto al año anterior. A finales de 2021, la escala de gestión de los fondos fiduciarios para el cumplimiento de la gestión de las inversiones de las filiales ocupó el quinto lugar en la industria, y la escala media mensual de los activos de gestión de la iniciativa privada ocupó el cuarto lugar en la industria en 2021.
Los ingresos por cuenta propia aumentaron considerablemente. Los ingresos netos de la inversión (incluido el valor razonable) ascendieron a 180 millones de yuan, lo que representa un – 91% anual. Esperamos una caída del 14% en el mercado de valores en el primer trimestre, principalmente debido a los bajos resultados del mercado de valores. La empresa se adhiere al objetivo de “grande y estable”, fortalece la capacidad de inversión orientada a la dirección, fortalece la construcción del sistema de crédito, investiga el riesgo de crédito de manera integral, mantiene la escala y los ingresos estables.
Sugerencia de inversión: Esperamos que EPS de 2022 – 24e sea de 1,49 / 1,62 / 1,76 yuan y bvps de 12,01 / 12,88 / 13,88 yuan respectivamente (sin cambios). Somos optimistas sobre China Merchants Securities Co.Ltd(600999) \ \ \
Consejos de riesgo: el volumen de negociación sigue disminuyendo, la volatilidad del mercado de valores conduce a una disminución continua de los ingresos de inversión.
