Zte Corporation(000063) ( Zte Corporation(000063) )
Elementos clave de la presentación de informes:
En la noche del 25 de abril, la compañía publicó el informe de rendimiento 2022q1. Los ingresos de explotación de la compañía fueron de 29.730 millones de yuan (yoy + 6,43%), el beneficio neto atribuible a los accionistas de la compañía cotizada fue de 2.217 millones de yuan (yoy + 1,60%), el beneficio neto atribuible a los accionistas de la compañía cotizada después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 1.952 millones de yuan (yoy + 117,13%), y la compañía 2022q1 logró eps0,1 47 Yuan, el rendimiento se ajusta a las expectativas.
Puntos de inversión:
Los márgenes brutos volvieron a los máximos y los beneficios no netos aumentaron considerablemente. En el primer trimestre de 2022, China construyó 134000 nuevas estaciones base de 5G, lo que condujo a un aumento constante del rendimiento de la empresa q1. El margen bruto trimestral de q1 de la empresa es del 37,78% (qoq + 6,84 PCT, yoy + 2,34%), que se ha recuperado al nivel de 2021q3. Creemos que el aumento de la tasa bruta de beneficio se debe principalmente a la alta proporción de productos relacionados enviados por los operadores con alto margen bruto en q1. La diferencia entre el crecimiento de los beneficios no netos deducidos de la empresa q1 y el crecimiento de los beneficios netos devueltos a la empresa matriz es grande, la razón principal es que la empresa 2021 q1 transfiere hasta el 90% de las acciones de comunicación con 1.035 millones de yuan, lo que conduce a mayores ingresos de inversión en 2021. Además, las pérdidas cambiarias causadas por las fluctuaciones de los tipos de cambio provocaron una disminución de 326 millones de dólares en los gastos financieros de la empresa en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y una disminución de 284 millones de yuan en las pérdidas y ganancias causadas por la revaluación del valor razonable de los derivados En comparación con el mismo período del año anterior.
Multi – pista de potencia, la segunda curva de crecimiento claramente delineada. A corto plazo, los servidores corporativos y el almacenamiento son negocios que se espera que crezcan rápidamente y contribuyan al aumento de la escala. En febrero de 2022, la empresa ocupó el primer lugar entre los dos primeros en la colección de servidores de China Telecom Corporation Limited(601728) 2022 a 2023, y el primer lugar en la colección de servidores en la nube de China United Network Communications Limited(600050) \ 1. Los productos relacionados tienen una buena base de clientes e influencia de marca en el mercado de operadores, Internet y la industria financiera. Al mismo tiempo, la ventaja de los productos de terminales de información doméstica en el extranjero es obvia, el modo de competencia de la diferenciación de teléfonos móviles también ha traído a la empresa un grupo de clientes leales. A medio y largo plazo, la empresa acelera la expansión en la aplicación de la industria digital 5G, la electrónica automotriz, la energía digital y otros campos clave, optimiza continuamente la forma de organización para apoyar y satisfacer mejor las necesidades de los operadores y los clientes de las empresas gubernamentales, as í como las necesidades individuales y diversificadas de los consumidores, acelerando así la expansión empresarial y consolidando la segunda curva de crecimiento a largo plazo.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: los ingresos de 2022 – 2024 de la empresa se estiman en 1264 / 1392 / 1540 millones de yuan, respectivamente, el beneficio neto de la empresa matriz es de 85,98 / 102,35 / 11926 millones de yuan, EPS es de 1,82 / 2,16 / 2,52 Yuan, PE correspondiente al precio de Cierre del 25 de abril de 12x / 10x / 9x, mantener la calificación de “comprar”.
Factores de riesgo: el aumento de las fricciones comerciales, la construcción de 5G en China no está a la altura de las expectativas y la expansión en el extranjero no está a la altura de las expectativas
