Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) ( Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) )
Puntos de inversión:
Event: The Company issued] 2021 performance report, the Annual Business income of 4.19 billion Yuan, 54.8 per cent increase; El beneficio neto de la madre ascendió a 830 millones de yuan, un aumento del 78,6% con respecto al año anterior. 2021q4 registró ingresos de 1.310 millones de yuan, un aumento del 55,3% con respecto al a ño anterior, y un beneficio neto de 270 millones de yuan, un aumento del 53,8% con respecto al año anterior.
El crecimiento de las empresas relacionadas con las drogas biológicas se aceleró. En 2021, los ingresos de la unidad de inyección y la placa del sistema de la empresa ascendieron a 1.380 millones de yuan, un aumento del 13,1% con respecto al año anterior; Los ingresos de la unidad y el sistema de bioingeniería ascendieron a 910 millones de yuan, con un aumento anual de más del 300%. Estimamos que los ingresos de la Sección de bioingeniería de cuatro estaciones aumentaron en comparación con el año anterior, principalmente debido a la fuerte demanda del mercado, los productos de la empresa fueron aprobados por Los clientes aguas abajo para acelerar el volumen de ventas, y se espera que sigan creciendo rápidamente en el futuro. Los ingresos por concepto de equipo médico y bienes fungibles ascendieron a 500 millones de yuan, lo que representa un aumento del 104,8% con respecto al a ño anterior. A nivel subregional, los ingresos de la empresa en China ascendieron a 3.150 millones de yuan, los ingresos de la empresa en el extranjero ascendieron a 1.040 millones de yuan y los ingresos de las empresas en el extranjero representaron alrededor del 25%.
La rentabilidad de la empresa aumentó significativamente en 2021. En 2021, los gastos de venta, los gastos de gestión y los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 190 millones de yuan, 370 millones de yuan y 280 millones de yuan, respectivamente, lo que representa el 4,6%, el 15,7% y el 6,8% de los ingresos, lo que representa un aumento anual de – 0,9 PP, – 0,3 PP y 1 PP, respectivamente. La disminución de la tasa de gastos de venta y la tasa de gastos de gestión se debe principalmente al rápido crecimiento de los ingresos en 2021 y a la inclusión de algunos pedidos relacionados con covid – 19; El aumento de la tasa de gastos de I + D se debe principalmente al rápido aumento de la inversión en I + D debido a la distribución de medicamentos biológicos, productos relacionados con CGT y bienes fungibles. En 2021, el margen bruto de ventas fue del 46,1%, 0,5 PP más que en el tercer trimestre, y 4,3 PP más que en 2020. El tipo de interés neto de las ventas fue del 21,1%, aumentó 3,3 PP en comparación con el mismo per íodo del año pasado, aumentó 0,5 PP en comparación con los tres informes trimestrales del mes pasado, el margen de beneficio de la empresa se situó en el nivel más alto de la industria, aumentó más en comparación con El año 2020, principalmente debido al aumento de la proporción de equipo relacionado con los medicamentos biológicos y los ingresos en el extranjero con un alto margen bruto.
La compañía planea aumentar la financiación para expandir su negocio. En marzo de 2022, la empresa anunció un plan de aumento de capital, el total de fondos propuestos no excede de 3.200 millones de yuan. El aumento propuesto no excederá de 190 millones de nuevas acciones emitidas a más de 35 personas, y el proyecto de oferta pública inicial se utiliza principalmente para ampliar la capacidad de producción de equipos de preparación y ampliar la distribución de bienes fungibles de equipo CGT. La distribución general de los bienes fungibles de los equipos relacionados aguas arriba y aguas abajo de la producción de medicamentos biológicos puede proporcionar a los clientes un sistema de separación y purificación de acero inoxidable / bioreactor desechable, cromatografía, ultrafiltración, etc. se espera que en el futuro la empresa aumente la inversión en la distribución de la industria relacionada y mantenga la ventana de tiempo de sustitución de las importaciones de bienes fungibles de los equipos farmacéuticos nacionales.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Se espera que la EPS de 2022 a 2024 sea de 1,77 Yuan, 2,32 yuan y 3,02 Yuan, respectivamente. La empresa diseña todo tipo de equipo fungible en el campo de la medicina biológica de manera prospectiva, continúa expandiendo la cartera de productos, y mantendrá una tasa de crecimiento compuesto del 32% en el beneficio neto de la madre en los próximos tres a ños, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la prosperidad de la demanda descendente no es tan buena como se esperaba, el progreso de la investigación y el desarrollo de la empresa no es tan bueno como se esperaba, el riesgo de deterioro del patrón de competencia.
