Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) ( Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) )
Eventos: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral de 22 años, 21 años para lograr ingresos de 5.120 millones de yuan, una disminución del 0,2%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 740 millones de yuan, una disminución del 16,6% año tras año. Entre ellos, 21q4 logró ingresos de 1.700 millones de yuan, un aumento del 30% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y logró un beneficio neto de 380 millones de yuan, un aumento del 69% en comparación con el mismo período del año anterior. Al mismo tiempo, se propone distribuir un dividendo en efectivo de 3 yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones. Los ingresos de 22q1 ascendieron a 1.350 millones de yuan, un aumento del 6,6% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 160 millones de yuan, una disminución del 9,5% año tras año.
Los principales ingresos de la industria de condimentos están bajo presión, la expansión nacional es constante. Los ingresos anuales de gourmet Fresh ascendieron a 4.620 millones de yuan (- 7,2%) en comparación con el año anterior, de los cuales 21q4 ascendió a 1.340 millones de yuan (+ 6,7%) en comparación con el año anterior. En cuanto a los productos, los ingresos de la empresa en salsa de soja / aceite comestible / otros negocios fueron de 28,2 / 4,9 / 700 millones de yuan en 21 años, una disminución del 9,5% / 18,7% / 7,3% año tras año. La demanda de los consumidores es débil debido a la epidemia, y los ingresos de la industria principal de condimentos están bajo presión. Gracias a la restauración gradual de los canales de alimentación y a la introducción de nuevos productos, la harina de pollo refinada ha realizado un excelente rendimiento, con ingresos de 550 millones de yuan en 21 a ños, un aumento del 10,5% con respecto al año anterior. De acuerdo con el rendimiento de 22q1, la tasa de crecimiento de la salsa de soja / aceite comestible fue de – 1,1% / – 21,8%, la harina de pollo y otras tasas de crecimiento fueron de 10,4% / 9%, respectivamente. La empresa se benefició de la promoción continua del ajuste del canal de alimentos y bebidas y de la aceleración del nuevo calendario de comercialización de productos, harina de pollo y otros negocios 22q1 volumen de Liberación obvio. A nivel subregional, las regiones dominantes siguen manteniendo un crecimiento constante, con una tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa de 21 a ños en el este / SUR / Centro – Oeste / norte de + 1,9% / + 11,4% / – 12,9% / – 18,9%, respectivamente. Desde el punto de vista de los canales, la empresa se benefició del establecimiento oficial del Departamento de exportación de comercio electrónico en 21 años, el crecimiento de los ingresos empresariales en línea aumentó un 28,4% año tras año. La expansión nacional de la empresa mantuvo un ritmo constante, la aplicación de la estrategia de desarrollo de la Subdivisión aceleró la penetración en el mercado en blanco, 21 a ños, la cobertura de la ciudad a nivel de prefectura de la empresa aumentó 3,3 PP a 92,3%; La cobertura del mercado de los distritos y condados aumentó de 9 PP a 60% año tras año. El número de distribuidores aumentó de 281 a 1702 en 21 años y de 46 a 1748 en 22 q1.
La presión sobre el costo de las materias primas se mantuvo durante todo el año, lo que dio lugar a una reducción de los costos y a un aumento de los beneficios del negocio inmobiliario. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 34,9%, una disminución de 6,7 PP; El margen bruto de 21q4 / 22q1 fue del 38,5% / 32,3%, respectivamente, una disminución de 2,3 / 6,6 PP con respecto al a ño anterior. La presión sobre el margen bruto se ve afectada principalmente por el aumento continuo de los precios de las materias primas, como la soja y los materiales de embalaje. Además, el aumento de los precios de la empresa no se ha transmitido plenamente a la terminal, sino que también ha suprimido la recuperación del margen bruto. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta en 21 años disminuyó de 3 PP a 8,1% año tras año, principalmente debido a que la empresa tomó la iniciativa de controlar la intensidad de los gastos de publicidad y mejorar la eficiencia del uso de los gastos; La tasa de gastos generales se mantuvo estable, con una disminución interanual del 0,5% al 5%. Debido a la confirmación de los ingresos del proyecto inmobiliario Qijiang East Bank, la empresa matriz ha logrado un beneficio neto de 110 millones de yuan en 21 a ños, lo que aumenta el rendimiento de la empresa. La continua presión sobre el lado de los costos ha dado lugar a una disminución de los tipos de interés netos totales de la empresa de 3,6 PP a 15,3%.
El mecanismo de gestión interna está optimizado y los fundamentos son estables. La empresa racionaliza el mecanismo de gestión interna, optimiza el mecanismo de evaluación e incentivos para el personal de ventas, y promueve metódicamente la recompra de acciones. En cuanto a los canales, la empresa siguió promoviendo la estrategia de desarrollo de la Subdivisión “un tercio de un contrato especial” en las principales zonas de venta, y las zonas de venta no principales aceleraron el hundimiento de los canales y el desarrollo del mercado en blanco; La tasa de penetración de los canales de catering superpuestos ha aumentado constantemente, los canales en línea siguen funcionando y la reforma de la comercialización de los canales ha dado un impulso adicional al rendimiento. Acelerar la desinversión del negocio inmobiliario, la venta de acciones de la filial zhonghui, la concentración de recursos para desarrollar el negocio de condimentos. La empresa comenzó a aumentar los precios el año pasado, se espera que concluya en mayo, aliviar eficazmente la presión de los costos, aumentar constantemente la capacidad de producción de la empresa, la expansión de la categoría continúa, los fundamentos de la empresa siguen mejorando.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que EPS de 2022 a 2024 sea de 0,97 Yuan, 1,13 yuan y 1,34 Yuan, respectivamente, y que el PE dinámico correspondiente sea de 25, 22 y 18 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, riesgo recurrente de brotes epidémicos de covid – 19, riesgo de intensificación de la competencia en el mercado
