Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) ( Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) )
Resumen del desempeño
El 25 de abril de 2002, la empresa publicó su informe trimestral de 22 años. Q1 registró ingresos de 3.326 millones de yuan (+ 58,40% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 136 millones de yuan (+ 15,47%).
Análisis de la gestión
La relación de la cadena mejoró considerablemente y la nueva energía o la contribución se incrementó principalmente marginalmente. Gracias a la mejora constante de la capacidad de producción, el aumento de la producción y las ventas de 22q1 nuevos materiales impulsó el crecimiento de los beneficios de la empresa. En el mismo período, el precio medio del cobre LME fue de + 18% año tras año, y los ingresos de la empresa aumentaron considerablemente. En comparación con 21q4, el beneficio neto de la empresa matriz 22q1 aumentó en un 184% en comparación con 248 millones de yuan en 21q4, y el rendimiento de la empresa mejoró significativamente en comparación con 21q4, excluyendo el efecto de deterioro del valor de un pago anticipado de 239 millones de yuan en 21q4. Se espera que la producción y comercialización de nuevos materiales 22q1 debido a las vacaciones del Festival de primavera y a la epidemia no afecten significativamente a la amplitud de los cambios en la relación entre el mes y el mes, juzgamos que la mejora del rendimiento de la relación entre el mes y el mes se debe principalmente a la nueva placa energética.
Las cuentas por cobrar anticipadas disminuyen considerablemente o indican una mejora de los envíos de energía. Afectados por el aumento de los costos de los materiales de silicio y los gastos de transporte marítimo, la empresa sólo ha enviado 246 MW de módulos fotovoltaicos en 21 años, y el inventario de fin de año ha llegado a 369 MW, lo que ha dado lugar a una pérdida de energía de 80 millones de yuan en 21 años. El primer informe trimestral muestra que el importe de la deuda contractual de la empresa disminuyó de 730 millones de yuan a 190 millones de yuan a principios de año, debido principalmente a que los nuevos clientes de energía recibieron grandes pagos anticipados correspondientes a los productos entregados en 22q1. En los últimos 21 años, los ingresos anuales de la nueva energía ascendieron a 770 millones de yuan y la deuda contractual de 22q1 disminuyó considerablemente.
La lógica del aumento de la cantidad no cambia.
Volumen: 50.000 toneladas de tiras de aleación Especial se pueden suministrar en masa en el campo de la electrónica automotriz después de la certificación en 22 años. Además, otros proyectos de expansión de la capacidad de varilla / Alambre / filamento también están llegando a la tierra gradualmente. Se espera que las ventas de productos de aleación aumenten más del 40% en 23 años en comparación con 21 años.
Beneficios: 1) el proyecto de 50.000 toneladas de láminas y tiras se aplica principalmente a la electrónica automotriz, y el costo de procesamiento aumentará obviamente en comparación con el campo tradicional; El beneficio bruto por tonelada de la línea de producción de existencias aumentó de 62,68 millones de yuan / tonelada en 20 años a 63,01 millones de yuan / tonelada en 21 años. El cambio de los costos de transporte en 21 años tiene un efecto negativo en el beneficio bruto por tonelada. Después de eliminar este efecto, el margen bruto por tonelada de la empresa aumentará más significativamente, lo que demuestra la tendencia de la demanda descendente de gama alta. La puesta en marcha de nuevos proyectos de gama alta y la demanda de líneas de producción de existencias de gama alta impulsarán conjuntamente el aumento del margen bruto por tonelada de la empresa.
Previsión de beneficios y recomendaciones de inversión
Se prevé un beneficio neto de 5,8 / 7,9 / 900 millones de yuan para la madre de 22 a 24 a ños, en comparación con + 87,7% / + 35,0% / + 14,5%, con eps0. 74 / 1.00 / 1.14 Yuan, correspondiente a pe13 / 9 / 8 veces. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Expansión de la producción menos de lo esperado, ventas posteriores menos de lo esperado, fluctuaciones de los precios del cobre, acciones restringidas levantadas de la prohibición, fluctuaciones de los tipos de cambio, etc.
